Antiguo NCH Brasil Recebíveis Imobiliários (NCHB11) — renombrado en mar/2025 tras cambiar la denominación social de la gestora de NCH Brasil a Fyto Capital. CNPJ 18.085.673/0001-57. En funcionamiento desde oct/2013, pero la configuración actual (15,28 millones de cuotas, foco en CRI de loteamiento high yield) se consolidó tras el desdoblamiento 1:9 en jan/2024.
Segmento: Papel — CRI multicategoria (high yield con sesgo en loteamiento) · Cotización R$ 7,96 · P/VP 0,7968 · VP/cuota R$ 9,99 · Patrimonio R$ 153 Mi · 10.077 partícipes
El FYTO11 (FII Fyto Recebíveis Imobiliários) es un fondo inmobiliario del segmento Papel — CRI multicategoria (high yield con sesgo en loteamiento). Antiguo NCH Brasil Recebíveis Imobiliários (NCHB11) — renombrado en mar/2025 tras cambiar la denominación social de la gestora de NCH Brasil a Fyto Capital. CNPJ 18.085.673/0001-57. En funcionamiento desde oct/2013, pero la configuración actual (15,28 millones de cuotas, foco en CRI de loteamiento high yield) se consolidó tras el desdoblamiento 1:9 en jan/2024.
Fondo que ha prestado dinero a casi 40 constructoras y desarrolladoras en Brasil, percibiendo intereses corregidos por la inflación y transfiriéndolos como una renta mensual exenta de impuesto a la renta. Atención: el dividendo mensual fluctúa considerablemente con la inflación; en meses de IPCA negativo, puede descender de forma expresiva.
Esta página reúne el retrato factual del FYTO11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Fyto Capital (ex-NCH Brasil).
Fyto Capital (CNPJ 15.040.228/0001-82) es el nombre actualizado de NCH Brasil Gestora de Recursos a partir de marzo de 2025; conserva el mismo CNPJ y el mismo equipo. En el Informe Anual de 2025, la entidad también aparece como NEXTCAP PARTNERS ASSET MANAGEMENT LTDA, lo que refleja el mismo CNPJ y una probable nueva denominación social pendiente. La firma está especializada en CRI de loteamiento y desarrollos residenciales en construcción. La originación ha mantenido una morosidad baja (0,28 %), pero la transición de marca en 18 meses (NCHB → FYTO → NEXTCAP) genera cierta incertidumbre sobre su estabilidad institucional. La auditoría de PwC y la administración de BTG Pactual aportan respaldo en materia de gobernanza.Ver el análisis de la gestora Fyto Capital (ex-NCH Brasil) →
Portafolio con un 95,5 % asignado en 38 CRI, con un sesgo high yield en loteamiento (60 %) y residencial en construcción (24%), 89,5 % indexado al IPCA
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cri-20L0870667 | — | 9,1% | — |
| cri-21I0827770 | — | 8,1% | — |
| cri-20I0851693 | — | 7,4% | — |
| cri-22A0181986 | — | 5,5% | — |
| cri-21C0789317 | — | 5,3% | — |
| cri-22L1668380 | — | 4,9% | — |
| cri-25H5030806 | — | 4,1% | — |
| cri-25G5244369 | — | 4,0% | — |
| cri-22L1562255 | — | 3,4% | — |
| cri-22K1802248 | — | 3,1% | — |
| cri-20I0135149 | — | 3,1% | — |
| cri-21C0731447 | — | 3,1% | — |
| cri-24G1895078 | — | 2,9% | — |
| cri-24J5057179 | — | 2,8% | — |
| cri-24K3211802 | — | 2,7% | — |
| cri-21K0002026 | — | 2,0% | — |
| cri-24B1573243 | — | 2,0% | — |
| cri-24B1404788 | — | 2,0% | — |
| cri-21K0002029 | — | 1,9% | — |
| cri-23I1270600 | — | 1,7% | — |
| cri-25D1908718 | — | 1,4% | — |
| cri-24G2741434 | — | 1,3% | — |
| cri-25G0669788 | — | 1,3% | — |
| cri-24I1419236 | — | 1,2% | — |
| cri-24G2741433 | — | 1,2% | — |
| cri-24L2717582 | — | 1,2% | — |
| cri-24F2418658 | — | 1,2% | — |
| cri-24A1711223 | — | 1,1% | — |
| cri-25C2960533 | — | 1,0% | — |
| cri-21L0329277 | — | 1,0% | — |
| cri-25H0016806 | — | 1,0% | — |
| cri-23H1152062 | — | 0,9% | — |
| cri-21C0708963 | — | 0,8% | — |
| cri-23K2257431 | — | 0,7% | — |
| cri-26A2737248 | — | 0,5% | — |
| cri-20G0000464 | — | 0,4% | — |
| cri-21C0731423 | — | 0,3% | — |
| cri-21F0950049 | — | 0,1% | — |
HHI 0,0416 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por indexador | IPCA 89,5% · CDI 10,5% |
Un P/VP de 0,88 indica un descuento del 12% sobre el valor patrimonial por cuota de R$ 9,92. Para un FII de papel de alto rendimiento con una morosidad tan baja, se trata de un descuento modesto que refleja la alineación de la cartera con lo que el mercado está Poniendo en precio.
