AZIN11 — AZ Quest Infra-Yield II FIP-IE

Fundo de Investimento em Participações - Infraestrutura e Energia — isenção de IR nos rendimentos para PF qualificada (Lei 13.043/2014)

Recomendação: MANTER/OBSERVAR · Nota 6,5/10 · Cotação R$ 99,71 · P/VP 1,0194 · DY 12m 19,04%

Análise e recomendação

O AZIN11 é um FIP-IE de Infraestrutura e Energia gerido pela AZ Quest, com isenção de IR nos rendimentos para pessoa física qualificada (Lei 13.043/2014). O DY de 19,04% ao ano representa um spread de aproximadamente 4,3 p.p. sobre a Selic (14,75%), o que é relevante considerando a isenção tributária. O P/VP de 1,02 indica negociação levemente acima do valor patrimonial. A variação positiva de +25,90% em 12 meses reflete valorização expressiva. Atenção: esta é uma análise lite sem acesso aos documentos CVM — a nota e o veredicto devem ser revistos com dados completos.

Tese de investimento

O AZIN11 é um FIP-IE voltado a projetos de infraestrutura e energia, segmento com relevante benefício tributário para o investidor pessoa física qualificada. O DY de 19,04% bruto representa spread atrativo sobre a Selic, amplificado pela isenção de IR. A valorização de +25,90% em 12 meses demonstra demanda pelo ativo. O P/VP de 1,02 indica negociação ligeiramente acima do patrimonial, o que limita a margem de segurança mas é comum em FIP-IEs de qualidade no segmento de infraestrutura. Por ser uma análise lite, os dados de portfólio e sustentabilidade do dividendo não puderam ser verificados em documentos oficiais.

Para quem é

  • Investidores PF qualificados que buscam isenção de IR em rendimentos
  • Perfil que deseja exposição a infraestrutura e energia com gestão profissional
  • Quem aceita liquidez potencialmente reduzida de um FIP-IE de base menor
  • Investidores com horizonte de médio-longo prazo alinhado ao ciclo de projetos de infraestrutura

Para quem não é

  • Investidores que precisam de alta liquidez diária — base de 8.043 cotistas pode limitar saídas
  • Perfil conservador que não aceita P/VP acima de 1,00 e prefere desconto patrimonial
  • Quem quer transparência total de portfólio antes de investir — análise lite não tem dados CVM
  • Pessoa jurídica ou PF não qualificada que não se beneficia da isenção tributária

Pontos de atenção e riscos

Análise lite — sem documentos CVM minerados

Esta análise foi produzida exclusivamente com dados públicos de sites de mercado (Investidor10). Nenhum documento oficial do FundosNet/CVM foi consultado — relatórios gerenciais, demonstrações financeiras, laudos e fatos relevantes não foram considerados. A nota, o veredicto e todas as avaliações qualitativas têm precisão reduzida e devem ser tratados como orientação inicial, não como análise definitiva.

P/VP acima do patrimonial (1,02)

O fundo negocia 2% acima do valor patrimonial (cotação R$ 99,80 vs VP R$ 97,81). Para FIP-IEs, prêmio sobre VP pode ser justificado pela isenção tributária e pela qualidade dos ativos de infraestrutura, mas limita a margem de segurança patrimonial para novos entrantes.

DY elevado de 19,04% — spread de 4,3 p.p. sobre Selic

O DY bruto de 19,04% representa spread de aproximadamente 4,3 p.p. acima da Selic de 14,75%. Com isenção de IR para PF qualificada, o yield efetivo é ainda mais atrativo em comparação com renda fixa tributada. Entretanto, é necessário avaliar a sustentabilidade desse rendimento com dados detalhados dos ativos.

Isenção de IR nos rendimentos (Lei 13.043/2014)

Como FIP-IE, os rendimentos distribuídos pelo AZIN11 são isentos de imposto de renda para pessoa física qualificada, conforme a Lei 13.043/2014. Isso amplia significativamente o retorno líquido em relação a investimentos tributados. Verifique as condições de qualificação antes de investir.

Base de cotistas reduzida (8.043)

O número de cotistas (8.043) é relativamente pequeno para um patrimônio de R$ 416,9 Mi, sugerindo concentração de posições e potencial baixa liquidez no mercado secundário. A média por cotista implica posição média elevada.

Variação de +25,90% em 12 meses — valorização expressiva

A cotação valorizou +25,90% nos últimos 12 meses, desempenho muito acima da média dos FIIs tradicionais. Esse nível de valorização pode indicar tanto qualidade dos ativos quanto necessidade de cautela sobre eventual normalização do prêmio.

Sustentabilidade dos dividendos

Dados insuficientes para avaliar sustentabilidade. O DY de 19,04% ao ano e o último rendimento de R$ 1,40/cota foram obtidos de fontes públicas, mas a origem, recorrência e sustentabilidade dos rendimentos não puderam ser verificados sem documentos CVM. Recomenda-se consultar os relatórios oficiais antes de investir.

Sobre a gestora

A AZ Quest Investimentos é uma gestora independente com reconhecida experiência em renda fixa, multimercados e ativos alternativos. No segmento de infraestrutura, a gestora estruturou o AZIN11 (AZ Quest Infra-Yield II FIP-IE) para capturar rendimentos de projetos de infraestrutura e energia com benefício tributário. O desempenho de +25,90% em 12 meses e o DY de 19,04% indicam execução consistente. Sem documentos CVM disponíveis nesta análise, a nota da gestora é baseada em reputação de mercado.

Ver a análise completa da gestora AZ Quest Investimentos →

Conclusão

O AZIN11 é um FIP-IE de Infraestrutura e Energia gerido pela AZ Quest Investimentos, com administração pelo Banco Daycoval. Com patrimônio de R$ 416,9 Mi e 8.043 cotistas, o fundo oferece um dos diferenciais mais relevantes do mercado de fundos listados: a isenção de IR nos rendimentos para pessoa física qualificada, conforme a Lei 13.043/2014.

O DY de 19,04% ao ano representa spread de aproximadamente 4,3 p.p. sobre a Selic (14,75%), tornando-se ainda mais atrativo quando se considera o benefício tributário. A variação positiva de +25,90% em 12 meses reforça o interesse do mercado pelo ativo. O último rendimento declarado de R$ 1,40/cota indica capacidade distributiva robusta.

Entretanto, esta é uma análise lite baseada exclusivamente em dados públicos de mercado — nenhum documento oficial do FundosNet/CVM foi consultado. Isso significa que a composição do portfólio, a qualidade dos projetos de infraestrutura, a sustentabilidade dos rendimentos e eventuais riscos operacionais não puderam ser verificados. O P/VP de 1,02 indica negociação levemente acima do patrimonial, limitando a margem de segurança patrimonial.

Recomendação de cautela: antes de alocar capital no AZIN11, consulte os relatórios gerenciais, demonstrações financeiras e fatos relevantes disponíveis no FundosNet/CVM para uma avaliação completa da qualidade dos ativos e sustentabilidade dos rendimentos.