SHPP11 — Shopping Pátio Paulista FII

Shopping Pátio Paulista Fundo de Investimento Imobiliário Responsabilidade Limitada (CNPJ 59.090.726/0001-05). Monoactivo: 17,08% del Shopping Pátio Paulista (São Paulo/SP) en coinversión con Iguatemi.

Segmento: Centros comerciales (monoactivo) / Multiestrategia ANBIMA · Cotización R$ 9,8 · P/VP 1,0082 · VP/cuota R$ 9,72 · Patrimonio R$ 496 Mi · 131 partícipes · 1 activos

Qué es SHPP11

El SHPP11 (Shopping Pátio Paulista FII) es un fondo inmobiliario del segmento Centros comerciales (monoactivo) / Multiestrategia ANBIMA. Shopping Pátio Paulista Fundo de Investimento Imobiliário Responsabilidade Limitada (CNPJ 59.090.726/0001-05). Monoactivo: 17,08% del Shopping Pátio Paulista (São Paulo/SP) en coinversión con Iguatemi.

Posición satélite para exposición directa al Pátio Paulista — sin diversificación, liquidez limitada por diseño

Esta página reúne el retrato factual del SHPP11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.

Números del SHPP11 en 2026

Patrimonio neto: R$ 496 Mi
Valor patrimonial por cuota: R$ 9,72
Número de cotistas: 131
Activos en cartera: 1
Área bruta locable: 42 mil m² en total (Shopping Pátio Paulista) — superficie bruta locativa (ABL) propia 7,17 mil m² (17,08%)
Ocupación: 99,2%

Comisiones

Comisión de administración: 0,10% a.a.
Comisión de gestión: 0,15% a.a.
Comisión máxima total: 0,25% a.a.
Comisión de performance: Não há

Gestora

Gestión: Capitânia Alternatives S.A..

Capitânia Alternatives S.A. (CNPJ 41.475.648/0001-00, con sede en Av. Brig. Faria Lima 1.485 en SP) es el brazo de gestión alternativa del grupo Capitânia, autorizado por la CVM como gestor de carteras el 17/05/2022 (Acto Declaratorio 19.844). El grupo Capitânia es una de las gestoras independientes brasileñas con mayor tradición en crédito privado y estructuración inmobiliaria, con fondos cotizados como el SPVJ11, CPTS11 y CPTI11 en su haber. En el SHPP11, Capitânia actúa como gestor financiero, mientras que la gestión operativa del centro comercial quedó a cargo de Iguatemi (controladora). El desafío aquí radica menos en la ejecución del gestor y más en el calendario de las obligaciones de la adquisición (R$ 140 millones pendientes) y la estabilización del DPS bajo el nuevo régimen.

Autorización CVM (el regulador de valores de Brasil): Mai/2022
Activos bajo gestión estimados: R$ 5+ bi
Segmento: Activos alternativos / FIIs

Ver el análisis de la gestora Capitânia Alternatives S.A. →

Cartera del SHPP11: en qué invierte el fondo

Fondo monoactivo: 17,08% del Shopping Pátio Paulista + reserva en LCI / títulos públicos para hacer honor a las cuotas de la adquisición

Activo	Ubicación	% del PL	Ocupación
Shopping Pátio Paulista	R. Treze de Maio, 1947 — Bela Vista, São Paulo/SP	17,1%	0,992%

Concentración y diversificación

HHI 1,0 — extrema.

Desglose	Participación
Por estado	Sudeste (São Paulo-SP) 100,0%
Por indexador	IGP-M / IPCA (estándar de los contratos de centros comerciales) 100,0%

Precio, P/VP y valor patrimonial

P/VP de 1,08 — fondo cotizado con una prima de 8% sobre el valor patrimonial. Inusual para un centro comercial regional brasileño en un entorno de Selic de 14,75%. Reflejo del libro delgado (apenas 122 cuotapartistas) más que de una tesis de valoración.

último cierre R$ 9,8 · mínima histórica R$ 9,10 · máxima R$ 11,00 · valor patrimonial por cuota R$ 9,72.

Liquidez y negociación

Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 50.000 · media de 12 meses de R$ 30.000.

Liquidez extremadamente baja. Sesiones bursátiles de 50-500 cuotas/día. Posición de R$ 50 mil = 25 días hábiles sin mover el precio. INCOMPATIBLE con una salida rápida.

Trayectoria del SHPP11

FII recién cotizado (feb/2025) con su 1.º año operativo positivo en lo fundamental: ventas +3,9%, NOI +4,4%, vacancia 0,8%. Acomodación del DPS: cayó de R$ 0,192 (extraordinaria por IPO) a R$ 0,045-0,055 en ene-mar/26 — régimen sostenible. El pasivo de adquisición (R$ 140 millones hasta abr/2027) mantiene R$ 87 millones en LCI / títulos públicos. Atención: solo 122 cuotapartistas y el 87% en 9 manos — libro de órdenes muy frágil.

Período	Qué pasó
CONSTITUIÇÃO	Constitución: BTG Pactual como administrador + Capitânia Alternatives como gestor. 1.ª Emisión dirigida a profesionales.
ENTRADA DA AQUISIÇÃO	Pago del 70% por la participación del 17,08% en el Pátio Paulista en coinversión con Iguatemi.
2ª EMISSÃO + IPO	Inicio efectivo + 2.ª emisión dirigida a cualificados.
B3 + DAÇÃO SPE	Inicio de la negociación en la B3 y dación en pago de las cuotas de la SPE.
CONSOLIDAÇÃO IGUATEMI	Conclusión de la estructura + transición operativa a Iguatemi.
1º TRIMESTRE INTEGRAL	Primer trimestre operativo pleno.
FORMALIZAÇÃO TAXAS	Adecuación al Oficio Circular CVM 3/2024.
NORMALIZAÇÃO DO DPS	El DPS retrocede a un nivel sostenible.
1ª PARCELA PAGA	Vencimiento de la 2.ª cuota (15% de la adquisición).