HGRU11 — Pátria Renda Urbana FII

(ex-CSHG Renda Urbana)

Segmento: Ladrillo · Renta Urbana · calidad media · Cotización R$ 114,99 · P/VP 0,8947 · VP/cuota R$ 128,52 · Patrimonio R$ 2,99 Bi · 231.215 partícipes · 100 activos

Qué es HGRU11

El HGRU11 (Pátria Renda Urbana FII) es un fondo inmobiliario del segmento Ladrillo · Renta Urbana · calidad media. (ex-CSHG Renda Urbana)

Alquila inmuebles físicos — supermercados, comercios mayoristas (atacarejos), tiendas y facultades — a grandes cadenas en todo Brasil y distribuye las rentas en forma de ingresos mensuales exentos del impuesto a la renta. Cartera compuesta por 104 inmuebles en 16 estados, con contratos largos indexados al IPCA (el índice oficial de inflación de Brasil). Atención: existe concentración en pocos grupos de comercio minorista de alimentación.

Esta página reúne el retrato factual del HGRU11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.

Números del HGRU11 en 2026

Patrimonio neto: R$ 2,99 Bi
Valor patrimonial por cuota: R$ 128,52
Número de cotistas: 231.215
Activos en cartera: 100
Área bruta locable: 600.276 m²
Estados: 16
Ocupación: 99,2%
Plazo medio de contratos (años): 9,4

Composición de la cartera

Retail de Alimentación: 55%
Educacional: 25%
Retail de Indumentaria: 17%
Outros: 3%

Comisiones

Comisión de administración: 0,70% a.a.
Comisión de performance: 20%
Comisión de custodia: 0%

Gestora

Gestión: Pátria Investimentos.

La mayor gestora independiente de FIIs de Brasil (R$ 38 mil millones bajo gestión en Real Estate, más de 30 FIIs cotizados). La migración de CSHG a Pátria se ejecutó sin fricciones operativas. Historial validado por el material publicitario de la 6ª emisión (doc 1201805): 182,4% acumulado desde 2019 = 14,5% a.a., superando al IFIX (el índice brasileño de fondos inmobiliarios) en +9.930 puntos básicos, al CDI (la tasa interbancaria de referencia de Brasil) en +8.590 puntos básicos y al TEVA-Tijolo en +15.810 puntos básicos. P/VP medio histórico de 1,00x (el sector opera con un descuento de ~10% desde 2022). TIR media > 100% en las ventas de reciclaje de cartera (Santo Alberto, Pernambucanas Poços, Machado, Araguari, Campo Mourão). El resultado del 2S25 superó la guía o guidance (R$ 1,04 vs. R$ 0,99 previsto). Equipo transparente en su comunicación: publica el dividend yield real (8,8%) y no oculta la dificultad para reubicar el activo Dutra 107. En la 6ª emisión, asume el 100% de la comisión de los coordinadores (R$ 54,8 millones).

Activos bajo gestión (AUM) en Real Estate: R$ 38 Bi
Patrimonio neto de HGRU11: R$ 3,0 Bi
Imóveis: 100

Ver el análisis de la gestora Pátria Investimentos →

Cartera del HGRU11: en qué invierte el fondo

Activo	Ubicación	% del PL	Ocupación
Cartera Carrefour / Atacadão / Sam's Club (WMB)	11 inmuebles en São Paulo, Paraná y Minas Gerais	—	100%
Cartera Assaí Atacadista	10 tiendas en Paraná, Mato Grosso, Río de Janeiro, São Paulo, Tocantins, Bahía,	—	100%
Cartera Pernambucanas	~55 tiendas en São Paulo, Minas Gerais, Paraná, Mato Grosso do Sul, Santa Catari	—	100%
Cartera Educacional YDUQS (IBMEC + Estácio)	4 campus: IBMEC (Botafogo/Río de Janeiro), Estácio Salvador (Bahía), Vila Leopol	—	100%
Cartera DMA/Mineirão (Grupo EPA)	7 tiendas en Minas Gerais, Rio Grande do Norte, Paraíba y Acre	—	95%
Cartera Educacional Diversa (Una, Escola Parque, Colégio POP, Angélica)	4 campus en São Paulo, Minas Gerais y Río de Janeiro	—	100%
Dutra 107 (Passeio Dutra)	Autopista Pres. Dutra, km 107 — Taubaté/São Paulo	—	77,3%
Cartera de FIIs (FCFL11, GARE19, SPVJ11, JFLL11, TVRI11, KNIP11)	—	—	—
Cartera de CRIs	—	—	—
Liquidez (fondos de renta fija + disponibilidades)	—	—	—

