Antiguo RBR Plus — rebautizado como Pátria Plus en jun/2026. Incorporó el RBRF11 en dic/2025 y cambió su gestión a Pátria en feb/2026. El 16/06/2026 enajenó la totalidad de las cuotas de RBR Malls a PMLL11 por R$ 384,9 millones (3.282.741 cuotas de PMLL11 a R$ 117,28 cada una), con lo que convirtió el mayor activo ilíquido en una posición cotizada (CNPJ 41.088.458/0001-21)
Segmento: Multicategoría / Híbrido (Multiestratégia) · Cotización R$ 7,24 · P/VP 0,7861 · VP/cuota R$ 9,21 · Patrimonio R$ 1,35 Bi · 126.411 partícipes · 1 activos
El RBRX11 (Pátria Plus Multiestratégia Real Estate FII) es un fondo inmobiliario del segmento Multicategoría / Híbrido (Multiestratégia). Antiguo RBR Plus — rebautizado como Pátria Plus en jun/2026. Incorporó el RBRF11 en dic/2025 y cambió su gestión a Pátria en feb/2026. El 16/06/2026 enajenó la totalidad de las cuotas de RBR Malls a PMLL11 por R$ 384,9 millones (3.282.741 cuotas de PMLL11 a R$ 117,28 cada una), con lo que convirtió el mayor activo ilíquido en una posición cotizada (CNPJ 41.088.458/0001-21)
Reúne cuotas de más de veinte fondos inmobiliarios —centros comerciales, naves logísticas y oficinas— y préstamos respaldados por inmuebles, todo en un único ticker gestionado por Pátria. Atención: la gestora está reestructurando la cartera, lo que puede causar variaciones en el rendimiento en los próximos doce meses.
Esta página reúne el retrato factual del RBRX11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Pátria Real Estate (antes RBR Gestão).
Pátria Real Estate es la mayor gestora independiente de FIIs de Brasil (R$ 38 mil millones en bienes raíces; R$ 289 mil millones en total). En feb/2026 asumió el control directo de RBR Gestão de Recursos —la gestora original de RBRX11—, lo que concluyó el movimiento de consolidación anunciado en en enero de 2026. RBR Asset (original) era una boutique fundada en 2014 con profunda experiencia en FIIs híbridos. La combinación le otorga al fondo acceso a la plataforma de Pátria (originación de CRI, flujo institucional de transacciones) sin perder al equipo de RBR que conocía el portafolio. Riesgo: un cambio de gestión rara vez es un evento neutral para un FII; los primeros 12 meses muestran la dirección real (¿más CRI? ¿más desarrollo? ¿cambio de portafolio?). Pátria indicó en febrero de 2026 que 'reducirá los inmuebles físicos maduros y ampliará los CRI y el desarrollo'.Ver el análisis de la gestora Pátria Real Estate (antes RBR Gestão) →
Cartera posterior a la conversión de RBR Malls a PMLL11 (16/06/2026): ~27% PMLL11 + otros FIIs + 38% CRI. Posición ilíquida eliminada.
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| Pátria Malls FII (antes RBR Malls, convertido el 16/06/2026) | — | 27,0% | — |
| Global Apart FII (Private) | — | 4,5% | — |
| RBR Log FII (Logístico) | — | 4,1% | — |
| RBR Karagounis FII (Edificios de Oficinas) | — | 1,8% | — |
| RBR Desenvolvimento Crédito (Private) | — | 1,7% | — |
| RBR Ship Desenvolvimento (Private) | — | 1,5% | — |
| RBR Desenvolvimento Itaim (Private) | — | 1,0% | — |
| cri-windsock | — | 3,8% | — |
| cri-xplog-s2 | — | 3,5% | — |
| cri-xplog-s4-sub | — | 3,0% | — |
| cri-fgr | — | 2,0% | — |
| cri-plano-e-plano-senior | — | 1,8% | — |
| cri-tarjab-altino | — | 0,7% | — |
| demais-cris | — | 21,4% | — |
| fiis-liquidos-private-restante | — | 26,3% | — |
| Inmuebles para Venta (remanente de Kalea Jardins) | São Paulo, SP | 100,0% | — |
HHI 0,17 — moderada.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por indexador | IPCA 56,0% · CDI 41,0% · IGPM 3,0% |
Cotización a R$ 8,26 sobre un valor patrimonial por cuota de R$ 9,76 = P/VP de 0,85 (15% de descuento). Posición por debajo de la mediana del segmento híbrido (0,92). Tras la conversión de RBR Malls, el valor patrimonial real puede ser mayor en caso de que el precio de venta (R$ 385 millones) supere el valor patrimonial registrado.
último cierre R$ 7,24 · mínima histórica R$ 6,81 · máxima R$ 9,99 · valor patrimonial por cuota R$ 9,21.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 3.246.675 · media de 12 meses de R$ 2.400.000.
