El mayor Fiagro de Brasil en número de cuotapartistas (174 mil) — fondo de crédito agro de la gestora Valora, con R$ 1,03 mil millones de patrimonio neto asignados a 42 CRAs, CPR-Fs, debentures y FIDCs del agronegocio brasileño.
Segmento: Fiagro · Papel · Cotización R$ 8,42 · P/VP 0,8734 · VP/cuota R$ 9,64 · Patrimonio R$ 1,02 Bi · 175.535 partícipes
El VGIA11 (Valora CRA Fiagro) es un fondo inmobiliario del segmento Fiagro · Papel. El mayor Fiagro de Brasil en número de cuotapartistas (174 mil) — fondo de crédito agro de la gestora Valora, con R$ 1,03 mil millones de patrimonio neto asignados a 42 CRAs, CPR-Fs, debentures y FIDCs del agronegocio brasileño.
Otorga préstamos al agronegocio mediante la compra de cobros indexados al CDI procedentes de cooperativas, productores rurales y distribuidoras, y distribuye los intereses en forma de renta mensual exenta de impuesto a la renta. Atención: cuatro deudores, que representan una quinta parte de la cartera, atraviesan eventos de crédito; una cooperativa ya se encuentra en liquidación.
Esta página reúne el retrato factual del VGIA11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Valora Investimentos.
Valora Gestão de Investimentos Ltda. (CNPJ 07.559.989/0001-17) es una gestora independiente especializada en crédito estructurado y crédito agro, con sede en São Paulo. Administra fondos inmobiliarios y Fiagros con más de R$ 5 mil millones bajo gestión. El VGIA11 es su producto insignia en la categoría de Fiagros y el mayor del mercado en base de inversores minoristas: 174 mil cuotapartistas, superando incluso al RURA11 (98 mil) y al BTAL11. El equipo directivo responsable cuenta con más de 15 años de trayectoria en el mercado de crédito estructurado. Diferenciales: originación propia, enfoque en CDI más diferencial con garantías robustas (garantía fiduciaria de tierras + cesión fiduciaria de cobros + aval) y comunicación transparente; el informe de gestión mensual incluye una tabla completa de la cartera por activo. La administración y la custodia están a cargo de BTG Pactual, y la auditoría corre por cuenta de Ernst & Young.Cartera de 42 operaciones: CRAs, CPR-Fs, debentures, FIDCs, 100% indexados a CDI. Dos eventos de crédito activos: Languiru (12,3% del patrimonio neto) y Belagrícola (3,1% del patrimonio neto).
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cra-fiagril-vi | — | 9,9% | — |
| cra-languiru | — | 6,2% | — |
| cra-irmaos-walker | — | 6,7% | — |
| cra-belmiro-catelan | — | 6,4% | — |
| cra-cotrisoja | — | 5,2% | — |
| cpr-rizzi | — | 4,2% | — |
| deb-pantanal | — | 4,2% | — |
| cra-belagricola-ii | — | 3,6% | — |
| cra-languiru-ii | — | 3,4% | — |
| cra-ilmo-da-cunha | — | 3,6% | — |
| cra-languiru-iii | — | 2,8% | — |
| cra-cotriba | — | 3,2% | — |
| cra-cotrisul-iii | — | 3,1% | — |
| cra-ubyfol | — | 2,9% | — |
| cra-fiagril-i | — | 2,9% | — |
| cra-coopermil | — | 2,7% | — |
| cra-fiagril-iii | — | 2,7% | — |
| cra-agro-norte | — | 2,5% | — |
| cra-fiagril-ii | — | 2,2% | — |
| cra-mano-julio | — | 1,8% | — |
| cra-usina-santa-fe-ii | — | 1,8% | — |
| cra-rodoil-2s | — | 1,8% | — |
| cpr-sergio-barzotto | — | 1,4% | — |
| cra-gt-foods-1s | — | 1,0% | — |
| cra-cotricampo | — | 0,8% | — |
| cpr-sergio-barzotto-iii | — | 0,7% | — |
| cra-coagril | — | 0,6% | — |
| cra-nater-coop | — | 0,5% | — |
| cra-copagril | — | 0,3% | — |
| cra-cotrisel-ii | — | 0,2% | — |
| FIDC Agroforte - Sénior | — | 1,7% | — |
| FIDC Agroforte - Mezanino | — | 0,2% | — |
| Caja y Equivalentes (fondos de inversión en renta fija + letras financieras del tesoro) | — | 12,2% | — |
HHI 0,0578 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sur (RS/PR/SC) 36,0% · Centro-Oeste (MT/GO/MS) 25,0% · Nordeste (BA/PI) 16,0% · Sudeste (SP/MG/RJ) 10,0% · Múltiples estados 13,0% |
| Por indexador | CDI 100,0% |
El VGIA11 cotiza a un P/VP de 0,87, lo que representa un descuento de 12,6% sobre el valor patrimonial contable de R$ 9,50 (excluyendo distribuciones). El descuento refleja los dos eventos de crédito activos (Languiru y Belagrícola) y la caída de la cuota tras el hecho relevante de julio de 2026. Se encuentra en línea con los pares saludables del segmento, lo que sugiere que el mercado no penaliza más allá del riesgo ya conocido.
último cierre R$ 8,42 · mínima histórica R$ 8,85 · máxima R$ 10,4 · valor patrimonial por cuota R$ 9,64.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 2.050.000 · media de 12 meses de R$ 1.900.000.
Liquidez razonable para un Fiagro grande con 174 mil cuotapartistas: una posición de R$ 100k sale en <1 día, R$ 1 mi en 2-3 días, R$ 10 mi en ~24 días hábiles. Compatible con un inversor minorista.| Período | Qué pasó |
|---|---|
| IPO | Inicio del fondo el 24/nov/2021 con administración de BTG Pactual y gestión de Valora. Cuota inicial de R$ 10,00. |
| PRIMEIRA EXPANSÃO | La 2.ª emisión captó R$ 200 millones. La distribución por cuota subió de R$ 0,13 hasta R$ 0,17 con la tasa Selic en niveles elevados. |
| REGIME ESTÁVEL | La 3.ª emisión fortalece la cartera. La distribución por cuota oscila entre R$ 0,10 y R$ 0,145 con la tasa Selic a la baja. |
| REESTRUTURAÇÃO LANGUIRU | Reestructuración de los CRAs de Languiru (cooperativa de Río Grande del Sur) con ampliación de plazos y refuerzo de garantías. La distribución por cuota cae a R$ 0,0875 en feb/2024. |
| RECUPERAÇÃO + ALOCAÇÃO | Languiru retoma las amortizaciones en ago/2025. La distribución por cuota sube de forma gradual de R$ 0,11 a R$ 0,15 a lo largo del año. |
| 5ª EMISSÃO + R$ 1 BI | La 5.ª emisión cierra con R$ 41 millones en derecho de preferencia. El patrimonio neto supera los R$ 1 mil millones por primera vez. La distribución por cuota se estabiliza en R$ 0,14-0,145. |
| BELAGRÍCOLA EM RE | Concurso de acreedores (recuperación extrajudicial) de Belagrícola aprobado. 3,12% del patrimonio neto en riesgo. |
| 2ª INADIMPLÊNCIA LANGUIRU | Languiru no paga intereses el 07/07. Hecho Relevante OPEA 14/07. Acuerdo del 29/07 SIN pérdida de principal. BTG convoca a asamblea general extraordinaria de recompra. |