Precio, P/VP y valor patrimonial

último cierre R$ 114,99 · mínima histórica R$ 92,12 · máxima R$ 141,40 · valor patrimonial por cuota R$ 128,52.

Trayectoria del HGRU11

HGRU11 se ha consolidado como uno de los mayores y más diversificados FII de renta urbana de Brasil. La transición de CSHG a Pátria se ejecutó correctamente. Rentabilidad acumulada del 182,4% desde 2019 (14,5% anual), superando al IFIX en +9.930 puntos básicos, al CDI en +8.590 puntos básicos y al TEVA-Tijolo en +15.810 puntos básicos (Material Publicitario, doc 1201805). P/VP histórico medio de 1,00x; el fondo nunca ha operado con un descuento estructural. El reciclaje de los activos de Pernambucanas destaca a nivel operativo, con una TIR media superior al 100% en las ventas. El informe ITE del Q4/2025 confirma su solidez estructural: 98,55% de los contratos a más de 36 meses, 99,36% indexados al IPCA y un resultado trimestral de R$ 1,25 por cuota y mes. 6ª emisión en marcha con el periodo de preferencia abierto del 29/05 al 12/06/2026; Pátria proyecta un aumento de la distribución (DPU) hasta R$ 0,97-1,01 por cuota con una cartera potencial de unos 27 activos. Salvedad: el precio de la cuota subió de R$ 110 a R$ 132, el P/VP pasó de 0,87 a 1,02 y el rendimiento por distribución (dividend yield) recurrente real es del 8,8% (y no del 13,8%).

Período	Qué pasó
IPO	Inicio de las actividades en abril de 2018 como CSHG Renda Urbana, bajo la gestión de Credit Suisse Hedging-Griffo.
EXPANSÃO	Periodo de crecimiento acelerado con múltiples emisiones y adquisiciones.
CONSOLIDAÇÃO	Consolidación de la cartera e inicio de la gestión activa de reciclaje de activos.
TRANSIÇÃO PÁTRIA	Transición de la gestión de Credit Suisse a Pátria Investimentos.
MATURIDADE + RECICLAGEM	100 inmuebles, reciclaje activo y preparación de una nueva emisión.
TRIMESTRE FORTE (ITE)	El informe ITE del Q4/2025 (doc 1199351) confirma un trimestre operativamente sólido.
REGIME RECORRENTE	La distribución por cuota (DPU) se estabiliza en R$ 0,95 (régimen recurrente). Pátria continúa reciclando activos.
DISMINUCIÓN DE RESERVAS (estacional)	La distribución por cuota (DPU) se mantiene en R$ 0,95 gracias al respaldo de las reservas acumuladas. Patrón previo a la distribución extraordinaria de junio.
6ª EMISSÃO DEFINITIVA — DOCUMENTOS PUBLICADOS	Los días 22 y 23 de mayo de 2026, Pátria publicó los documentos definitivos de la 6ª emisión (Anuncio de Inicio, doc 1201802; Prospecto Definitivo, doc 1201803; Lámina, doc 1201804; Material Publicitario, doc 1201805), en los que confirmó los términos y el cronograma oficial, además de revelar su historial de rendimiento (track record) y las proyecciones posteriores a la emisión.
CONFORMIDADE ANBIMA	Reglamento actualizado el 22/05/2026 para cumplir con el Oficio Circular Conjunto n.º 1/2025/CVM/SIN/SSE, que exige la divulgación de las comisiones de los proveedores de servicios en la Plataforma de Transparencia de ANBIMA.