Liquidez excepcional para el segmento: un volumen de R$ 3,2 millones al día sitúa a RBRX11 entre los 25 más líquidos del índice IFIX. Posiciones de R$ 500 mil se liquidan en menos de un día hábil sin alterar el precio.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| OPI (IPO) de RBRX11 — fondo de propiedades multiestratégia | Inicio de actividades el 28/06/2021 bajo la gestión de RBR Asset (fundada en 2014). Mandato amplio: inmuebles, SPE (sociedades de propósito específico), FIPs, FIIs, CRI, LCI (letras de crédito inmobiliario brasileñas). |
| Primer Informe Mensual Estructurado — VP por cuota de R$ 91,31 | Primer Informe Mensual Estructurado en jun/2022: PN de R$ 40,5 millones, 443.750 cuotas, VP por cuota de R$ 91,31, 1 cuotapartista. Fase inicial de captación. |
| Desdoblamiento de cuotas (~1:15) | Entre dic/2023 y mar/2024, el fondo llevó a cabo un desdoblamiento. El VP por cuota cae de R$ 96,58 (1,88 millones de cuotas) a R$ 9,48 (29,47 millones de cuotas) — una proporción de ~15:1. El DPU se ajusta de R$ 1,00-1,17 a R$ 0,09-0,11. |
| Régimen estable postdesdoblamiento — DPU de R$ 0,09-0,11 | El fondo opera en un régimen estabilizado durante 2024-2025: PN de ~R$ 280-290 millones, 29,47 millones de cuotas, con un DPU oscilando entre R$ 0,08 y R$ 0,11. Los cuotapartistas pasan de 11,7 mil (mar/24) a 14,8 mil (sep/24). |
| Incorporación de RBRF11 — el PN salta 5 veces | En dic/2025, RBRX11 absorbe RBRF11 (cuya gestión también estaba a cargo de RBR). El PN pasa de R$ 284 millones (sep/25) a R$ 1,41 mil millones (dic/25). Las cuotas saltan de 29,47 millones a 146,35 millones. Cuotapartistas: de 10,7 mil a 115,8 mil en un solo trimestre. |
| Cambio de gestión — Pátria controla RBR | El 03/02/2026 Pátria Investments pasa a controlar RBR Gestão de Recursos y asume la gestión de RBRX11. Es la mayor gestora independiente de FIIs de Brasil (R$ 38 mil millones en bienes raíces). Mantiene al equipo de RBR, pero señala un reposicionamiento: 'reducir inmuebles físicos maduros, ampliar CRI y desarrollo'. |
| Reserva acumulada de R$ 0,11/cuota | PN de R$ 1,44 mil millones, VP por cuota de R$ 9,84, 125,1 mil cuotapartistas. DPU estable en R$ 0,09/cuota. La gestión indica que el nivel es suficiente para mantenerlo durante el semestre. CRI Tarjab Altino incluido en la lista de vigilancia (watchlist). |
| La caja cae R$ 20 millones en un mes + el Informe de Gestión confirma una reserva de R$ 0,07/cuota | El Informe de Gestión de abr/2026 detalla: resultado de caja de R$ 0,08/cuota (FII R$ 5,8 millones + CRI R$ 5,6 millones + extraordinario R$ 2,2 millones de RDLI); DPU distribuido de R$ 0,09/cuota → se utilizaron R$ 0,01/cuota de la reserva. Reserva acumulada al cierre de abril: R$ 0,07/cuota. Aumento de R$ 22,9 millones en CRI Cone Refrigerado (total de R$ 41,5 millones). Asamblea General Extraor |
| Mayo/2026 — DPU de R$ 0,09 pagado el 22/may (referencia abr/26) | DPU de R$ 0,09/cuota correspondiente a abril/2026, anunciado alrededor del 15/may y pagado el 22/may/2026. La reserva entra en mayo en R$ 0,07/cuota. El punto de inflexión de sep/2026 sigue en el radar — la comisión vuelve al 1,00% y la ejecución del reposicionamiento de Pátria definirá si R$ 0,09 es sostenible o si bajará a R$ 0,08. |
| Venta de RBR Malls → PMLL11: un activo ilíquido se convierte en cuotas cotizadas | El 16/06/2026 Pátria Plus concluyó la enajenación de la totalidad de las cuotas de RBR Malls a PMLL11 por R$ 384.999.765,49 (3.282.741 cuotas de PMLL11 a R$ 117,28/cuota). El mayor activo ilíquido del fondo se convirtió en una posición cotizada. DPU de may/2026: R$ 0,09/cuota, pago el 23/06/2026. Nombre oficial rebautizado: Pátria Plus Multiestratégia Real Estate FII. |