FII de papel de alto rendimiento (high yield) con ~30 CRI (certificados brasileños de créditos inmobiliarios) concentrados en multipropiedad, hotelería y urbanizaciones. Pionero en high yield, hoy se encuentra bajo un estrés severo: 38% en morosidad y 46% en período de carencia (informe de gestión de feb/26, publicado con 3,5 meses de retraso en jun/26).
Segmento: Papel - CRI High Yield · Cotización R$ 13,75 · P/VP 0,1357 · VP/cuota R$ 101,33 · Patrimonio R$ 2,24 Bi · 120.225 partícipes
El HCTR11 (Hectare CE FII) es un fondo inmobiliario del segmento Papel - CRI High Yield. FII de papel de alto rendimiento (high yield) con ~30 CRI (certificados brasileños de créditos inmobiliarios) concentrados en multipropiedad, hotelería y urbanizaciones. Pionero en high yield, hoy se encuentra bajo un estrés severo: 38% en morosidad y 46% en período de carencia (informe de gestión de feb/26, publicado con 3,5 meses de retraso en jun/26).
Fondo que financia multipropiedades, hoteles y urbanizaciones de lotes en Brasil por medio de crédito inmobiliario de alto riesgo. Atención: la mayor parte de los deudores tiene los pagos suspendidos desde hace meses, lo que compromete los rendimientos de forma persistente.
Esta página reúne el retrato factual del HCTR11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Hectare Capital Gestora de Recursos.
Hectare Capital es una gestora especializada en crédito de alto rendimiento (high yield). Fue pionera en el segmento, pero hoy HCTR11 carga con el pasivo de las decisiones de asignación tomadas entre 2020 y 2021, período en el cual concentró recursos en CRI de multipropiedad y hotelería que ofrecían tasas atractivas sobre el papel pero con subyacentes operativos frágiles. La gestora interviene en el cobro a través de la titulizadora y en la ejecución de garantías, pero la complejidad de los activos (fracciones, rescisiones, hoteles en construcción) hace que la recuperación sea lenta e incierta. La liquidación aprobada de HCHG11 (nov/25) y el prepago del CRI Thermas São Pedro (R$ 8,4 millones) son señales de una reestructuración activa, aunque resultan insuficientes frente a la magnitud del problema.Ver el análisis de la gestora Hectare Capital Gestora de Recursos →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| CRI Hope - Sr. | — | 13,3% | — |
| CRI Hope - Sub. | — | 6,3% | — |
| CRI WAM Holding - Sr. | — | 11,5% | — |
| CRI WAM Holding - Sub. | — | 10,6% | — |
| CRI GPK - Sr. | — | 3,8% | — |
| CRI GPK - Sub. | — | 2,9% | — |
| CRI GPK II - Un. | — | 3,7% | — |
| CRI Brasil Parques - Sr. | — | 2,3% | — |
| CRI Brasil Parques - Sub. | — | 4,7% | — |
| CRI Circuito de Compras - Sr. | — | 7,3% | — |
| CRI Circuito de Compras - Mez. | — | 1,1% | — |
| CRI GJP - RB - Un. | — | 1,7% | — |
| CRI Pride - Sr. | — | 1,8% | — |
| CRI Gran Viver II - Sr.+Sub. | — | 4,0% | — |
| CRI Loteamentos Goiás (3 tranches) | — | 2,6% | — |
| CRI Solar Das Águas - Sr.+Sub. | — | 2,8% | — |
| CRI Eco Resort - Sr.+Sub. | — | 1,3% | — |
| CRI Resort do Lago Park+IV | — | 2,7% | — |
| CRI EDA - Sr. | — | 1,4% | — |
| CRI Aquan Prime - Sr.+Sub. | — | 100,0% | — |
| CRI Búzios Beach - Sr.+Sub. | — | 80,0% | — |
| CRI OP Resort - Sr.+Sub. | — | 70,0% | — |
| CRI Macapá - Sr. | — | 90,0% | — |
| CRI Ingleses Beach - Sr.+Sub. | — | 1,7% | — |
| CRI STX - Un. | — | 70,0% | — |
| Demás CRI pulverizados (~10 operaciones) | — | 2,1% | — |
último cierre R$ 13,75 · mínima histórica R$ 18,0 · máxima R$ 121,0 · valor patrimonial por cuota R$ 101,33.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| IPO | Inicio del Hectare CE FII como uno de los pioneros en crédito high yield en el mercado de FII. |
| EXPANSÃO | Fuerte crecimiento con múltiples emisiones. El patrimonio creció de ~R$ 100 millones a R$ 2,3 mil millones en 3 años. La cuota superó los R$ 100. |
| CRISE DE CRÉDITO | Eventos de crédito en varios CRI de la cartera. Desistimientos masivos en multipropiedad. La cuota se desploma. |
| GERAÇÃO DE CAIXA | Reorganización: el fondo generó caja en 2025 (payout del 96%), prepagó Thermas São Pedro y aprobó la liquidación del HCHG11. |
| PRESSÃO NO DPS | Distribución por cuota recurrente a la baja: R$ 0,27 → R$ 0,26 → R$ 0,23 (ene-mar/26). El resultado de caja cayó a ~R$ 5-7 millones/mes. |