A ação TOTS3 não foi extinta nem saiu da bolsa: o que aconteceu é que a Totvs entregou à CVM, em 04/11, o balanço do terceiro trimestre de 2026. O resultado foi de receita forte e margem maior, mas com lucro ajustado menor que o de um ano antes.
O que aconteceu com a TOTS3?
Na noite de 04/11/2026, às 18h07, a Totvs protocolou o release de resultados do 3T26. Segundo o documento, a receita líquida foi de R$ 1.977,8 milhões, o EBITDA ajustado ficou em R$ 500,9 milhões e o lucro líquido ajustado em R$ 237 milhões. A empresa marcou videoconferência com o mercado para 05/11, às 11h.
A própria Totvs destaca que foi o 31º trimestre seguido de crescimento orgânico de dois dígitos na receita. O avanço sobre o 3T25 foi de 13,2%. No acumulado dos nove meses, a receita chegou a R$ 5.786,6 milhões, 13,1% acima do mesmo período de 2025. A margem EBITDA ajustada fechou em 25,3%, 80 pontos-base acima da do 3T25. Em reais, esses 80 pontos-base valem cerca de R$ 16 milhões de EBITDA sobre a receita do trimestre (conta nossa, a partir dos números do release).
O lucro caminhou na direção oposta. O release descreve o lucro líquido ajustado como uma "redução de 8,8% a/a". Isso põe o 3T25 perto de R$ 260 milhões, também por conta nossa. Vale atenção porque a manchete do InfoMoney fala em "alta de 8,8%", enquanto o texto do release da Totvs diz que houve queda. Para quem tem a ação, o que vale é o documento da companhia: o lucro ajustado caiu. E uma empresa que vende mais e ganha margem, mas lucra menos, precisa de explicação.
Por que a receita cresce em dois dígitos e o lucro ajustado cai?
O EBITDA mede o ganho da operação antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Se ele sobe e o lucro desce, a diferença está nas linhas abaixo dele. Na leitura que fizemos do release, o peso vem do resultado financeiro, em especial as despesas com dívida e debêntures, e de uma provisão para perdas esperadas maior, por causa do ciclo de crédito. O trecho do documento que analisamos não traz o valor de cada uma dessas linhas, então não dá para dizer quanto cada uma pesou.
| R$ milhões | 3T26 | 3T25 | Var. a/a | 2T26 | Var. t/t |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita líquida | 1.977,8 | 1.746,7 | 13,2% | 1.919,7 | 3,0% |
| ARR | 7.951,2 | 6.993,8 | 13,7% | 7.742,3 | 2,7% |
| Produção de crédito | 3.464,9 | 3.393,9 | 2,1% | 3.441,6 | 0,7% |
| Caixa e equivalentes | 1.508,8 | 1.594,6 | (5,4%) | 2.020,2 | (25,3%) |
A tabela mostra que o crescimento não é uniforme. A receita e o ARR, indicador de receita recorrente que a Totvs acompanha, crescem em ritmo parecido, perto de 13% ao ano. A produção de crédito, ligada à divisão Techfin, avançou só 2,1%, bem abaixo disso. Já o caixa recuou cerca de R$ 511 milhões em relação ao trimestre anterior, e o trecho do release que analisamos não explica o motivo. Esse é o número a que o investidor deve voltar quando o documento completo e a videoconferência trouxerem mais detalhe.
A TOTS3 foi extinta ou sumiu da corretora?
Nada nas fontes indica isso. O release de 04/11 identifica a companhia como "B3: TOTS3", e o último pregão que consta nos nossos dados, o de 27/10, registra a ação a R$ 35,58, com queda de 6,17% no dia e de 16,10% em 12 meses. Esses números são anteriores ao balanço, então não mostram como o mercado reagiu a ele. Se o código não aparece no seu aplicativo, vale conferir se foi digitado como TOTS3 e, se persistir, perguntar à corretora, porque o problema não está no papel.
Sobre dividendos, o trecho do release analisado não traz anúncio de proventos. O último movimento do tipo que acompanhamos foi o do JCP, que mostramos na nota de setembro sobre Porto, Totvs e Fleury. Os dados oficiais da empresa, como cotação e documentos, ficam na página da ação.
O que o CEO da Totvs disse sobre IA — e o que isso muda para quem tem a ação?
A mensagem do CEO no release conta que o discurso do ano mudou de rumo. Em fevereiro, o texto do 4T previa um 2026 de mais crescimento e rentabilidade, apoiado no lançamento do LYNN, o modelo de IA da Totvs. A realidade que apareceu foi outra:
“Em vez disso, tivemos que endereçar o nascimento do recém-falecido SaaSpocalypse.”Mensagem do CEO, release de resultados do 3T26 da Totvs
É a empresa falando de si mesma. O CEO afirma que os habilitadores de IA viraram a principal locomotiva de crescimento da receita e que o consumo de IA para tarefas de software de gestão é "próximo de zero", o que, na visão dele, mantém a tese da companhia válida. Foi o medo de a IA corroer esse tipo de negócio que pesou nas ações, como analisamos na queda de setembro. O teste é o número, e o ARR crescendo 13,7% ao ano é um ponto a favor da empresa.
- Receita e ARR crescendo perto de 13% ao ano, com margem EBITDA ajustada em alta.
- A empresa diz que a IA já é a principal fonte de crescimento da receita, o que, se confirmado nos próximos balanços, responde ao maior medo do mercado.
- Lucro ajustado menor que o do ano anterior, mesmo com o operacional melhor.
- Caixa 25,3% menor que no trimestre anterior, sem explicação no trecho analisado.
- Produção de crédito crescendo bem abaixo da receita, num momento em que a provisão para perdas aparece como ponto de atenção.
O balanço não indica problema com a ação nem pede venda por conta própria. Ele mostra uma empresa que vende mais e ganha margem, mas cujo lucro ajustado foi pressionado por dívida e provisões. Quem comprou pela tese de crescimento operacional vê essa tese sustentada. Quem comprou pelo lucro vai querer ver se a queda foi um tropeço pontual ou o início de uma tendência.
O que acompanhar daqui para a frente?
Lucro líquido ajustado — a referência é R$ 237 milhões. Outro trimestre abaixo disso mostraria que a pressão abaixo do EBITDA não é pontual.
Margem EBITDA ajustada — fechou em 25,3%. Se mantiver esse nível ou subir, o operacional segue como o ponto forte da tese.
Caixa e dívida — o caixa foi de R$ 2.020,2 milhões para R$ 1.508,8 milhões em um trimestre. Vale procurar a explicação na videoconferência e no documento completo.
Techfin e provisão para perdas — a produção de crédito de R$ 3.464,9 milhões cresceu só 2,1% ao ano. O acompanhamento é se a inadimplência segura ou corrói esse ritmo.
