Estamos mudando nosso sentimento sobre Bitcoin e criptomoedas de Otimista para Pessimista. Acreditamos que estamos no fim de um ciclo de alta e que o padrao historico de correcoes severas tende a se repetir nos proximos 1-2 anos.
O Padrao Historico Esta se Repetindo
O Bitcoin historicamente segue um ciclo de 4 anos atrelado aos halvings. Apos cada halving, o preco sobe por 12-18 meses e depois corrige fortemente:
O Bitcoin atingiu sua maxima de $126.000 em outubro de 2025 e ja caiu cerca de 30% desde entao. Segundo a CoinDesk, 2025 foi o primeiro ano pos-halving a fechar no vermelho na historia do Bitcoin.
Sinal de Alerta
A CryptoQuant identificou que o bear market comecou em novembro de 2025, enquanto o Bitcoin ainda negociava acima de $108.000. Os indicadores on-chain apontam para uma fase de distribuicao tardia.
Mais Espaco para Queda do que para Alta
Vemos pouca margem para alta e muita margem para queda:
- O ciclo de alta ja aconteceu - de $16.000 (2022) para $126.000 (2025)
- Correcoes historicas variam de 65% a 80%
- Fluxos de ETF estao diminuindo - grandes compradores recuando
- Volatilidade e liquidez reduzida aumentam riscos
Analistas citados pela IG indicam que o Bitcoin pode oscilar entre $65.000 e $75.000 em 2026, enquanto cenarios mais pessimistas apontam para niveis de $45.000 ou menos.
Correlacao com Acoes Americanas
Acreditamos que o Bitcoin tende a seguir o caminho das acoes americanas. Se houver uma correcao significativa nos mercados de risco (estouro da bolha de IA, por exemplo), as criptomoedas provavelmente acompanharao o movimento de queda.
Diferente do ouro ou do TLT, o Bitcoin nao funciona como ativo de protecao em momentos de crise. Pelo contrario, tende a cair junto com ativos de risco.
O Risco Strategy (MicroStrategy)
Um fator de risco adicional que preocupa e a Strategy (antiga MicroStrategy), maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo:
Numeros da Strategy
Segundo analise do BeInCrypto e Yahoo Finance, a Strategy representa um risco sistemico real para o mercado de criptomoedas.
Cenario de Risco
Uma queda de 30% no preco do Bitcoin reduziria o valor das reservas da Strategy em $16,5 bilhoes. Em caso de estresse extremo, a empresa poderia ser forcada a vender Bitcoin a precos de liquidacao, amplificando a queda.
Analistas estimam a probabilidade de colapso da Strategy em 2026 entre 10-20%. Se isso ocorrer, o impacto poderia ser maior que o colapso da FTX em 2022.
Narrativas Positivas vs Realidade
Existem narrativas positivas para o Bitcoin (adocao institucional, ETFs, escassez programada), mas tambem existem riscos reais que o mercado parece ignorar:
- ETFs nao garantem alta: Fluxos podem reverter rapidamente
- Institucional nao e hodler: Fundos realizam lucros
- Volatilidade extrema: Quedas de 70-80% sao historicamente normais
- Correlacao com risco: Cai junto com acoes em crises
Nossa Decisao: Exposicao Zero
Diante deste cenario, decidimos reduzir nossa exposicao recomendada em criptomoedas de 5% para 0%. Os motivos:
- Padrao historico de correcao apos ciclo de alta
- Mais espaco para queda do que para alta
- Risco sistemico da Strategy
- Correlacao com acoes americanas (que tambem vemos com cautela)
- Nao funciona como protecao em crises
Quando Voltariamos?
Podemos reconsiderar exposicao a criptomoedas se:
- Ocorrer uma correcao significativa (50%+ de queda)
- Surgir um novo ciclo de acumulacao
- Riscos sistemicos forem resolvidos
- Correlacao com acoes diminuir
Por enquanto, preferimos ficar de fora e observar o mercado. Volatilidade extrema e incerteza nao combinam com nossa filosofia de protecao de patrimonio.
Conclusao
Mudamos nosso sentimento para Pessimista e zeramos a exposicao porque:
- Estamos no fim de um ciclo de alta
- Padrao historico aponta para correcao significativa
- Mais margem para queda do que para alta
- Riscos sistemicos (Strategy) sao reais
- Correlacao com acoes americanas em momento de cautela