- O fato: Novas pesquisas (BTG/Nexus e PoderData) mostram empate técnico no 2º turno.
- O mercado: Juros futuros (DIs) subiram mais de 20 pontos-base; dólar foi a R$ 5,02.
- O impacto: Ações de varejo como VAMO3 (-11%) e LREN3 (-8%) desabaram com o custo de capital maior.
O mercado financeiro reagiu com forte cautela nesta terça-feira após a divulgação de novas pesquisas eleitorais que indicam uma disputa extremamente acirrada pela Presidência. O aumento da incerteza política refletiu diretamente na curva de juros, penalizando ativos de risco.
O que a pesquisa BTG/Nexus revelou sobre o 2º turno?
Um cenário de empate técnico real. A pesquisa BTG/Nexus, realizada entre 10 e 12 de outubro, mostrou o senador Flávio Bolsonaro (PL) com 48% das intenções de voto, contra 45% do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT). Como a margem de erro é de dois pontos percentuais, os candidatos estão tecnicamente empatados.
Outro levantamento, do PoderData/Aya, reforçou a tendência ao registrar Flávio com 51% e Lula com 49%, também dentro da margem de erro de 1,8 ponto. Para o mercado, esse equilíbrio aumenta a percepção de risco, já que as propostas econômicas dos candidatos possuem nuances distintas sobre o controle das contas públicas e o teto de gastos.
Como os juros futuros (DIs) reagiram aos dados eleitorais?
As taxas subiram de forma expressiva em toda a curva. Segundo dados da B3 reportados pela Reuters e InfoMoney, os contratos de DI para janeiro de 2028 saltaram para 12,7% (alta de 17 pontos-base), enquanto os vencimentos mais longos, como janeiro de 2035, subiram 23 pontos-base, atingindo 12,57%.
Alta de 17 pontos-base após a pesquisa.
Elevação de 23 pontos-base na ponta longa.
Esse movimento na curva de juros é uma resposta direta à incerteza fiscal. Quando o mercado não tem clareza sobre quem governará e qual será o rigor com o orçamento, ele exige um prêmio maior para emprestar dinheiro ao governo no longo prazo. O dólar acompanhou o movimento, fechando em alta de 0,74%, cotado a R$ 5,0227.
Por que a ação VAMO3 e o varejo caíram tanto?
Porque são setores sensíveis ao custo de capital. A ação VAMO3 (Vamos) liderou as perdas do Ibovespa com uma queda de 11,22%. Empresas de locação de bens de capital, como a Vamos e a ação RENT3 (Localiza, -5,72%), dependem de financiamentos constantes para renovar frotas. Juros maiores significam lucro menor no futuro.
O setor de educação também sofreu: a ação YDUQ3 recuou 8,45% e a ação COGN3 caiu 5,97%. No varejo de moda e consumo, a ação LREN3 (Renner) e a ação MGLU3 (Magalu) registraram perdas superiores a 7%. O raciocínio é simples: juros altos encarecem o crédito para o consumidor e aumentam as despesas financeiras das empresas, que muitas vezes possuem dívidas atreladas ao CDI.
O mecanismo: Por que a eleição mexe com a Bolsa?
Não é apenas uma questão de preferência política, mas de matemática financeira. O valor de uma ação é o fluxo de caixa futuro trazido a valor presente. Quando a taxa de desconto (os juros DIs) sobe, o valor presente desse caixa cai automaticamente.
Além disso, o mercado digeriu o avanço nas estimativas de inflação do Boletim Focus e a tensão externa com o petróleo. Segundo Otávio Araújo, consultor da ZERO Markets, o movimento do dólar reforça que a pressão sobre o real tem origem principalmente em fatores domésticos, vindos das pesquisas e das incertezas fiscais.
Se você tem ações de varejo ou fundos imobiliários (IFIX), a volatilidade deve continuar alta até o dia 25 de outubro. A alta dos juros futuros torna a Renda Fixa mais atrativa "sem risco", o que gera uma migração de capital (venda de ações/FIIs para compra de títulos), pressionando as cotações para baixo no curto prazo.
O que acompanhar até o segundo turno?
A agenda eleitoral agora dita o ritmo dos preços. Qualquer sinalização de descontrole de gastos por parte de qualquer um dos candidatos tende a estressar ainda mais a curva de juros.
Novas Pesquisas — O mercado buscará confirmar se o empate técnico se mantém ou se algum candidato descola na liderança.
Dólar e Petróleo — A moeda americana a R$ 5,02 pressiona a inflação; o petróleo alto no exterior pode piorar esse quadro.
Sinalizações Fiscais — Falas sobre o teto de gastos e a PEC do fim da escala 6x1 estão no radar dos analistas.
