Fiagro inmobiliario de crédito del agronegócio. CNPJ 42.592.257/0001-20. Administrado por BB Gestão de Recursos DTVM (subsidiaria de Banco do Brasil). Reorganizado como Fiagro-RL según la Resolución CVM 175.
Segmento: Fiagro — Crédito (CRAs del agronegocio) · Cotización R$ 61,74 · P/VP 0,6549 · VP/cuota R$ 94,28 · Patrimonio R$ 378 Mi · 11.525 partícipes · 35 activos
El BBGO11 (BB Fundo de Investimento de Crédito FIAGRO Imobiliário Responsabilidade Limitada) es un fondo inmobiliario del segmento Fiagro — Crédito (CRAs del agronegocio). Fiagro inmobiliario de crédito del agronegócio. CNPJ 42.592.257/0001-20. Administrado por BB Gestão de Recursos DTVM (subsidiaria de Banco do Brasil). Reorganizado como Fiagro-RL según la Resolución CVM 175.
Fiagro, fondo brasileño del agronegocio de crédito de BB Asset (Banco do Brasil) que financia a más de 35 empresas del sector agropecuario, desde plantas sucroenergéticas hasta cooperativas de grano. Su cartera es la más pulverizada del segmento (índice Herfindahl-Hirschman de 0,029) y mantiene un 35% en caja como posición defensiva. Advertencia: el gestor supervisa a los emisores con riesgo de incumplimiento de cláusulas (covenants) en un entorno de crédito agrícola más restrictivo.
Esta página reúne el retrato factual del BBGO11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: BB Asset Management (BB Gestão de Recursos DTVM S.A.).
La BB Asset Management es el brazo de gestión de recursos del Banco do Brasil, la mayor gestora de fondos del país con un patrimonio bajo gestión superior a R$ 1,6 billones. Opera desde hace más de 35 años en el mercado brasileño, con acceso privilegiado a la cadena del agronegocio — el BB es históricamente el mayor financiador rural nacional (CPR, financiación, inversión, comercialización). El análisis de crédito de los CRAs del BBGO11 cuenta con soporte técnico de la Diretoria de Crédito do BB, con una originación que combina mesa propia y relación directa con emisores.
El fondo sigue el régimen de competencia, en línea con el Oficio Circular CVM nº 1/2025 (sobre distribución de FIIs con un suelo de 95% del beneficio de caja acumulado), lo que refuerza la transparencia en la política de distribución. La administración y custodia están a cargo del propio BB (BB Gestão de Recursos DTVM + Banco do Brasil como custodio). Auditor: KPMG Auditores Independentes — sin salvedades en los estados financieros de 2022, 2023 y 2024.
Ver el análisis de la gestora BB Asset Management (BB Gestão de Recursos DTVM S.A.) →
Fiagro de crédito de BB: más de 35 emisores de CRAs, rendimiento de CDI + 3,6% anual, 64,72% en CRAs + 2,17% en FIDCs + 33,16% en caja para operaciones comerciales (alta liquidez a la espera de oportunidades).
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| Camil Alimentos | — | — | — |
| Neomille | — | — | — |
| Vale do Tijuco | — | — | — |
| Nardini | — | — | — |
| Lar Cooperativa | — | — | — |
HHI 0,0291 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por indexador | OpCom/Caixa 18,8% · CDI 3,0% |
Negocia con un descuento del 28,1% sobre el valor patrimonial — un margen significativo frente a la mediana del segmento de crédito de Fiagro, fondos brasileños del agronegocio (P/VP de 0,84).
último cierre R$ 61,74 · mínima histórica R$ 57,06 · máxima R$ 98,00 · valor patrimonial por cuota R$ 94,28.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 523.000 · media de 12 meses de R$ 355.000.
Liquidez razonable para un Fiagro de mediana capitalización. Las posiciones de hasta R$ 100 mil se venden en ~1 día hábil sin mover el precio; R$ 1 millón exige 10 días. Incompatible con salidas rápidas de gran volumen, pero adecuado para inversores de mediano plazo.
En sus 4 años de vida, BBGO11 atravesó el ciclo completo de crédito agrícola. Su apogeo fue en el 1S/2023 (extraordinaria de R$ 2,35 por cuota en junio), el pico de tensión en el 2H/2024 (provisión de AgroGalaxy de R$ 12,6 millones, valor patrimonial -6,4%, cuota mínima de R$ 57,06) y una recuperación gradual en 2025 (+2,99% de valor patrimonial, R$ 10,74 distribuidos). Entra en 2026 con la cartera más pulverizada del segmento (HHI 0,029, top-1 6,19%) y un rendimiento por distribución del 14% exento, una de las mejores ofertas del segmento de Fiagros de crédito.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| IPO | IPO el 17/12/2021. Oferta pública de 4.005.164 cuotas a R$ 100 (captación de ~R$ 400 millones). Inicio de cotización en la B3 el 31/01/2022 a R$ 98–100. |
| Construcción de la cartera | Asignación progresiva en CRAs del agronegocio. La caja cae de R$ 254 millones (dic/2021) a R$ 22 millones (dic/2022); 80% asignado. Primeros emisores: Nardini, Cerradão, Coruripe, Eldorado, Camil, Neomille, Belagrícola, Fiagril. |
| Apogeo de la distribución por cuota (DPS) | La tasa Selic en su máximo histórico beneficia a la cartera ligada al CDI. Distribución extraordinaria en jun/2023: R$ 2,35 por cuota (acumulación semestral) y en mar/2023: R$ 1,20 por cuota. Total 1S/2023: R$ 7,54 por cuota . |
| Estabilização | La distribución por cuota se normaliza en R$ 0,75–1,00 por cuota. La morosidad comienza a aparecer en insumos: advertencia sobre Belagrícola, Futura Agro, Lavoro, Fiagril. El gestor inicia provisiones anticipadas y se diversifica hacia cooperativas y el sector sucroenergético. |
| Choque de AgroGalaxy | AgroGalaxy solicita el concurso de acreedores. BB Asset constituye una provisión del 65% sobre el CRA (~R$ 12,6 millones de provisión para deudores dudosos). El valor patrimonial cae de R$ 97,76 (jun) a R$ 91,47 (dic). La distribución de sep/2024 se reduce a R$ 0,10 por cuota (frente a R$ 0,85 en ago); oct y nov/2024 en cero; en dic/2024 se paga una extraordinaria de R$ 2,28 por cuota para cumplir |
| Recuperação | El gestor reduce la exposición en insumos y elimina a AgroGalaxy de la cartera. Aliança Agrícola es pagada en su totalidad (ene/2025). La distribución se normaliza en R$ 0,79–0,95 por cuota (~R$ 10,74 en el total del año). |
| ATUAL | Distribución por cuota en R$ 0,85 por cuota , P/VP de 0,77 , cartera en 45 emisores (HHI 0,029), caja de R$ 66,8 millones (17,6% del patrimonio neto). Eventos residuales: Lavoro 0,82% + Prime Agro 0,83% + Fiagril 0,16% = 1,81% del patrimonio neto. |