“Yo no prejuzgo reuniones. Y no creo en decir ahora lo que podría hacer en las reuniones durante el resto de 2026.”Kevin Warsh, presidente del Federal Reserve, en un panel del FMI en Bangkok
¿Qué decidió el Fed sobre los próximos pasos de las tasas de interés?
Kevin Warsh no anticipó ningún recorte de tasas y pospuso cualquier definición para las reuniones del Federal Open Market Committee (FOMC) programadas para octubre y diciembre de 2026. Durante su participación este viernes 16 de octubre en un panel moderado por la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en el marco de las Reuniones Anuales del organismo en Bangkok, el dirigente del Federal Reserve se encargó de frustrar las apuestas de un alivio previo.
En lugar de ofrecer una guía clara sobre los siguientes pasos de la política monetaria estadounidense, Warsh declaró que prefiere esperar diagnósticos económicos más actualizados antes de tomar una decisión definitiva. La autoridad destacó que las decisiones colegiadas deben adoptarse exclusivamente en la mesa del FOMC y basarse en la coyuntura real de la actividad, el empleo y la inflación, tanto en Estados Unidos como en el ámbito global.
La reacción de los mercados ante esta falta de señales fue directa. Ante el riesgo concreto de que las tasas se mantengan en niveles elevados durante más tiempo, el índice S&P 500 cerró la sesión con una caída del 1,09%, en los 7.659,44 puntos, mientras que la moneda estadounidense ganó fortaleza en los flujos globales de capital.
Caída del 1,09% en la sesión debido a la aversión al riesgo y al aplazamiento de las expectativas de flexibilización monetaria.
Warsh afirmó que el Fed limitará todas las deliberaciones de 2026 a las dos últimas reuniones del año.
Audiencia convocada por el banco central estadounidense para debatir sobre productividad y mercado laboral.
¿Por qué el presidente del Fed evitó anticipar los recortes?
Warsh afirmó que la autoridad monetaria no debe guiarse por proyecciones frágiles o datos desactualizados. En su diagnóstico presentado en Tailandia, el dirigente explicó que las reuniones de octubre y diciembre permitirán obtener una lectura mucho más clara sobre la trayectoria de la actividad económica, el nivel de empleo y el comportamiento de la inflación.
Según el presidente del Fed, la economía de Estados Unidos superó la tesis de "estancamiento secular" que predominó en años anteriores. Hoy en día, señaló, el país atraviesa un momento de crecimiento estructural y un auge de inversión productiva, fruto de una buena gestión macroeconómica y de unos fundamentos microeconómicos fortalecidos, lo que reduce la prisa del banco central por abaratar el costo del dinero sin garantías plenas.
Al señalar que "el mundo ha cumplido con nuestras expectativas", el dirigente indicó que no ve motivos para que el banco central actúe de manera precipitada. La prioridad es calibrar las tasas de interés en función de datos consolidados de fin de año, sin alimentar promesas que pudieran desanclar las expectativas de los mercados financieros internacionales.
¿Cuál es el calendario del Fed hasta el cierre de 2026?
La gestión de la política monetaria estadounidense tendrá hitos decisivos entre octubre y diciembre. El dirigente del Fed descartó cualquier compromiso previo, pero señaló momentos específicos en los cuales el banco central pretende contrastar sus diagnósticos con los indicadores del sector productivo y del empleo.
Además de los dos encuentros formales de deliberación del FOMC, se ha programado oficialmente una audiencia sobre productividad y empleo para el 16 de noviembre. Este evento servirá para que la autoridad profundice su análisis sobre el impacto de las nuevas tecnologías y de la oferta de mano de obra antes de tomar la decisión definitiva en diciembre.
¿Por qué la inteligencia artificial se ha convertido en un desafío para el Fed?
La inteligencia artificial está presionando la demanda agregada antes de generar los incrementos esperados en la oferta. Kevin Warsh calificó el avance de la IA como la transformación más significativa que ha presenciado en su vida, pero lanzó una advertencia directa: el proceso de maduración de esta tecnología será "muy accidentado", lo que añadirá complejidad a la labor de los banqueros centrales.
De acuerdo con el presidente del Fed, la carrera por las inversiones en IA dispara la demanda de insumos, energía y capital a corto plazo, mientras que los aumentos concretos de productividad solo se consolidarán a mediano plazo. Esto genera un período de incertidumbre de entre 12 y 18 meses, con impactos dispersos e imprevisibles sobre el nivel de empleo, los índices de inflación y la estabilidad financiera global.
Warsh también advirtió sobre la falta de visibilidad en torno a la estructura de mercado de la nueva tecnología. Todavía no hay claridad sobre qué empresas serán verdaderamente rentables y cuáles inversores sufrirán pérdidas al destinar capital a modelos de negocio que queden obsoletos, lo que exige que el Fed utilice nuevas herramientas analíticas en lugar de modelos desactualizados.
Alerta sobre el ciclo de la IA: El presidente del Fed señaló que la tecnología dinamiza la economía por el lado del gasto inmediato, pero los beneficios en la oferta tardarán meses en materializarse. Quien asigne capital al modelo tecnológico equivocado se enfrentará a un riesgo elevado de pérdida patrimonial durante esta transición.
¿Qué cambia la postura del Fed para sus inversiones?
La negativa a señalar recortes de tasas mantiene al dólar fuerte y penaliza a los activos de riesgo a nivel global. Cuando el Federal Reserve pospone la reducción del costo del capital en Estados Unidos, los títulos del Tesoro estadounidense continúan ofreciendo altos rendimientos con un riesgo casi nulo. Esto drena liquidez de los mercados internacionales y sostiene a la divisa norteamericana.
Para quienes invierten desde América Latina o mantienen posiciones dolarizadas, esta indefinición frena la euforia en torno a la renta variable internacional, tal como se reflejó en la fuerte caída del S&P 500 durante la sesión. La prolongación de tasas altas en las economías centrales también restringe el ritmo de alivio monetario en los mercados emergentes, lo que obliga al inversor a mantener la disciplina en los plazos y en la asignación de liquidez.
Acciones internacionales y BDRs: El aplazamiento en el recorte de tasas mantiene elevados los costos financieros para las empresas globales, lo que exige precaución con valoraciones exigidas que dependían de un alivio rápido.
Dólar y flujos cambiarios: Unas tasas estadounidenses en niveles altos retienen los flujos de capital en Estados Unidos y brindan un soporte continuo a la moneda norteamericana frente a los activos de los mercados emergentes.
Renta fija: Preservar la liquidez en títulos de corto plazo o indexados y evitar una exposición excesiva a activos de largo plazo y volátiles cobra relevancia mientras el FOMC no formalice su diagnóstico definitivo para 2026.