Segundo a Reuters, investidores derrubaram o Nasdaq Composite em 5,5% na quinta-feira (5/11), a pior sessão desde o "Dia da Libertação" de abril de 2025. O medo é que a vitória ampla dos democratas trave a construção de data centers de IA. Quem tem BDR ou ETF de tecnologia na B3 sentiu a queda em reais, e o dólar mais alto amorteceu só um pedaço.
Por que a Nasdaq caiu 5,5%?
A Reuters relata que a queda veio do medo de que a vitória esmagadora do Partido Democrata nas eleições de meio de mandato pudesse paralisar a expansão da infraestrutura de IA e forçar um acerto de contas para as empresas menores, que já tinham dificuldade para captar dinheiro com os juros altos. O índice fechou em 24.315 pontos, uma perda de 1.422 pontos em um único pregão.
O curioso é a ordem dos fatos. As eleições foram em 3 de novembro e, na quarta, Wall Street comemorou. A virada veio menos de 24 horas depois, como mostra o gráfico com os fechamentos da semana (o histórico completo fica na nossa página da Nasdaq com cotação e histórico do índice).
Na sexta, o índice subiu 1,09% e fechou em 24.579,42. Foram 264 pontos de volta, contra mais de 1.400 perdidos na véspera: pela nossa conta, cerca de 19% do estrago. A semana fechou em queda de 3,37%. Sobra a pergunta: o que uma eleição tem a ver com chips?
O que a vitória democrata tem a ver com data center?
Tudo passa pela energia. Data center consome muita eletricidade e água, e o assunto virou tema de campanha. O resumo do Terra/Reuters fala em temores de maior escrutínio e atrasos no licenciamento de data centers para inteligência artificial devido a impactos nas redes elétrica e de água. A geografia piorou a leitura: segundo a CNBC, os estados com os planos mais ambiciosos de data centers de IA viraram todos azuis, entre eles Texas, Ohio e Geórgia.
A eleição foi o gatilho, mas a pólvora já estava lá. A CNBC aponta que a combinação de juros em alta, necessidade crescente de capital e a vitória democrata no Congresso reforçou o medo de que parte do mercado esteja com dívida demais e receita de menos. O Yahoo Finance lembra que os hedge funds já vendiam ações de IA havia mais de um mês, e que Lam Research e Applied Materials já tinham perdido cerca de um terço do valor no mês anterior. É o mesmo movimento que explicamos em por que as ações de tecnologia estão caindo, agora com um motivo político por cima.
As maiores pancadas vieram das empresas de chips: segundo a Reuters, a Nvidia caiu 9% e a AMD despencou 17%. Agora, o valor que deu manchete, os US$ 2,5 trilhões, precisa de um ajuste.
Foram US$ 2,5 trilhões mesmo? O estrago índice por índice
O número existe, mas mede outro índice. Pela Reuters, o Nasdaq 100, formado pelas maiores empresas do índice mais amplo, caiu 6,4%, apagando US$ 2,5 trilhões em valor de mercado. O Composite, que é o índice da manchete, caiu 5,5%. O Yahoo Finance traz números um pouco menores, com queda de 6,3% no Nasdaq 100, apagando US$ 2,3 trilhões, enquanto o S&P 500 perdeu US$ 2,8 trilhões. As fontes divergem em centenas de bilhões. Para o investidor, o tamanho do tombo é o mesmo.
| Índice (5/11) | Variação | Fechamento | Observação |
|---|---|---|---|
| Nasdaq 100 | −6,4% | — | US$ 2,5 tri, segundo a Reuters |
| Nasdaq Composite | −5,5% | 24.315 | Entrou em correção |
| S&P 500 | −4,4% | 7.353,73 | Os 11 setores no vermelho |
| Dow Jones | −3,4% | 51.523,06 | Devolveu toda a alta de quarta |
| Semicondutores (Filadélfia) | mais de −12% | — | O epicentro da venda |
| Ibovespa | −0,82% | 166.191,45 | Mesmo dia da Selic mantida |
"Correção" tem uma definição precisa: queda de mais de 10% desde o recorde. Segundo a CNN Brasil, o Nasdaq Composite está quase 12% abaixo do fechamento recorde de 6 de outubro. Pela nossa estimativa, o recorde ficou perto de 27,6 mil pontos. O mais importante para quem investe daqui é que o Ibovespa caiu bem menos.
O que muda para quem investe a partir do Brasil?
Quem tem tecnologia americana pela B3 sentiu a queda em reais, mas com um pequeno colchão. No mesmo dia, o dólar à vista subiu 0,67% e fechou cotado a R$ 5,4876, porque o investidor global foi atrás de proteção.
Um ETF que replica o Nasdaq 100 em reais perdeu cerca de 5,8% no dia, pela nossa estimativa: queda de 6,4% do índice compensada pela alta de 0,67% do dólar (0,936 × 1,0067). Um BDR da Nvidia teria perdido algo como 8,4%. Isso é aproximado: horário de negociação e liquidez dos BDRs mudam o número exato. A tese de longo prazo não quebrou em um dia. O que mudou é o risco: o mercado passou a cobrar por um obstáculo político que antes ninguém colocava no preço.
O Ibovespa ficou longe do epicentro porque tem pouca tecnologia. A queda veio mais pelo humor global do que por exposição direta à IA, e o dia ainda teve um motivo local: o Banco Central manteve a Selic em 13,75% ao ano, interrompendo uma sequência de cinco cortes. Na Ásia, onde os exportadores de chips pesam muito, o estrago foi maior, como mostramos quando o Nikkei entrou em bear market e arrastou as bolsas da região.
Os FIIs de tijolo não têm relação direta com data center americano. O efeito chega por outro lado: quando o estrangeiro reduz posição em emergentes, o fluxo para índices internacionais mexe até com fundos grandes, como vimos quando o HGLG11 sentiu o rebalanceamento de um índice global. Com a Selic parada em 13,75%, a renda fixa segue pagando bem para quem prefere esperar a poeira baixar.
A bolha da IA estourou? E o que vigiar agora
Ainda não dá para dizer isso. Foi uma queda forte, mas não única: segundo a CNN Brasil, foi a quinta queda de mais de 500 pontos no Nasdaq Composite desde meados de outubro. Ted Parkhill, da Incline Investment Management, resumiu a mudança citado pela agência: o mercado passou a avaliar o custo da IA, em vez de apenas seu potencial. Também pesa o calendário. O relatório de emprego forte de sexta aumentou as apostas de alta de juros nos EUA, o que é ruim para empresas que dependem de crédito para construir data centers.
- As grandes voltaram a ser compradas logo depois: na sexta, a Nvidia subiu quase 3% e voltou ao positivo no ano, segundo a CNBC.
- Restrição a data center depende de projeto de lei e de licença estadual. Isso leva meses, e a reação de quinta antecipou um cenário que ainda não existe.
- Os democratas na Câmara já falavam em uma comissão especial para fiscalizar a IA, com poder de exigir documentos das empresas. Cada passo dela pode virar manchete e nova onda de venda.
- Empresas de nuvem para IA mais endividadas, como CoreWeave e Nebius, dependem de crédito caro. Se os juros americanos subirem, são as primeiras a sofrer.
- O repique de sexta recuperou pouco e se concentrou em chips. A recuperação ainda é estreita e não espalhou pelo resto do mercado.
