Patria Malls Fundo de Investimento Imobiliário – Responsabilidade Limitada (CNPJ 26.499.833/0001-32, IPO 14/12/2017)
Segmento: Ladrillo / Centros Comerciales (gestión activa) · Cotización R$ 100,83 · P/VP 0,8345 · VP/cuota R$ 120,83 · Patrimonio R$ 2,14 Bi · 136.382 partícipes · 18 activos
El PMLL11 (Patria Malls FII) es un fondo inmobiliario del segmento Ladrillo / Centros Comerciales (gestión activa). Patria Malls Fundo de Investimento Imobiliário – Responsabilidade Limitada (CNPJ 26.499.833/0001-32, IPO 14/12/2017)
Es propietario de participaciones en 18 centros comerciales en siete estados y vive de la renta de los locales, distribuida como ingreso mensual exento para personas físicas. Atención: una parte de la distribución aún procede de las reservas, pero el resultado recurrente se encuentra en una trayectoria alcista (R$ 0,87 por cuota en jun/2026).
Esta página reúne el retrato factual del PMLL11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Patria - VBI Asset Management.
La mayor gestora independiente de FIIs de Brasil. En 2024, Patria absorbió la división inmobiliaria de VBI (Patria-VBI Asset Management) y, entre 2025 y 2026, incorporó también a RBR Asset, consolidando su posición como un gigante del sector. El grupo Patria gestiona actualmente R$ 309 mil millones bajo gestión (frente a los R$ 289 mil millones comunicados antes del informe de gestión de abr/2026). En cuanto a los FIIs cotizados, el equipo administra el PMLL11, ABCP11 (tras un cambio reciente de gestor), BTAL11, OUFF11, FCFL11, RBVA11 y BTLG11, entre otros. Cuenta con un historial sólido en centros comerciales: el PMLL11 pasó de R$ 0,36/cuota (dic/2019, mínimo de la pandemia) a R$ 1,00 (mar/2026), con un NOI que ha crecido de forma constante en los últimos 4 años.
Ver el análisis de la gestora Patria - VBI Asset Management →
18 centros comerciales tras la incorporación de RBR Malls + Curitiba; venta de Park Sul (29/07/2026)
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| Madureira Shopping | Río de Janeiro, RJ | 80,0% | 0,95% |
| Maceió Shopping | Maceió, AL | 54,0% | 0,99% |
| Shopping Pátio Higienópolis | São Paulo, SP | 7,0% | — |
| Shopping Eldorado | São Paulo, SP | 4,3% | — |
| Shopping Plaza Sul | São Paulo, SP | 10,0% | — |
| Shopping Curitiba | Curitiba, PR | 13,3% | — |
| Rio Anil Shopping | São Luís, MA | 45,0% | 0,94% |
| Shopping Park Lagos | Cabo Frio, RJ | 40,0% | 0,99% |
| Boulevard Shopping Feira | Feira de Santana, BA | 30,0% | 0,97% |
| Suzano Shopping | Suzano, SP | 40,0% | 0,97% |
| Shopping Park Sul | Volta Redonda, RJ | 40,0% | 0,96% |
| Campinas Shopping | Campinas, SP | 20,0% | 0,97% |
| Península Open Mall | Río de Janeiro, RJ | 100,0% | 1,0% |
| Shopping Metropolitano Barra | Río de Janeiro, RJ | 20,0% | 0,93% |
| Shopping Taboão | Taboão da Serra, SP | 16,6% | 0,985% |
| Caxias Shopping | Duque de Caxias, RJ | 18,0% | 0,96% |
| Rio2 Shopping | Río de Janeiro, RJ | 100,0% | 0,98% |
| Shopping Tacaruna | Recife, PE | 7,0% | 0,93% |
HHI 0,085 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste 62,1% · Nordeste 34,9% · Norte/CO/Sul 0,0% |
Relación P/VP de 0,94 — descuento modesto frente al valor patrimonial. Por encima de la mediana de los pares regionales (0,78), pero cerca de los pares prémium (HSML11 0,93, HGBS11 1,01).
último cierre R$ 100,83 · mínima histórica R$ 65,46 · máxima R$ 130,41 · valor patrimonial por cuota R$ 120,83.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 3.900.000 · media de 12 meses de R$ 4.200.000.
Liquidez moderada. ADTV de R$ 3,9 millones al día (jun/2026) —descenso frente a los R$ 5,4 millones al día anteriores (tras la emisión y la corrección general del IFIX del -1,2% en junio). Una posición de R$ 1 millón se liquida en ~1,3 días hábiles. El tamaño del fondo (patrimonio neto de R$ 2,10 mil millones) respalda su liquidez estructural.| Período | Qué pasó |
|---|---|
| IPO y formación inicial | IPO el 14/12/2017 con 1,86 millones de cuotas y un patrimonio neto inicial de R$ 177 millones. Cartera inicial concentrada en pocos activos, con una DPU en el rango de R$ 0,48 a R$ 0,67. Valor patrimonial por cuota inicial de R$ 95. |
| Expansión (2ª y 3ª emisión) | Las cuotas aumentan de 1,86 millones a 7,5 millones a finales de 2019. Con las adquisiciones de nuevos centros comerciales, el patrimonio neto se multiplica por 4 hasta alcanzar los R$ 798 millones. La DPU se estabiliza en R$ 0,60 al mes. |
| Crisis de la COVID-19 | Centros comerciales cerrados durante meses. La DPU se desploma hasta R$ 0,11–R$ 0,15 (may-jul/2020). La vacancia aumenta y la morosidad se dispara. Recuperación gradual a partir de sep/2020 con la reapertura. |
| Recuperación y expansión post-COVID | La DPU sube gradualmente de R$ 0,48 (oct/2020) a R$ 0,80 (dic/2023). La 4ª emisión de cuotas en 2022 duplica el patrimonio neto hasta R$ 1,1 mil millones. El NOI crece de manera consistente entre un 6% y un 8% interanual (YoY). |
| 5ª y 6ª emisión y reciclaje activo | La 5ª emisión (mar/2024) eleva las cuotas a 12,97 millones. Adquisición del Rio Anil Shopping en ene/2025 con apalancamiento mediante 3 CRI (certificados de créditos inmobiliarios brasileños). 6ª emisión en mar/2025 (cuotas ascienden a 13,98 millones). |
| Disciplina de capital + DPU de R$ 1,00 + cartera de proyectos (pipeline) robusta | Venta del Boulevard Bauru por R$ 91,5 millones (TIR del 14% anual, +R$ 0,58 por cuota de beneficio), incremento del 15% en Suzano. La DPU asciende a R$ 1,00 al mes en ene/2026. Memorando de entendimiento (MoU) por el Shopping Jardim Sul (feb/2026, 19%, yield del 11,6%) . Asamblea general extraordinaria (AGE) en mar/2026 vota la adquisición de RBR Malls (Eldorado + Plaza Sul + Pátio Higienópolis). |