Fiagro de crédito puro de la gestora Riza Asset Management (CNPJ 40.413.979/0001-44), con R$ 679 millones de patrimonio neto alocados en 19 CRAs originados por la propia gestora, 100% indexados al CDI+ y con un 94% de originación propietaria.
Segmento: Fiagro — Crédito (CRAs del agronegocio) · Cotización R$ 8,31 · P/VP 0,8318 · VP/cuota R$ 9,99 · Patrimonio R$ 680 Mi · 89.255 partícipes
El RZAG11 (Riza Agro Fiagro) es un fondo inmobiliario del segmento Fiagro — Crédito (CRAs del agronegocio). Fiagro de crédito puro de la gestora Riza Asset Management (CNPJ 40.413.979/0001-44), con R$ 679 millones de patrimonio neto alocados en 19 CRAs originados por la propia gestora, 100% indexados al CDI+ y con un 94% de originación propietaria.
Presta dinero a productores rurales de soja, maíz y algodón mediante la compra de títulos de crédito del agro (CRAs) estructurados por la propia gestora Riza, y transfiere los intereses en forma de renta mensual exenta. Atención: un gran deudor entró en concurso de acreedores, aunque los pagos se mantienen al día.
Esta página reúne el retrato factual del RZAG11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Riza Asset Management.
Riza Asset Management (CNPJ 12.209.584/0001-99) es una gestora independiente brasileña fundada en 2018 y especializada en crédito estructurado, con una fuerte presencia en los segmentos agro e inmobiliario. La administradora es el Banco Genial S.A.. El RZAG11 es el Fiagro insignia de la casa —Riza también gestiona el RZTR11 (tierras agrícolas) y el RZAK11 (Akin, agro más reciente). El diferencial radica en la mesa de originación propietaria: el 89,7% de los CRAs se estructuran internamente, con relaciones directas con 14 grupos productores de soja, maíz y algodón concentrados en las regiones del Cerrado y Matopiba. El equipo jurídico especializado en reestructuración rural y el historial de más de 60 pequeños eventos de PDD gestionados con éxito (incluida la renegociación de Uniggel en 2024) refuerzan su credibilidad. Punto de atención: comisión de rendimiento agresiva (10% por encima del CDI) y exposición concentrada en pocos grupos de primera línea.| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cra-atafona-2033 | — | 16,9% | — |
| cra-kps-2031 | — | 13,4% | — |
| cra-celini-2031 | — | 9,1% | — |
| cra-grupo-mg-2031 | — | 7,5% | — |
| cra-gaps-2028 | — | 6,5% | — |
| cra-uniggel-2029 | — | 6,4% | — |
| cra-gatto-2031 | — | 5,2% | — |
| cra-armin-2031 | — | 4,5% | — |
| cra-safra-sul-2031a | — | 4,0% | — |
| cra-oscar-2028 | — | 3,6% | — |
| cra-safra-sul-2031b | — | 2,1% | — |
| cra-horita-2026 | — | 1,7% | — |
| cra-kps-2026 | — | 1,5% | — |
| cra-richart-2026 | — | 1,5% | — |
| cra-uniggel-2026 | — | 1,5% | — |
| cra-agrogar-2026 | — | 2,3% | — |
| cra-pugliesi-2027 | — | 1,2% | — |
| cra-ubere-2026 | — | 1,3% | — |
| FIDC EXAG (cuota subordinada) | — | 3,2% | — |
HHI 0,1 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por indexador | CDI+ 100,0% · IPCA 0,0% · PreFixado 0,0% |
P/VP de 0,84 — un descuento del 16% sobre el valor patrimonial (VP) de R$ 9,99 (jun/26). Historial del fondo: P/VP máximo de 1,10 (2021/22) y mínimo de 0,80 (oct/24 con la provisión por Uniggel).
último cierre R$ 8,31 · mínima histórica R$ 7,50 · máxima R$ 10,55 · valor patrimonial por cuota R$ 9,99.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 1.140.000 · media de 12 meses de R$ 1.891.000.
Liquidez moderada. Una posición de R$ 500 mil toma ~2 días hábiles en liquidarse sin mover el precio, lo cual es adecuado para un inversor minorista. El volumen diario del fondo es de ~50% del RURA11 y ~60% del VGIA11.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| IPO en la B3 — R$ 290 millones | Lanzado en octubre de 2021 con un patrimonio neto inicial de R$ 290 millones (cotización de R$ 9,55) y una estrategia 100% Fiagro CRA con originación propietaria de Riza. Inicio de actividades el 06/10/2021. |
| La 2ª emisión duplica el tamaño del fondo — R$ 663 millones de patrimonio neto | En dic/2022, el patrimonio neto salta de R$ 289 millones (sep/22) a R$ 663 millones (dic/22) con la 2ª emisión, que prácticamente duplica el fondo. La cuota patrimonial sube a R$ 9,75. Base de cuotapartistas: 32,7 mil. |
| Pico histórico de PDD reservada | La caja salta a R$ 65,5 millones en sep/23 — reserva preventiva ante el desafiante ciclo agro 2023/24. El DPU osciló entre R$ 0,115-0,135 a lo largo de 2023. |
| DPU ajustado a R$ 0,105-0,11 | Ante la presión sobre las commodities, el gestor reduce el DPU de R$ 0,12 (promedio de 2023) a R$ 0,105-0,11 a lo largo de 2024, preservando la reserva. El patrimonio neto se estabiliza alrededor de los R$ 650 millones. |
| Inicio del Concurso de Acreedores de Uniggel | El Grupo Uniggel —uno de los mayores productores de semillas de soja— solicita el concurso de acreedores. Riza renegocia las operaciones y mantiene los CRAs al día, pero opta por NO considerar los ingresos en la distribución hasta su concesión. |
| El DPU sube a R$ 0,125 — fin del ciclo de ajuste | Tras 12 meses pagando R$ 0,105-0,11, el DPU regresa a R$ 0,125 y se mantiene en ese nivel durante 8 meses consecutivos. Los cuotapartistas aumentan de 87 mil (mar/24) a 88,4 mil (mar/26). |
| Distribución extraordinaria de R$ 0,15 (dic/25) | En diciembre de 2025, el gestor distribuye R$ 0,15/cuota —una excepción (frente al R$ 0,12 estabilizado)— consumiendo la reserva acumulada del 2S/2025. |
| DPU estabilizado en R$ 0,12; pico del VP por cuota de R$ 9,98 | La cuota patrimonial alcanza los R$ 9,98 (mar/26) —el valor más alto de su historia. Patrimonio neto de R$ 678,9 millones, 88,4 mil cuotapartistas. La cotización cayó a R$ 8,90 (may/26) reflejando el ajuste del IFIX. |
| Uniggel: medida cautelar de stay period + AGE polémica de Riza | En jun/26, la cotización se desplomó de R$ 9,14 a R$ 8,22 (-10%) con la confirmación del stay period del concurso de acreedores de Uniggel/Grupo Formoso (7,9% del patrimonio neto). El VP retrocedió de R$ 9,98 a R$ 9,79. Simultáneamente, Riza convocó a una AGE (28/05/2026) para absorber el LSAG11 mediante una emisión privada de R$ 103,7 millones sin derecho de preferencia y con un cambio en la polí |