FII multiestrategia de Mauá Capital (CNPJ 36.655.973/0001-06), anteriormente denominado Mauá Capital High Yield FII
Segmento: Híbrido / Multiestrategia (multicategoría) · Cotización R$ 8,03 · P/VP 0,7911 · VP/cuota R$ 10,15 · Patrimonio R$ 1,13 Bi · 94.310 partícipes · 1 activos
El MCRE11 (Mauá Capital Real Estate FII) es un fondo inmobiliario del segmento Híbrido / Multiestrategia (multicategoría). FII multiestrategia de Mauá Capital (CNPJ 36.655.973/0001-06), anteriormente denominado Mauá Capital High Yield FII
Fondo gestionado por Mauá Capital que combina crédito inmobiliario (CRI), una nave logística en Río de Janeiro y cuotas de otros FIIs para distribuir renta mensual exenta de impuesto a la renta para personas físicas. Tenga en cuenta que la nave logística presenta un 11,6% de vacancia y la guía de distribución se ajustó a R$ 0,10 por cuota para el 2º semestre de 2026.
Esta página reúne el retrato factual del MCRE11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Mauá Capital Real Estate (plataforma JiveMauá).
Mauá Capital Real Estate Ltda (CNPJ 04.608.171/0001-59) es la rama inmobiliaria del Grupo Mauá Capital, gestora de recursos acreditada por la CVM (el regulador de valores de Brasil) desde 2006 y operada actualmente en la plataforma conjunta JiveMauá (tras la fusión entre Jive y Mauá en 2024). La firma cuenta con un historial (track record) relevante en la estructuración de CRIs a medida y en el desarrollo de fondos estructurados, con oficinas en la Av. Faria Lima 1485, Torre Norte, piso 18.
El equipo es responsable de toda la familia Mauá en el mercado cotizado (MCRE11, MCLO11, MMPD11, Mauá Prop, Mauá Cap REC) y actúa tanto como estructurador como patrocinador (sponsor) de los CRIs adquiridos. La administración fiduciaria y la custodia están a cargo de BTG Pactual. En 2025, las 11 operaciones de CRI del MCRE11 se mantuvieron 100% al día en los pagos y se ejecutó una reestructuración relevante (unificación de 4 CRIs pulverizados en una serie única IPCA+10% en feb/26 con una ganancia de R$ 19,1 millones).
El punto débil es la complejidad de la estructura de comisiones (gestión + administración + rendimiento) y la porción sustancial del patrimonio neto en fondos estructurados de la propia gestora, lo que genera un riesgo de gobernanza que debe ser monitoreado.
Ver el análisis de la gestora Mauá Capital Real Estate (plataforma JiveMauá) →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| CD Santa Cruz | Estrada da Lama Preta, 2.705 — Santa Cruz/RJ | 100,0% | 1,0% |
| cri-la-shopping | — | 12,0% | — |
| cri-pulverizados | — | 9,7% | — |
| cri-home-equity | — | 7,6% | — |
| cri-vitacon | — | 5,5% | — |
| cri-ibl | — | 4,7% | — |
| cri-business-park | — | 2,7% | — |
| cri-msb-axis | — | 1,7% | — |
| cri-renda-residencial | — | 0,6% | — |
| TRX Real Estate FII (Mauá Renda Urbana) | — | 15,2% | — |
| Mauá Capital Logística FII | — | 8,3% | — |
| FII Mauá Capital Propriedades | — | 2,9% | — |
| Blue Cap Desenvolvimento Logístico FII | — | 0,5% | — |
| FII Mauá Capital MPD (residencial en São Paulo) | — | 0,3% | — |
| Cesta de 16 FIIs líquidos (VGRI11, ORCE11, ALZC11, VRTA11, RBRY11, PSEC11, KNIP11, MCCI11, PATL11, JSRE11 y otros) | — | 6,5% | — |
HHI 0,0641 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste 83,0% · Sul 8,0% · Centro-Oeste 6,0% · Nordeste 2,0% · Norte 1,0% |
| Por inquilino | Operador logístico (CD Santa Cruz) 100,0% |
| Por indexador | IPCA+ 88,0% · CDI+ 12,0% |
Un P/VP de 0,92 indica un descuento del 8% sobre el valor patrimonial de R$ 10,22 por cuota. Está en línea con la mediana del segmento híbrido (0,895), lo que refleja la madurez de la tesis y el reconocimiento de la estabilidad en la distribución por cuota.
