A Instituição Fiscal Independente (IFI), vinculada ao Senado, estimou nesta quinta-feira (29) que o reajuste do Bolsa Família, a perda de arrecadação com o fim das bets e o pacote para microempreendedores individuais (MEIs) podem ampliar em até R$ 40 bilhões o desequilíbrio das contas públicas, sem previsão no Orçamento. O alerta cai numa Bolsa que já vem de três quedas seguidas e no dia em que a Vale (VALE3) divulga balanço depois do pregão.
VALE3 cotação hoje: o que o alerta fiscal tem a ver com o gráfico da Vale?
Tem a ver com o ambiente em que a ação negocia, não com a operação da mineradora. As fontes que usamos não trazem o preço nem o gráfico da VALE3; trazem o cenário do índice em que ela pesa, e ele é de pressão. O Ibovespa fechou a quarta-feira (28) em 171.006,10 pontos, na terceira baixa consecutiva depois das eleições, e o InfoMoney diz que Vale e Petrobras (PETR3 e PETR4) vão influenciar o comportamento do contrato futuro nesta quinta. O comportamento dessas duas, segundo o veículo, ajudará a indicar se a pressão vendedora continua ou se o índice encontra espaço para estabilizar.
| Indicador | Nível | Variação | Quando |
|---|---|---|---|
| Ibovespa | 171.006,10 pts | -2,68% | fechamento de 28/10 |
| Mini-índice (WINZ26) | 173.300 pts | -2,84% | fechamento de 28/10 |
| Dólar comercial | R$ 5,340 | -0,19% | fechamento de 28/10 |
| Dólar (nesta quinta) | R$ 5,42 | +1,36% | 29/10 |
Quem olha o gráfico de curto prazo vê o mesmo recado. Na leitura do InfoMoney sobre o gráfico de 15 minutos, o WINZ26 terminou a sessão abaixo das médias móveis de 9 e 21 períodos, configuração que mantém a pressão vendedora e reforça o risco de novas perdas. É um gráfico do índice futuro, não da VALE3: o da ação você confere na sua corretora, já sabendo que o pano de fundo é esse. Mas o que a IFI efetivamente calculou?
O que a IFI calculou — e o que deixou de fora?
No Relatório de Acompanhamento Fiscal divulgado hoje, a IFI soma três frentes que não têm espaço previsto no Orçamento. O órgão diz que as duas candidaturas fizeram, no segundo turno, propostas que aumentariam gastos ou reduziriam receitas, entre elas estímulos aos MEIs, ampliação de benefícios sociais e programas de renegociação de dívidas.
A própria IFI avisa que essa conta é incompleta: ela não inclui o Pé-de-Meia para estudantes do ensino superior nem a gratuidade do transporte coletivo nos fins de semana, também citados na campanha. E que o impacto final depende de como cada medida for implementada e desenhada. O órgão não espera mudanças bruscas na política econômica com a reeleição de Lula, e a avaliação é que deve prevalecer uma estratégia de ajuste gradual. Ao mesmo tempo, alerta para a necessidade de um ajuste fiscal no próximo mandato, porque o cenário já exigia medidas para conter o avanço da dívida pública.
“Se estivéssemos em um cenário de abundância de recursos e folga orçamentária, não haveria problema.”Relatório de Acompanhamento Fiscal da IFI, divulgado em 29/10
A frase explica por que o número assusta menos pelo tamanho e mais pelo momento. Resta entender por que a Bolsa reage tanto a algo que ainda é projeção.
Por que o mercado reage tanto a uma conta que ainda é projeção?
Porque o alerta chega sem contrapeso. Segundo o InfoMoney, o mercado aguarda definições econômicas do pós-eleição e nenhum cenário positivo para a situação fiscal foi divulgado até agora. O governo reeleito, ainda segundo o veículo, está priorizando urgências parlamentares, ou seja, governabilidade, e não sinais fiscais para o mercado.
O resultado aparece em três frentes. Os juros futuros fecharam em alta em toda a curva. Os investidores estrangeiros retiraram R$ 2,8 bilhões da Bolsa no dia seguinte às eleições, em um movimento que, segundo o InfoMoney, ainda não cessou. E Lucas Xavier, head da mesa de renda variável e sócio da AW Capital, disse que o mercado começa a questionar se ainda haverá cortes de juros, possibilidade que fica “cada vez mais remota”. Juro alto por mais tempo encarece o dinheiro e pesa sobre o preço das ações em geral. O dólar, que tinha recuado ontem, voltou a subir hoje para R$ 5,42; a página do dólar hoje mostra a cotação e o valor justo atualizados.
A Vale ganha ou perde com dólar alto e Bolsa em queda?
As duas coisas ao mesmo tempo, e quem desempata é o balanço. De um lado, câmbio mais alto costuma favorecer exportadoras, como a Vale, que vendem em dólar e gastam em reais. Do outro, a saída de capital estrangeiro e os juros em alta afetam a Bolsa inteira, e a VALE3, por ser peso grande do índice, não fica de fora do movimento. Como o dólar alto mexe com os dividendos da Vale foi tema de nossa análise anterior sobre o cotação e os dividendos.
Sobre o balanço, as fontes só informam que a Vale divulga os números depois do pregão desta quinta. Sem os resultados, não há como dizer se a VALE3 reage bem ou mal, nem o que vem de dividendos. Lá fora, o quadro não ajuda nem atrapalha o bastante: o Federal Reserve manteve os juros entre 3,75% e 4,00%, Wall Street fechou no campo positivo e o petróleo voltou a superar US$ 100, o que, segundo o InfoMoney, não aliviou a aversão ao risco na Bolsa brasileira. No caso da Petrobras, o movimento recente da PETR4 com dólar e combustível mostra como os mesmos fatores se misturam. E o que vigiar daqui até a abertura de amanhã?
O que acompanhar hoje e nos próximos dias?
O balanço da Vale, depois do pregão — é o dado concreto do dia; a reação de amanhã mostra se a ação segue o índice ou descola dele.
Prévia do PIB e PCE dos Estados Unidos — são os dados que os traders de mini-índice apontam como foco; um deles fora do esperado mexe com o dólar e com o apetite por risco.
Curva de juros e fluxo estrangeiro — a InfoMoney vê essas duas leituras como determinantes para bancos e varejistas; juros futuros voltando a cair e saída de capital desacelerando seriam o primeiro sinal de alívio.
Ibovespa e dólar como régua — fechar abaixo de 171.006,10 pontos seria a quarta queda seguida; o dólar já devolveu a queda de ontem (R$ 5,340) e está em R$ 5,42.
Resumo: a IFI não disse que o governo vai gastar R$ 40 bilhões a mais; disse que as promessas, se implementadas sem compensação, abririam esse buraco. O mercado está precificando a falta de resposta, e a VALE3 sofre com o clima geral enquanto espera o próprio balanço. Quem tem a ação não precisa decidir com base no alerta fiscal; o número que pesa hoje é o que a Vale mostrar depois do pregão.
