AZ Quest Sole Fundo de Investimento nas Cadeias Produtivas do Agronegócio — FIAGRO Imobiliário
Segmento: Fiagro · Papel (CRA/FIDC del agronegocio) · Cotización R$ 6,31 · P/VP 0,7312 · VP/cuota R$ 8,63 · Patrimonio R$ 208 Mi · 30.996 partícipes · 45 activos
El AAZQ11 (AZ Quest Sole Fiagro Imobiliário) es un fondo inmobiliario del segmento Fiagro · Papel (CRA/FIDC del agronegocio). AZ Quest Sole Fundo de Investimento nas Cadeias Produtivas do Agronegócio — FIAGRO Imobiliário
Fondo que otorga préstamos al agronegocio por medio de CRAs, FIDCs y Fiagros de azúcar, café, granos y cooperativas, distribuyendo una renta mensual exenta de impuesto a la renta. Tenga cuidado: asume un riesgo de crédito privado agrícola, con antecedentes de morosidad en activos individuales.
Esta página reúne el retrato factual del AAZQ11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: AZ Quest Agro Ltda. (brazo agro de AZ Quest Investimentos).
La gestora AZ Quest Investimentos es una de las firmas independientes más consolidadas en crédito privado en Brasil, con un amplio historial en fondos de obligaciones (debêntures) y crédito estructurado. AZ Quest Agro Ltda. es el brazo dedicado al agronegocio que asumió la gestión de Sole en abr/2023, sustituyendo a la gestora anterior en la asamblea general de cuotapartistas. Desde entonces, la comunicación ha mejorado notablemente: informes de gestión detallados con calificaciones por activo, actualizaciones específicas sobre cedentes en situación de tensión (Caetê, Cotribá, Agrogalaxy) y visitas de campo a operaciones relevantes (Toagro, Enersugar, ACP Bio, UISA, Baviera).
Su historial reciente fue puesto a prueba por los eventos de crédito de 2024, pero la respuesta siguió un patrón institucional: valoraciones a mercado rápidas al 50% del precio unitario, contratación de un despacho especializado en recuperación de crédito, ejecución civil contra avalistas y seguimiento penal. Paralelamente, la gestora reposicionó la cartera con nuevas asignaciones (Fiagro Toagro CDI+5%, CRA Enersugar CDI+6%, CRA Expocacer 2 CDI+3%) y mantiene la disciplina en la política de subordinación (típicamente del 20% al 40% en los FIDC).
Ver el análisis de la gestora AZ Quest Agro Ltda. (brazo agro de AZ Quest Investimentos) →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cra-acp-bio | — | 7,3% | — |
| cra-expocacer | — | 7,0% | — |
| fidc-nooa-sr1 | — | 4,7% | — |
| cra-alvoar | — | 4,3% | — |
| cra-esteio-rural | — | 4,2% | — |
| cra-santa-fe | — | 4,0% | — |
| fidc-cotriba-sr | — | 3,5% | — |
| fidc-uller | — | 3,5% | — |
| cra-caete-usina | — | 3,4% | — |
| cra-solotek | — | 3,3% | — |
| fidc-sumitomo-mz | — | 3,0% | — |
| cra-uisa | — | 2,9% | — |
| cra-vale-pontal | — | 2,7% | — |
| cra-minerva | — | 2,3% | — |
| fgaa11 | — | 2,2% | — |
| fidc-caete-sr1 | — | 2,2% | — |
| fidc-ura-mz | — | 2,2% | — |
| cra-br-agro | — | 2,1% | — |
| cra-cooxupe | — | 2,0% | — |
| cra-enersugar | — | 2,0% | — |
La cuota cotiza con un 5% de descuento sobre el valor patrimonial (R$ 8,23 vs. valor patrimonial por cuota de R$ 8,64 en mar/26). El valor patrimonial ya incorpora las nuevas valoraciones de Caetê, Agrogalaxy y CRA023000B5; el descuento actual refleja (i) el riesgo residual de ejecución de los créditos problemáticos, (ii) la compresión reciente de la distribución por cuota (DPU) y (iii) la liquidez media.
último cierre R$ 6,31 · mínima histórica R$ 5,77 · máxima R$ 10,37 · valor patrimonial por cuota R$ 8,63.
Desde la oferta pública inicial (IPO) en dic/2022, AAZQ11 ha atravesado un ciclo completo: formación de cartera (2023), tensión de crédito en 2024 (Caetê/Greenwashing, Agrogalaxy, CRA023000B5) y estabilización en 2025–2026 bajo la gestión de AZ Quest Agro. Los eventos adversos se absorbieron en el valor patrimonial, que retrocedió desde los R$ 10,00 de la oferta pública inicial (IPO) hasta R$ 8,64 (mar/26). El cuotapartista que entró en la oferta pública inicial acumula una pérdida del –17,7% en la cuota, parcialmente compensada por los dividendos pagados (R$ 1,33 en 2025 + R$ 1,30 en 2024). La gestora mantuvo la disciplina institucional y hoy opera con un devengo líquido de CDI + 2,57%, una distribución dentro de la guía de R$ 0,10–0,12 y una cartera reforzada por nuevas operaciones.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| IPO | Inicio de las actividades el 02/12/2022. Emisión de 24.037.284 cuotas a R$ 10,00 (R$ 240,4 millones). |
| Cambio de gestora — AZ Quest asume el control | AZ Quest Agro Ltda. asume la gestión del fondo mediante la aprobación en la asamblea general de cuotapartistas. Entra un nuevo equipo especializado en el sector agro con el mandato de reestructurar la comunicación y la cartera. |
| CRA023000B5 — deudores en recuperación judicial | Los deudores de la CPR-F que respalda el CRA023000B5 solicitan la recuperación judicial. El fondo pasa a perseguir R$ 2,1 millones judicialmente, con la garantía de 1.738 hectáreas (venta forzosa >138% del saldo). |
| Operación Greenwashing — Caetê/Stoppe | La Policía Federal lanza una operación contra el grupo Stoppe, cedente del CRA Stoppe respaldado por el Fiagro Caetê (crédito de carbono). Exposición valorada a mercado al 50% del precio unitario. |
| Recuperación judicial de Agrogalaxy | Agrogalaxy entra en recuperación judicial con vencimiento anticipado de las obligaciones que respaldan el CRA. Valoración a mercado al 50% del precio unitario. |
| Cierre del ejercicio | El fondo cierra 2025 con una asignación del 99%, un devengo líquido de CDI + 1,98% (mensual) y un beneficio del ejercicio de R$ 31,2 millones (ingresos operativos de R$ 99,4 millones y gastos de R$ 65,2 millones). |
| ATUAL | El devengo líquido asciende a CDI + 2,57% (feb/26). Dividendo estable en R$ 0,105 (ene-feb/26) que desciende a R$ 0,11 en mar/26 — ajuste aritmético a través de la caída del diferencial sobre el CDI. Nuevas asignaciones: Fiagro Toagro (CDI + 5%) y CRA Enersugar (CDI + 6%). |