(Gestión CY.Capital, brazo de crédito del ecosistema Cyrela; administración Banco Genial)
Segmento: FII de Papel (CRI) — híbrido residencial/comercial con coincorporación · Cotización R$ 8,35 · P/VP 0,8817 · VP/cuota R$ 9,47 · Patrimonio R$ 346 Mi · 16.778 partícipes · 30 activos
El CYCR11 (Cyrela Crédito - Fondo de Inversión Inmobiliaria) es un fondo inmobiliario del segmento FII de Papel (CRI) — híbrido residencial/comercial con coincorporación. (Gestión CY.Capital, brazo de crédito del ecosistema Cyrela; administración Banco Genial)
Presta dinero a obras inmobiliarias mediante contratos (CRI) estructurados por CY.Capital, brazo de crédito del grupo Cyrela, con 30 operaciones activas y morosidad cero. Atención: más de la mitad de la cartera financia obras residenciales; un retraso o caída del sector eleva el riesgo de crédito.
Esta página reúne el retrato factual del CYCR11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: CY.Capital (gestión) / Banco Genial (administración).
La gestora CY.Capital es la gestora de crédito inmobiliario vinculada al ecosistema Cyrela, una de las promotoras inmobiliarias más grandes de Brasil. Su gran ventaja competitiva es su capacidad de originación propia: el 77,8% de la cartera del CYCR11 corresponde a CRI estructurados internamente, lo que otorga a la gestión acceso a operaciones con garantías más sólidas y primas superiores a las disponibles en el mercado secundario, además de una estrecha relación con promotoras y proyectos residenciales.
La administración fiduciaria está a cargo de Banco Genial S.A. (que también realiza la valoración a mercado de las operaciones) y la auditoría corresponde a Deloitte Touche Tohmatsu. La gestión ha demostrado estar alineada con los cuotapartistas; en periodos anteriores optó por suavizar o renunciar a parte de la comisión de performance para preservar las distribuciones. Los puntos de atención son su escala, que aún es pequeña (patrimonio neto de R$ 343 millones), y su historial relativamente corto (fondo iniciado en 2021), sin haber atravesado un ciclo completo de crédito inmobiliario probado. Contacto de relación con inversores: [email protected].
Ver el análisis de la gestora CY.Capital (gestión) / Banco Genial (administración) →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cri-pg-klabin | — | 9,0% | — |
| cri-shop-itaquera | — | 7,6% | — |
| cri-shop-downtown | — | 6,2% | — |
| cri-ag7 | — | 5,8% | — |
| cri-phv-ii | — | 5,7% | — |
| cri-hyde-park | — | 5,7% | — |
| cri-swa-horizon | — | 4,9% | — |
| cri-shop-ponta-negra | — | 4,5% | — |
| cri-mrv-flex-ii | — | 4,4% | — |
| cri-somos-liv | — | 3,8% | — |
| cri-pulv-res-ii | — | 3,6% | — |
| cri-pulv-res-iii | — | 3,3% | — |
| cri-habitasul | — | 3,3% | — |
| cri-pulv-res | — | 3,0% | — |
| cri-cdt | — | 2,7% | — |
| cri-epiroc | — | 2,6% | — |
| cri-solidi | — | 2,3% | — |
| cri-daxo | — | 1,9% | — |
| cri-rni | — | 1,8% | — |
| cri-sao-benedito | — | 1,8% | — |
| cri-lendme | — | 1,7% | — |
| cri-aquisicao-sp | — | 1,3% | — |
| cri-ponta-negra-ii | — | 1,2% | — |
| cri-mrv-flex | — | 1,2% | — |
| cri-swa-patriarca | — | 1,1% | — |
| cri-bari-3 | — | 1,1% | — |
| cri-haras-larissa | — | 1,0% | — |
| cri-harmonia-vila | — | 0,3% | — |
| cri-helbor | — | 0,2% | — |
| cri-ampla | — | 0,2% | — |
HHI 0,027 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste (SP/MG/RJ) 65,7% · Sul (PR/SC) 18,3% · Centro-Oeste (GO) + Norte/Nordeste (AM/CE) + pulverizado nacional 16,0% |
| Por indexador | IPCA 82,4% · CDI / DI 13,8% · INCC 3,8% |
Cotización de R$ 8,88 (01/06/2026) frente al valor patrimonial por cuota de R$ 9,40 (mar/2026). Descuento de ~6%, en línea con la mediana del segmento de FII de papel. Refleja la pequeña escala y la concentración residencial, compensadas por la calidad de la originación y la morosidad cero.
