FII REC Renda Imobiliária - Responsabilidade Limitada (ex-UBS BR Office)
Segmento: Ladrillo · Oficinas · baja calidad · Cotización R$ 32,17 · P/VP 0,3582 · VP/cuota R$ 89,8 · Patrimonio R$ 767 Mi · 45.969 partícipes · 7 activos
El RECT11 (REC Renda Imobiliária) es un fondo inmobiliario del segmento Ladrillo · Oficinas · baja calidad. FII REC Renda Imobiliária - Responsabilidade Limitada (ex-UBS BR Office)
Propietario de siete oficinas de alta gama en cuatro ciudades (SP, RJ, Brasília y Curitiba), alquiladas a grandes empresas como Telefônica, Corteva/CTVA, TCS y Amil, que distribuye los alquileres en forma de renta mensual. Atención: el dividendo actual de R$ 0,45 se sustenta en parte en los ingresos por intereses derivados de la venta de inmuebles. Cuando este flujo temporal se agote (con estimación para 2028), la renta proveniente exclusivamente del alquiler se situará en torno a los R$ 0,37 por cuota y la distribución tenderá a disminuir.
Esta página reúne el retrato factual del RECT11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: REC Gestão de Recursos.
REC Gestão actúa como consultora de inversiones del RECT11 (la administración está a cargo de BRL Trust DTVM). Es una boutique especializada en FIIs, fondos inmobiliarios brasileños cotizados, con R$ 3,5 mil millones bajo gestión. Como muestra de compromiso, REC suspendió el 100% de su propia remuneración (comisión de consultoría de 1% a.a./PN, ~R$ 7,7 millones/año) entre mayo de 2025 y junio de 2026; la caja retenida se destina a amortizar CRI (certificado brasileño de créditos inmobiliarios).
El punto débil: la gestión del portafolio en los últimos años ha estado bajo presión, con una vacancia oscilante, ventas a valores cercanos a las tasaciones (sin prima) y una distribución por cuota (DPU) a la baja. En contraste, ejecutó 4 ventas entre 2025 y 2026 conforme al plan y renegoció con éxito el CRI Barra (período de carencia de 12 meses).
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| Barra da Tijuca Corporate | Av. Ayrton Senna, 2200, Barra da Tijuca - Río de Janeiro/RJ | 34,9% | 0,944% |
| Evolution Corporate | Alameda Xingu, 512, Alphaville - Barueri/SP | 20,3% | 1,0% |
| Canopus Corporate Alphaville | Av. Tamboré, 267, Alphaville - Barueri/SP | 17,4% | 0,833% |
| Parque Cidade Corporate Torre B | SHCS Q.6 BL A, Asa Sul - Brasilia/DF | 8,9% | 1,0% |
| Parque Ana Costa | Av. Ana Costa, 433 - Santos/SP | 6,5% | 1,0% |
| Complejo Madeira | Alameda Madeira, 328, Alphaville - Barueri/SP | 5,8% | 0,812% |
| Corporate Emiliano | Rua Emiliano Perneta, 480, Centro - Curitiba/PR | 6,3% | 1,0% |
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Río de Janeiro - Barra 34,9% · Alphaville/Barueri (SP) 43,4% · Brasilia (DF) 8,9% · Curitiba (PR) 6,3% · Santos (SP) 6,5% |
P/VP del fondo.
mínima histórica R$ 24,23 · máxima R$ 129,79 · valor patrimonial por cuota R$ 89,8.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| OPI (IPO) de UBS BR Office | La primera emisión recauda R$ 120,5 millones a R$ 100/cuota. Administrado por BRL Trust y gestionado por UBS Brasil. Foco en oficinas comerciales. |
| 2ª y 3ª emisiones | Captación adicional de R$ 423 millones hasta marzo de 2020 para la adquisición de Barra da Tijuca, Evolution y otros activos. |
| Pico del dividendo | Distribución mensual de R$ 0,81/cuota en los primeros meses posteriores a la OPI (IPO). Cotización por encima de R$ 100. |
| Cambio de gestión de UBS a REC | REC Gestão asume como consultora de inversiones. Cambio de nombre a FII REC Renda Imobiliária. |
| 7ª y última emisión | +364 mil cuotas, para un total de 8.543.493. Captación destinada a la adquisición de Cidade Matarazzo y Av. Europa. |
| Recorte de la distribución por cuota (DPU) a R$ 0,40 | La presión de la vacancia en Alphaville y el creciente costo de las deudas indexadas al IPCA, el índice oficial de inflación de Brasil provocan un recorte de R$ 0,54 a R$ 0,40. |
| Nuevo recorte a R$ 0,36-0,37 | Segunda ronda de caídas. El mercado comienza a cotizar el fondo por debajo de R$ 50/cuota. |
| REC suspende su propia comisión de consultoría | Para apoyar el desapalancamiento, REC retiene el 50% de su remuneración durante 12 meses (impacto positivo de R$ 0,04/cuota). |
| Venta de Cidade Matarazzo (Torre Rio Claro) | 8 unidades por R$ 90 millones (rendimiento o cap rate del 7,55%). R$ 35 millones al contado y el saldo restante en 180 cuotas indexadas a IPCA, el índice oficial de inflación de Brasil + 7,5%. Por encima de la tasación de dic/24 (R$ 87,5 millones). |
| REC amplía la retención al 100% hasta junio de 2026 | Comunicado del 03/12/2025: la retención de la comisión de consultoría aumenta del 50% al 100% y se prolonga el plazo hasta junio de 2026. |
| 4 ventas: Parque Ana Costa, Canopus, Cidade Matarazzo y Av. Europa | Plan de desapalancamiento activo. R$ 108 millones por cobrar derivados de estas ventas, devengando intereses a IPCA, el índice oficial de inflación de Brasil + 7,5%. |
| Contratación de XP como creador de mercado | Primer contrato de creador de mercado (market maker), en un intento por mejorar la liquidez. |
| Distribución por cuota (DPU) mantenida en R$ 0,45 y vacancia estable en 8,2% | El informe de gestión de abril de 2026 confirma una distribución por cuota (DPU) de R$ 0,45 (rendimiento por distribución de 1,15% mensual / 13,85% anualizado), un patrimonio neto de R$ 766,7 millones y una ocupación del 91,75%. La rescisión en Parque Ana Costa (Beelieve) fue reemplazada de inmediato por un nuevo contrato de alquiler con Pacific (por 4 años), manteniendo el inmueble con una ocupac |
| 15º aditivo en Evolution + fin de la retención de la comisión de REC | Elo Participações firma el 15º aditivo: se traslada del 11º al 2º piso del Evolution (878 m² nuevos + 879 m² devueltos). Un período de transición de aproximadamente 4 meses eleva temporalmente la ocupación al 92,8%. Al mismo tiempo, junio de 2026 marca el último mes de retención del 100% de la comisión de consultoría de REC; a partir de julio de 2026, la caja disponible para distribución se reduce |