último cierre R$ 7,96 · mínima histórica R$ 7,56 · máxima R$ 131,27 · valor patrimonial por cuota R$ 9,99.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 138.035 · media de 12 meses de R$ 175.000.
Baja liquidez. Una posición de R$ 1 millón requiere ~36 días hábiles para liquidarse absorbiendo el 20 % del volumen diario, lo que es incompatible con una salida rápida
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| Constitución del Fondo | Constituido como FII NCH Brasil Recebíveis Imobiliários (NCHB11), CNPJ 18.085.673/0001-57. Gestor: NCH Brasil Gestora de Recursos. |
| Inicio de operaciones | El fondo comienza a operar oficialmente. Primera fase con 41 mil cuotas y un patrimonio neto de ~R$ 14 millones. |
| 2ª Emisión de Cuotas | Emisión pública primaria por un monto de R$ 100 millones a R$ 90,21/cuota, lo que representa una escala patrimonial relevante. Tras la emisión, el fondo alcanza un patrimonio neto de R$ 51 millones y 571 mil cuotas. |
| Desdoblamiento 1:9 | Se aprueba el 15/01/2024 un desdoblamiento de cuotas de 1:9; por cada cuota poseída se asignan 8 nuevas cuotas. Se pasa de 1.697.932 cuotas a 15.281.388 cuotas. Efectivo a partir del 18/01/2024. |
| Comisión de Rendimiento extinguida | El 06/02/2024, BTG Pactual (administrador) modifica el reglamento para extinguir la comisión de rendimiento, lo que supone una reducción estructural de costos para el cuotapartista. |
| Renombramiento de NCHB11 a FYTO11 | El 10/03/2025, la gestora NCH Brasil Gestora de Recursos cambia su denominación a Fyto Capital Administradora de Recursos. El fondo mantiene el mismo CNPJ, el mismo equipo y la misma política, ahora bajo una nueva marca. |
| La reserva comienza a consumirse | La caja neta (ítem 9 del Informe Mensal) cae a R$ 5,25 millones (sep/2025), el nivel más bajo posterior al desdoblamiento. Esto provoca una reducción en la distribución de R$ 0,11 a R$ 0,10/cuota en los meses siguientes. |
| La distribución por cuota (DPS) cae a R$ 0,08 | La distribución de febrero/2026 (correspondiente a feb/26) se redujo a R$ 0,08/cuota (frente a los R$ 0,107 del mes anterior). Un IPCA negativo en feb/26 redujo la corrección monetaria de los CRI indexados al IPCA. Esto evidencia la fragilidad de la distribución por cuota frente a meses con un IPCA contractivo. |
| La distribución por cuota (DPS) regresa a R$ 0,10 | En marzo de 2026, la distribución por cuota vuelve a R$ 0,10/cuota al registrarse un IPCA positivo que vuelve a indexar los CRI. El devengo MtM se mantiene en IPCA + 12,24 % al año. |
| Informe Trimestral del 1T26 confirmado en la CVM | El 18/05/2026, BTG Pactual (administrador) entrega el Informe Trimestral Estructurado del 1T26 que confirma: beneficio de caja trimestral de R$ 4,09 millones, distribución equivalente al 100 % del resultado financiero, ítem 9 (liquidez) de R$ 6,98 millones, y 38 CRI sin adquisiciones ni enajenaciones en el periodo. Convergencia total con las cifras ya divulgadas en el Informe de Gestión de mar/202 |