último cierre R$ 8,03 · mínima histórica R$ 7,61 · máxima R$ 12,0 · valor patrimonial por cuota R$ 10,15.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 3.250.000 · media de 12 meses de R$ 3.500.000.
Buena liquidez: un volumen medio de R$ 3,25 millones diarios permite liquidar una posición de R$ 1 millón en aproximadamente 1,5 días hábiles sin presionar el precio. Para R$ 10 millones tomaría unos 15 días hábiles (aún manejable). Caben posiciones principales en la cartera de hasta R$ 500 mil sin inconvenientes.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| Oferta pública inicial (IPO) en jun/2021: R$ 354 millones captados | El MCRE11 (originalmente Mauá Capital High Yield FII) realizó su oferta pública inicial (IPO) el 14/06/2021, captando R$ 354 millones con 3,537 millones de cuotas a R$ 100 cada una. Mandato inicial: alta rentabilidad (high yield) en CRI + cuotas de FIIs. |
| Primera fase: alta rentabilidad (high yield) con un DPU de R$ 1,30-1,50 | Durante el periodo 2021-2023, el fondo operó con un DPU mensual de entre R$ 1,30 y R$ 1,50 por cuota (sobre 3,58 millones de cuotas, equivalente a ~R$ 0,13-0,15 en la escala actual). El patrimonio neto se mantuvo estable entre R$ 354 y R$ 380 millones. |
| Desdoblamiento de cuotas y ofertas sucesivas (1:31) | En diciembre de 2023, el fondo llevó a cabo ofertas de continuidad y un desdoblamiento de cuotas que elevó el número de cuotas de 3,58 millones a 111,6 millones, un factor de aproximadamente 31x. El valor patrimonial por cuota cayó de R$ 98 a R$ 9,88 (mar/24), lo que permitió una mayor liquidez y la democratización del acceso. |
| Adquisición del CD Santa Cruz (jun/2024) | El fondo consolidó la adquisición de la nave logística CD Santa Cruz en Río de Janeiro por aproximadamente R$ 89 millones. En diciembre de 2024, un nuevo informe de tasación elevó el valor a R$ 186 millones, lo que supuso una revalorización positiva de R$ 97 millones. |
| El DPU se estabiliza en R$ 0,10-0,11/cuota (ago/2024) | Tras el desdoblamiento y la diversificación, el fondo adoptó como filosofía explícita la estabilización del DPU . Desde marzo de 2024, ha pagado de forma consistente R$ 0,10 (durante 4 meses) o R$ 0,11 (el resto de los meses), sin oscilaciones relevantes. |
| Venta de la cartera de contratos atípicos (build-to-suit) al TRXF11 (dic/2025) | En diciembre de 2025, el MCRE11 vendió una cartera de 4 locales comerciales de retail (supermercados) en São Paulo al TRXF11 a cambio de la entrega de cuotas a valor patrimonial. Ganancia de capital de R$ 25 millones (R$ 0,23/cuota) que se reconocerá a medida que las cuotas del TRXF11 se vayan vendiendo con el tiempo. |
| Unificación de 4 CRIs pulverizados (feb/2026) | En febrero de 2026 se llevó a cabo la unificación de cuatro CRIs pulverizados (144, 272, 312 y 314) en un nuevo CRI de serie única por R$ 62,8 millones al 10% anual indexado a IPCA , con la posibilidad de un premio vinculado al rendimiento. La reestructuración generó una ganancia de capital de R$ 19,1 millones (R$ 0,17/cuota) en el mes. |
| Modificación del Reglamento (abr/2026) | El 6 de abril de 2026 se firmó un Instrumento Particular de Modificación del Reglamento para ajustar aspectos operativos. No hubo cambios en la política de inversiones ni en la estructura de comisiones. |