A cotação do BTHF11 é atualizada ao vivo durante o pregão da B3 (das 10h às 18h). O último fechamento registrado foi de R$ 8,98 por cota (25/06/2026). O valor patrimonial por cota (VP/cota) apurado em abril de 2026 era de R$ 10,07, resultando em um P/VP de 0,89 — desconto simples de 7,8% sobre o valor dos ativos do fundo. Quando se aplica o duplo desconto look-through (considerando que os FIIs em carteira também negociam com desconto médio de ~20%), a assimetria chega a 17,9%.
Desde a listagem em B3 em dezembro de 2024, a cota saiu de ~R$ 7,86 e chegou a superar R$ 9,60 em março de 2026, entregando um retorno total de mais de 30% em 12 meses ao cotista. Para análise de dividendos e para a tese de investimento completa, há seções dedicadas disponíveis neste site.
O BTHF11 (BTG Pactual Real Estate Hedge Fund FII) é um hedge fund imobiliário multiestratégia do BTG Pactual, o maior banco de investimentos da América Latina. Ele é o sucessor direto do BCFF11 (BTG Pactual Fundo de Fundos), encerrado em 23/12/2024. Cada cotista do BCFF recebeu 0,80 cota do BTHF11 para cada cota do BCFF que detinha — além de R$ 0,56 em caixa como complemento na relação de troca.
A grande diferença em relação ao predecessor é o mandato ampliado: enquanto o BCFF era um fundo de fundos puro (investia só em cotas de FIIs), o BTHF tem mandato de hedge fund imobiliário, permitindo investir também em CRIs diretos (hoje 19,6% do PL), ativos reais via FII monoativo controlado (6,4% do PL, como o Shopping Pátio Maceió), ações táticas de empresas imobiliárias (1,6% do PL) e realizar operações a descoberto (short) em FIIs para arbitragem. Essa flexibilidade extra foi decisiva para os ganhos de 2025 — o desinvestimento do EZ Tower com R$ 46 milhões de lucro seria inviável no mandato original do BCFF.
O BTHF11 foi constituído em novembro de 2022, negociado em CETIP a partir de janeiro de 2023, e listado na B3 em 16/12/2024, quando finalmente se tornou acessível ao grande público. Antes disso, tinha apenas ~340 cotistas e R$ 588 mi de PL.
A carteira do BTHF11 (referência abr/2026) é uma das mais diversificadas entre os FIIs listados no Brasil. Com HHI de 0,025 (escala 0-1), a concentração por ativo individual é excepcionalmente baixa. A alocação está distribuída em cinco frentes:
O fundo é gerido pela BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda., maior gestora de FIIs listados do Brasil (R$ 40+ bilhões sob gestão em 10+ fundos), e administrado pela BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. DTVM. O auditor independente é a PricewaterhouseCoopers (PwC).
A taxa global é de 1,05% ao ano sobre o patrimônio líquido — sem taxa de performance. Isso representa uma redução de 16% em relação à taxa de 1,25% do BCFF11. Importante: o custo efetivo total para o cotista chega a ~1,9% ao ano, considerando a dupla camada de taxas dos FIIs em carteira (média 0,8-1,2% a.a. pagas pelos FIIs diretamente, não desembolsadas diretamente pelo cotista do BTHF, mas que reduzem os dividendos recebidos).
O BTHF11 é um hedge fund imobiliário multiestratégia — não se enquadra em nenhuma das categorias tradicionais de forma pura. Ele é simultaneamente: um fundo de fundos (pois 59% do PL está em cotas de outros FIIs), um fundo de papel (pois investe diretamente em 44 CRIs, totalizando 19,6% do PL), um fundo de tijolo (pois detém participação no Pátio Maceió via FII monoativo) e um fundo com componente de renda variável (1,6% em ações táticas).
Essa flexibilidade é o que diferencia o BTHF11 de um FoF convencional como o HFOF11 ou KFOF11. O mandato de hedge fund permite ao BTG fazer operações que fundos de fundos puros não conseguem — como o short de R$ 60 milhões em XPML11 para arbitragem em follow-on (que gerou R$ 3 mi de resultado em fev/26) ou a compra direta de CRIs corporativos com yield acima da curva. Essa sofisticação exige confiança total no gestor e é o que justifica o yield mais alto em relação a FoFs tradicionais.
O BTHF11 é o BTG Pactual Real Estate Hedge Fund FII, um hedge fund imobiliário multiestratégia do BTG com R$ 2,07 bi de PL. É o sucessor do BCFF11, listado na B3 desde 16/12/2024, com 316.625 cotistas.
A cotação é atualizada em tempo real durante o pregão da B3. O último fechamento foi de R$ 8,98 (25/06/2026). O P/VP simples é 0,89; com o duplo desconto look-through, o desconto chega a 17,9%.
É o sucessor direto do BCFF11, encerrado em 23/12/2024. Cada cotista do BCFF recebeu 0,80 cota do BTHF11 (+ R$ 0,56 em caixa). O mandato foi ampliado de FoF puro para hedge fund imobiliário multiestratégia.
O CNPJ do BTHF11 é 45.188.176/0001-57, com razão social BTG Pactual Real Estate Hedge Fund FII Resp. Ltda. Essas informações são necessárias para a declaração do Imposto de Renda.
A taxa global direta é de 1,05% ao ano sobre o PL, sem taxa de performance. Mas o custo efetivo total chega a ~1,9% a.a. por conta da dupla camada de taxas dos FIIs em carteira.
Não. O BTHF11 é um FII aberto ao Investidor em Geral, negociado na B3 sob o ticker BTHF11. Qualquer pessoa com conta em corretora pode comprar cotas durante o horário de pregão.