último cierre R$ 8,35 · mínima histórica R$ 7,45 · máxima R$ 9,99 · valor patrimonial por cuota R$ 9,47.
Para liquidar una posición de R$ 100 mil sin afectar el precio (límite del 20% del volumen medio diario negociado), se necesitan ~7 días hábiles. Una posición de R$ 500 mil equivale a ~35 días hábiles. Baja liquidez para el tamaño del fondo.
En poco más de 4 años, el CYCR11 ha construido una cartera de 30 CRI al día en los pagos, 3 coincorporaciones de capital y 6 FII de crédito, con un patrimonio neto de R$ 343 millones. Su gran ventaja competitiva es la originación propia (77,8%) a través del ecosistema Cyrela, que le permite acceder a operaciones estructuradas con garantías sólidas y primas elevadas. La rentabilidad acumulada desde la oferta pública inicial (IPO) ha alcanzado el 84,42%, equivalente al 159,3% del CDI líquido y muy por encima del IFIX, el índice brasileño de fondos inmobiliarios (42,91%), y del IPCA, el índice oficial de inflación de Brasil (30,39%).
Su trayectoria es positiva y consistente, con una distribución por cuota (DPU) estable de R$ 0,106 desde julio de 2025 y morosidad cero. Los desafíos que se avecinan son la concentración en el sector residencial y en el Sudeste, la ejecución de las coincorporaciones de capital (riesgo de obra e INCC) y el efecto de la caída de la tasa Selic sobre la distribución por cuota nominal, pero la calidad de la originación y la ausencia de morosidad constituyen pilares sólidos.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| CONSTITUIÇÃO | Constitución del Cyrela Crédito FII (CNPJ 36.501.233/0001-15), con la administración de Banco Genial y la gestión de CY.Capital, el brazo de crédito del ecosistema Cyrela. Enfoque en CRI con respaldo inmobiliario y originación propia como elemento diferenciador. |
| INÍCIO EFETIVO | Inicio de la gestión efectiva el 21/06/2021, con cotización en la B3, la bolsa brasileña, a partir de noviembre de 2021 (cuota base de R$ 100, ajustada posteriormente a una base de R$ 10). Primeros CRI originados por CY.Capital, con un enfoque en la región Sudeste. |
| EXPANSÃO + CO-INCORPORAÇÕES | Crecimiento de la cartera de CRI e ingreso en coincorporaciones residenciales de capital con la promotora Somos (Goiânia/GO). Las captaciones a través de nuevas emisiones elevan significativamente el patrimonio neto. |
| EXERCÍCIO FY2024-25 | Los Estados Financieros del ejercicio finalizado el 30/06/2025 (auditados por Deloitte) muestran un patrimonio neto de R$ 344,95 millones y un resultado neto del ejercicio de R$ 38,29 millones (R$ 2,35 por cuota sobre una base de 16,3 millones de cuotas), en comparación con los R$ 15,64 millones del ejercicio fiscal anterior. Este salto estuvo impulsado por la revalorización a valor razonable de l |
| DISTRIBUIÇÃO ESTÁVEL R$ 0,106 | La distribución por cuota (DPU) se estabiliza de forma continuada en R$ 0,106 por cuota al mes desde julio de 2025 hasta mayo de 2026 (tras alcanzar un pico de R$ 0,116 en junio de 2025). La cartera mantiene una morosidad cero y una asignación del 100%. |
| NOVAS ORIGINAÇÕES + AMORTIZAÇÕES | En abril de 2026, el fondo integró R$ 13,0 millones en el CRI Somos - Liv (originación propia, con certificado de finalización de obra - habite-se emitido), aportó R$ 0,5 millones a la sociedad de propósito específico (SPE) Somos Veneza y recibió amortizaciones extraordinarias por R$ 1,6 millones (MRV Flex II, Habitasul, Lendme). El fondo cerró el mes con el 100% de su patrimonio neto asignado y 3 |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Cuota a R$ 8,88 (01/06/2026), P/VP 0,94, distribución de R$ 0,106 por cuota (referencia de mayo de 2026, pago el 15/06/26). Rendimiento por distribución (dividend yield) anualizado ~14,3%. Tasa Selic en el 14,50% (el Copom recortó 0,25 puntos porcentuales) e IPCA, el índice oficial de inflación de Brasil, a 12 meses en el 4,39%. |