Ladrillo · Logística · calidad media — naves logísticas last mile / industrial
Segmento: Logística (Ladrillo) · Cotización R$ 46,59 · P/VP 0,6076 · VP/cuota R$ 76,68 · Patrimonio R$ 593 Mi · 41.170 partícipes · 5 activos
El TRBL11 (Tellus Rio Bravo Renda Logística FII) es un fondo inmobiliario del segmento Logística (Ladrillo). Ladrillo · Logística · calidad media — naves logísticas last mile / industrial
Propietario de cinco naves logísticas e industriales en el Sudeste y en Bahía, alquiladas a grandes empresas como Shopee, Braskem y Ambev, que distribuye el alquiler en forma de renta mensual. En junio de 2026 el fondo redujo la vacancia a cero (0%) y concluyó su transición: los ingresos extraordinarios provenientes de la venta de inmuebles finalizaron, y la distribución recurrente pasó a ser de aproximadamente R$ 0,45/cuota al mes, según lo confirmado por la gestora.
Esta página reúne el retrato factual del TRBL11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Rio Bravo Investimentos + Tellus (cogestión).
Cogestión de Rio Bravo Investimentos + Tellus desde 2018. Rio Bravo (que también actúa como administradora — DTVM) se encarga de la gestión de la tesorería, relación con inversores (RI) y captación. Tellus conduce las gestiones con los condominios, el mantenimiento y las negociaciones con los inquilinos menores — la prospección y los contratos relevantes se realizan de manera conjunta. Historial operativo sólido (track record): asumieron un fondo cuya historia comenzó en 2012 con un perfil muy distinto (inmueble multimodal Duque de Caxias) y reciclaron la cartera hacia una tesis de última milla (last mile) y logística cercana a las capitales. Comunicación técnica, guidance explícito por cuota y alta transparencia en los estados de resultados.
Ver el análisis de la gestora Rio Bravo Investimentos + Tellus (cogestión) →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| Centro Logístico Contagem (CLC) | Contagem/MG — Región Metropolitana de Belo Horizonte | 100,0% | 1,0% |
| One Park Industrial | Ribeirão Pires/SP — Región del ABC paulista | 100,0% | 1,0% |
| TRBL Guarulhos I | Guarulhos/SP — Región Metropolitana de São Paulo | 100,0% | 1,0% |
| TRBL Guarulhos II (GRU LOG) | Guarulhos/SP — Eje Aeropuerto | 100,0% | 1,0% |
| TRBL Feira de Santana (Ambev) | Feira de Santana/BA | 100,0% | 1,0% |
HHI 0,282 — alta.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste 93,0% · Nordeste 7,0% |
| Por inquilino | Shopee Brasil 34,4% · Braskem 22,6% · Ambev 8,6% · Futura Tintas 8,1% · Platinum Log + Dican + Typmann (GRU LOG) 12,2% |
| Por indexador | IPCA 83,0% · IGP-M 17,0% |
P/VP de 0,82: el fondo cotiza con un descuento relevante sobre su valor patrimonial. El valor patrimonial por cuota de R$ 80,18 (abr/26) ya incorpora la revalorización negativa de Contagem en dic/25. El próximo informe de tasación (probable dic/26) debería recomponer parcialmente a Contagem, lo que elevará el valor patrimonial por cuota. El descuento de 18% sobre el valor patrimonial aporta un margen de seguridad razonable, pero también refleja el escalón en la distribución por cuota (DPU) recurrente que se espera para el 2S/26.
último cierre R$ 46,59 · mínima histórica R$ 53,37 · máxima R$ 102,99 · valor patrimonial por cuota R$ 76,68.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 1.100.000 · media de 12 meses de R$ 800.000.
Liquidez razonable; el gestor reporta un volumen medio diario negociado de R$ 1,53 millones en feb/26 (la media de 12 meses, de R$ 765 mil, refleja un incremento reciente). Las posiciones de hasta R$ 500 mil se liquidan en ~2 días hábiles sin alterar el precio. Las posiciones superiores a R$ 5 millones requieren entre 1 y 2 semanas de ejecución prudente.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| Inicio del Fondo | Oferta pública inicial (IPO) el 16/11/2012 con la adquisición del inmueble Multimodal Duque de Caxias (44.100 m²). Foco inicial en logística pesada y multimodal. |
| Asume la cogestión Rio Bravo + Tellus | Ingreso de la cogestión actual e inicio de la reconversión del portfólio. 2ª emisión concluida con la adquisición del One Park. |
| 3ª emisión — One Park completo | Conclusión de la 3ª emisión y adquisición de la segunda parte del One Park (51.100 m²). |
| Adquisición de International Business Park | Adquisición del IBP (52.000 m²) en la 4ª emisión. |
| Adquisición de One Park (30.700 m²) + Nave Logística de Guarulhos | Conclusión de la 5ª emisión; adquisición de la tercera fracción del One Park y de la Nave Guarulhos (19.700 m²). |
| 1ª cuota de la adquisición de CLC Contagem | Inicio de la adquisición del Centro Logístico Contagem (121.700 m²) — operación parcialmente en sociedad con propósito específico (SPE) con usufructo. |
| Conclusión de CLC + obras de la nave logística de Guarulhos | Conclusión de la estructura societaria de CLC y finalización de las obras de adaptación en la nave de Guarulhos. |
| Cambio de ticker a TRBL11 | Modificación formal del ticker del fondo para reflejar su nueva identidad tras el proceso de reciclaje. |
| Venta de Duque de Caxias + IBP | Enajenación de los activos Multimodal Duque de Caxias e International Business Park (96.100 m² en conjunto) — salida del perfil multimodal. |
| 6ª emisión — GRU LOG + Ambev Feira de Santana | Conclusión de la 6ª emisión y adquisición del TRBL Guarulhos II (GRU LOG) y de la nave Ambev Feira de Santana. |
| Revaluación patrimonial del -28% en Contagem | El informe de tasación de CBRE de dic/2025 reduce el valor de Contagem en un -28,27% debido a la vacancia prolongada de la nave. |
| Recepción de R$ 109 millones por la venta de Duque de Caxias | Recepción anticipada de las últimas 2 cuotas de la venta de Duque de Caxias — ganancia de capital de R$ 47,7 millones. |
| Alquiler a Shopee en Contagem (5 años) + amortización anticipada de CRI | Alquiler íntegro de la nave de Contagem a Shopee mediante un contrato típico de 60 meses (inicio en may/26). La amortización anticipada del CRI reduce el LTV al 15,62% |