KNHF11 — Kinea Hedge Fund FII

FII multiestrategia de Kinea/Itaú — cartera híbrida de CRI (54,5%), Inmuebles (30,6%), FIIs (13,4%), Acciones (1,1%) y LCI/Caja. A pesar del nombre, es un FII (no un Fiagro), con mandato de cobertura multidisciplinar para inversores en general. Patrimonio neto de R$ 1,99 mil millones. Vacancia en cero en abr/26.

Segmento: Multiestrategia (Híbrido CRI + Ladrillo + FoF) · Cotización R$ 90,09 · P/VP 0,9113 · VP/cuota R$ 98,86 · Patrimonio R$ 1,94 Bi · 71.399 partícipes · 4 activos

Qué es KNHF11

El KNHF11 (Kinea Hedge Fund FII) es un fondo inmobiliario del segmento Multiestrategia (Híbrido CRI + Ladrillo + FoF). FII multiestrategia de Kinea/Itaú — cartera híbrida de CRI (54,5%), Inmuebles (30,6%), FIIs (13,4%), Acciones (1,1%) y LCI/Caja. A pesar del nombre, es un FII (no un Fiagro), con mandato de cobertura multidisciplinar para inversores en general. Patrimonio neto de R$ 1,99 mil millones. Vacancia en cero en abr/26.

Reúne tres fuentes de ingresos exentos: presta dinero para obras mediante títulos de deuda inmobiliaria (CRI), es socio de edificios en Faria Lima y de un centro comercial, e invierte en otros fondos inmobiliarios. Atención: utiliza deuda para ampliar el retorno y parte de la cartera pierde fuerza con la caída de las tasas de interés.

Esta página reúne el retrato factual del KNHF11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.

Números del KNHF11 en 2026

Patrimonio neto: R$ 1,94 Bi
Valor patrimonial por cuota: R$ 98,86
Número de cotistas: 71.399
Activos en cartera: 4
Área bruta locable: 26.085
Estados: 2
Ocupación: 100,0%
Plazo medio de contratos (años): 7,2

Composición de la cartera

CRI ligados a la Inflación: 39,0%
CRI CDI+: 16,7%
Inmuebles de Ladrillo: 30,8%
FIIs (FoF): 13,2%
Caixa+LCI: 12,3%
Ações: 1,1%

Comisiones

Comisión de administración: 1,20% a.a.
Comisión de performance: Não há
Comisión de custodia: Incluída

Gestora

Gestión: Kinea Investimentos (Grupo Itaú Unibanco).

KNHF11 es gestionado por Kinea Investimentos (Grupo Itaú Unibanco, más de R$ 100 mil millones bajo gestión), un referente en FIIs y Fiagros. La administradora es Intrag DTVM (Itaú). El diferencial de KNHF es funcionar como un 'fondo de fondos' interno de Kinea —cuatro equipos especializados (CRI, Inmuebles de Ladrillo, FoF, Acciones) operan conjuntamente bajo un mandato de cobertura multidisciplinar. Es la misma marca de los clásicos KNCR11, KNIP11, KNHY11 y de la familia agro (KNCA11, KOPA11, KDOL11). Su comunicación institucional es ejemplar (informes mensuales con estado de resultados detallado, análisis de sensibilidad de la cartera, videos con analistas, panel interactivo). El fondo es joven (feb/2023) —su historial aún está en construcción, pero la asignación ha demostrado pragmatismo (compra de Cidade Matarazzo con un 37% de descuento, reducción de FIIs en alza para generar efectivo).

Inicio del Fondo: Fev/2023
Patrimônio: R$ 1,98 Bi
Gestão: Activa Multidisciplinaria

Ver el análisis de la gestora Kinea Investimentos (Grupo Itaú Unibanco) →

Cartera del KNHF11: en qué invierte el fondo

Activo	Ubicación	% del PL	Ocupación
Edificio Condominio São Luiz (Torres I, II y III)	Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1.830 — Itaim Bibi, São Paulo/SP	—	100,0%
Edificio HL Faria Lima	Av. Horácio Lafer, 160 — Itaim Bibi, São Paulo/SP	—	100,0%
Shopping Uberaba (25% de participación)	Av. Santa Beatriz da Silva, 1501 — São Benedito, Uberaba/MG	—	97,9%
Cidade Matarazzo (5 unidades residenciales)	Alameda Rio Claro, 190 — Bela Vista, São Paulo/SP	—	0,0%

Precio, P/VP y valor patrimonial

Cuota negociada con un descuento del 2,0% sobre el valor patrimonial.

último cierre R$ 90,09 · mínima histórica R$ 86,50 · máxima R$ 105,20 · valor patrimonial por cuota R$ 98,86.

Trayectoria del KNHF11

KNHF11 es un FII multiestrategia de Kinea con poco más de 3 años. El DPU comenzó en la fase de asignación (R$ 0,41-1,08 en 2023), se estandarizó en R$ 0,90 en 2024 y subió a R$ 1,00 en may/2025 —nivel en el que permanece desde hace 11 meses. El escenario para 2026 trae desafíos: el ciclo de recortes de la tasa Selic (que presiona el 16,7% de la cartera CDI+); la vacancia en las oficinas; la venta de las unidades de Cidade Matarazzo. Una reserva de R$ 0,88 por cuota otorga margen, pero es un trimestre crítico para validar la tesis híbrida sin haber puesto a prueba un ciclo macroeconómico completo.

Período	Qué pasó
Constituição	Inicio del fondo el 07/02/2023. La 1ª emisión atrae capital para la estrategia híbrida de Kinea —una alternativa a KNCR11 (solo CDI+) y KNHY11 (solo de alto rendimiento / high yield). El DPU promedio en 2023 osciló entre R$ 0,41 (feb/23) y R$ 1,08 (jun/23) durante la fase de asignación.
Estabilización del DPU en R$ 0,90	La política de linearización adopta un DPU de R$ 0,90 al mes durante 12 meses (ene-dic/2024). La cartera madura con las adquisiciones de São Luiz y HL Faria Lima. El patrimonio neto escala a R$ 1,8 mil millones.
Step-up DPS	Un ciclo de tasas Selic altas (>14%) y un IPCA acumulado favorecen la cartera vinculada al IPCA+. En may/25 el DPU sube a R$ 1,00 al mes —nivel que se mantiene hasta la actualidad. El fondo continúa escalando sus adquisiciones.
Diversificación inmobiliaria	Compras estratégicas: 25% de Shopping Uberaba (R$ 146,24 millones) y 6 unidades residenciales en Cidade Matarazzo (R$ 31 millones con un 37% de descuento). La reserva acumulada alcanza R$ 0,88 por cuota.
Escenario desafiante	Inicio del ciclo de recortes de la tasa Selic (-0,25 puntos porcentuales hasta el 14,75% en mar/26). El conflicto entre EE. UU., Israel e Irán eleva el petróleo y la inflación implícita. El resultado oscila (ene/26 R$ 0,95, feb/26 R$ 0,85, mar/26 R$ 1,00), pero el DPU se mantiene en R$ 1,00 gracias a las reservas.