(Kinea High Yield — gestión de Kinea Investimentos, administración de Intrag DTVM/Itaú)
Segmento: FII de papel (CRI high yield indexados a la inflación) · Cotización R$ 95,12 · P/VP 0,969 · VP/cuota R$ 98,16 · Patrimonio R$ 3,06 Bi · 30.050 partícipes
El KNHY11 (Kinea High Yield CRI - Fundo de Investimento Imobiliário) es un fondo inmobiliario del segmento FII de papel (CRI high yield indexados a la inflación). (Kinea High Yield — gestión de Kinea Investimentos, administración de Intrag DTVM/Itaú)
Fondo de Kinea (Itaú) que presta dinero a constructoras y compradores de inmuebles con garantía inmobiliaria, distribuyendo los intereses mensualmente exentos de impuesto a la renta para personas físicas. Tenga en cuenta que el perfil es de elevado riesgo de crédito y que los ingresos mensuales oscilan considerablemente con la inflación.
Esta página reúne el retrato factual del KNHY11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Kinea Investimentos Ltda..
Kinea Investimentos es la gestora de inversiones alternativas del grupo Itaú Unibanco y una de las firmas de fondos inmobiliarios más grandes y respetadas de Brasil. Su gama de FII incluye pesos pesados del mercado como KNRI11 (híbrido), KNCR11 (CRI posfijado), KNIP11 (CRI high grade indexado al IPCA) y el propio KNHY11 (CRI high yield), además de KNSC11, KNUQ11 y otros.
La administración corre a cargo de Intrag DTVM, entidad también perteneciente al grupo Itaú y con una sólida trayectoria en la estructuración y custodia de fondos. La combinación de Kinea (gestión activa de crédito, sólido equipo de originación y seguimiento) e Intrag/Itaú (administración y distribución) representa uno de los pilares fundamentales de la tesis: pocas entidades disponen de la escala, el acceso a operaciones y el equipo de riesgos necesarios para gestionar una cartera high yield de 112 CRI con un patrimonio neto de R$ 3 mil millones. La reputación institucional constituye una ventaja diferencial significativa en un segmento donde la calidad en la originación del crédito lo es todo.
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cri-cd-camacari | — | 3,5% | — |
| cri-autonomy-luna | — | 3,7% | — |
| cri-brasol | — | 3,4% | — |
| cri-galleria-125-mez | — | 3,2% | — |
| cri-mrv-prosoluto-297 | — | 2,9% | — |
| cri-gs-souto-iii | — | 2,8% | — |
| cri-bluecap-diadema | — | 2,6% | — |
| cri-portfolio-corp-ii | — | 2,6% | — |
| cri-galleria-100-mez | — | 2,6% | — |
| cri-gs-souto | — | 2,3% | — |
| fii-icone | — | 0,7% | — |
| cri-projeto-residencial-campinas | — | — | — |
HHI 0,0085 — muito baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste (São Paulo/Río de Janeiro/Minas Gerais) 75,0% · Otras regiones / pulverizado a nivel nacional 25,0% |
| Por indexador | IPCA 92,8% · CDI 4,6% |
Cotización de R$ 100,06 (01/06/2026) frente al valor patrimonial por cuota de R$ 99,18 (mar/2026). Prima de ~1%: prácticamente sin prima ni descuento. Refleja un fondo maduro, líquido y bien gestionado cuya cuota sigue de cerca el valor patrimonial de los CRI valorados a mercado.
último cierre R$ 95,12 · mínima histórica R$ 82,50 · máxima R$ 139,49 · valor patrimonial por cuota R$ 98,16.
Liquidez alta: para liquidar R$ 100 mil sin afectar el precio (límite del 20% del volumen medio diario negociado), basta una fracción de una rueda bursátil. Incluso posiciones de R$ 1 millón se liquidan en ~2 días hábiles. Es uno de los FII, fondo inmobiliario brasileño cotizado, de papel high yield más líquidos del mercado.
El KNHY11 ha evolucionado desde sus inicios como fondo de nicho (R$ 439 millones, 2 mil cuotapartistas en 2019) hasta convertirse en el mayor FII de CRI high yield de Brasil (R$ 3,09 mil millones, 28 mil cuotapartistas en 2026). Su trayectoria muestra un crecimiento constante a través de emisiones sucesivas, manteniendo en todo momento la disciplina de pulverización: en la actualidad cuenta con 112 CRI, donde la posición principal representa apenas el 3,7% del patrimonio neto.
Su historia reciente revela la seña de identidad del fondo: una distribución altamente sensible a la inflación. Entre noviembre de 2025 y febrero de 2026, unos meses de menor IPCA redujeron la distribución por cuota a un rango de R$ 0,90 a R$ 1,00; en contraste, el repunte inflacionario de febrero-marzo de 2026 elevó la distribución de mayo de 2026 a R$ 1,30. Para el inversor, esto se traduce en una renta mensual variable, pero dotada de una potente cobertura contra la inflación a largo plazo, exactamente lo esperable de un fondo con el 98% de su cartera indexada al IPCA y con una tasa media del 12,32% anual.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| INÍCIO DO FUNDO | El fondo de inversión inmobiliaria Kinea High Yield CRI inició sus operaciones el 20/06/2018 con la propuesta de invertir en CRI de perfil high yield predominantemente indexados a la inflación. Gestión a cargo de Kinea y administración de Intrag DTVM (grupo Itaú). |
| PRIMEIRAS EMISSÕES | El fondo crece hasta alcanzar un patrimonio neto de R$ 439 millones (sep/2019, con 2.084 cuotapartistas), consolidando una cartera de CRI high yield. El valor patrimonial por cuota se situó por encima de R$ 109 en el periodo inicial. |
| ESCALA — R$ 1 BI+ | Nuevas emisiones impulsan el patrimonio neto por encima de los R$ 1 mil millones (R$ 1,18 mil millones en jun/2020) y posteriormente a R$ 1,42 mil millones (dic/2021). La base de cuotapartistas asciende a 10.755 al cierre de 2021. |
| CONSOLIDAÇÃO — R$ 1,85 BI | El patrimonio neto alcanza los R$ 1,85 mil millones (mar/2023) con 14.404 cuotapartistas. Unos tipos de interés altos (Selic) favorecen el rendimiento de los CRI indexados al IPCA, con distribuciones que superan de forma recurrente R$ 1,00 por cuota. |
| R$ 2,8 BI — MATURIDADE | El fondo crece hasta alcanzar R$ 2,84 mil millones de patrimonio neto (sep/2024) y casi 28,7 mil cuotapartistas. La cartera supera los 100 CRI con una pulverización extrema (la posición principal representa menos del 4% del patrimonio neto). |
| EVENTO PONTUAL DE DISTRIBUIÇÃO | Un mes con menor inflación comprime el resultado; distribución de R$ 0,97 por cuota (nov/25). La dinámica del IPCA con desfase temporal comienza a reflejarse con mayor intensidad en los ingresos mensuales, evidenciando la sensibilidad de la distribución por cuota frente a la inflación corriente. |
| PISO DO DPS (R$ 0,90) | Febrero de 2026 marca el piso reciente de la distribución (R$ 0,90 por cuota), reflejando meses de menor inflación (con un IPCA desfasado de diciembre/enero). Constituye la otra cara de la moneda de la cobertura contra la inflación: en un entorno de deflación relativa, la distribución por cuota retrocede. |
| PROVISIONAMENTO CAMPINAS + NOVA OPERAÇÃO | La gestora informa de un mayor nivel de provisiones en el proyecto residencial Campinas (certificado de finalización de obra obtenido, con amortización prevista para los próximos meses) e invierte R$ 15,8 millones en un nuevo CRI (Galleria – 140 – Mezanino, home equity indexado a IPCA+12,50%). Patrimonio neto de R$ 3,09 mil millones, valor patrimonial de R$ 98,97, 27.940 cuotapartistas. |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | El repunte de la inflación (con un IPCA desfasado de febrero del 0,70% y de marzo del 0,88%) eleva la distribución de mayo de 2026 a R$ 1,30 por cuota (fecha de registro el 29/05, pago el 12/06), la más alta del año. Cuota a R$ 100,06 (01/06), P/VP de 1,01, rendimiento por distribución de 13,3% en 12 meses. |