(Clave Índices de Preços Fundo de Investimento Imobiliário Responsabilidade Limitada — ISIN BRCLINCTF007)
Segmento: Papel (CRI) — FII de Crédito High Grade indexado a IPCA · Cotação R$ 83,99 · P/VP 0,8501 · VP/cota R$ 98,8 · Patrimônio R$ 429 Mi · 10.991 cotistas · 31 ativos
O CLIN11 (Clave Índices de Preços FII) é um fundo imobiliário do segmento Papel (CRI) — FII de Crédito High Grade indexado a IPCA. (Clave Índices de Preços Fundo de Investimento Imobiliário Responsabilidade Limitada — ISIN BRCLINCTF007)
Empresta dinheiro a obras imobiliárias via títulos garantidos por imóveis, corrigidos pela inflação, e paga renda mensal isenta de IR — gerido pela Clave/BTG, carteira sem calotes desde o início. Fique atento: a cota oscila com os juros reais, não com falhas de crédito.
Esta página é a ficha do CLIN11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Clave (BTG Pactual Asset Management).
A gestão do CLIN11 nasceu na Clave Alternativos, boutique especializada em crédito privado e imobiliário fundada por ex-executivos de grandes casas. Em 2025, a Clave foi incorporada pelo BTG Pactual — que já detinha participação — passando a integrar a BTG Pactual Asset Management, preservando equipe e mandato e somando a força de originação e a estrutura de análise de crédito de uma das maiores gestoras da América Latina.
A administração fiduciária é exercida pela BTG Pactual Serviços Financeiros DTVM (CNPJ 59.281.253/0001-23), com custódia no Banco BTG Pactual. O track record desde o IPO (jul/2023) mostra distribuição consistente, alocação criteriosa em CRIs estruturais e carteira 100% adimplente — diferencial relevante no segmento de papel. A combinação 'originação de boutique + balanço e governança de banco' é um dos pontos fortes da tese.
Ver a análise da gestora Clave (BTG Pactual Asset Management) →
| Ativo | Localização | % do PL | Ocupação |
|---|---|---|---|
| cri-dialogo | — | 7,0% | — |
| cri-vilabrasil | — | 6,4% | — |
| cri-jhsf-cidadejardim | — | 6,2% | — |
| cri-metrocasa | — | 5,4% | — |
| cri-dialogo-corp | — | 5,3% | — |
| cri-patiomalzoni | — | 5,3% | — |
| cri-xplg | — | 5,0% | — |
| cri-ibl | — | 4,9% | — |
| cri-direcional-carteira | — | 4,8% | — |
| cri-hgru11 | — | 4,6% | — |
| cri-mrvflex-inst | — | 4,3% | — |
| cri-gd-elleven | — | 2,9% | — |
| cri-tradimaq | — | 2,8% | — |
| cri-cj-shops | — | 2,5% | — |
| cri-solfacil | — | 2,3% | — |
| cri-direcional-corp | — | 2,2% | — |
| cri-tenda-prosoluto | — | 2,1% | — |
| cri-souzacruz1 | — | 1,5% | — |
| cri-souzacruz2 | — | 1,5% | — |
| cri-urba | — | 1,4% | — |
| cri-hum-energia | — | 1,3% | — |
| cri-mrvflex6 | — | 1,0% | — |
| cri-saocarlos | — | 1,0% | — |
| cri-amora | — | 1,0% | — |
| cri-helbor-idua | — | 0,7% | — |
| cri-dialogo2 | — | 0,7% | — |
| cri-mrvflex1 | — | 0,6% | — |
| cri-mrvflex3 | — | 0,4% | — |
| cri-cj-shops2 | — | 0,3% | — |
| cri-tenda-prechaves | — | 0,3% | — |
| cri-cashme2 | — | 0,1% | — |
HHI 0,0285 — baixa.
| Quebra | Participação |
|---|---|
| Por estado | Sudeste (SP/MG/RJ) 62,0% · Diversos (carteiras nacionais) 27,0% · Centro-Oeste (GO) 9,0% · Sul (RS) 3,0% |
| Por indexador | IPCA 97,0% · Pré-fixado 3,0% |
Cotação de R$ 92,04 (01/06/2026) frente ao VP/cota de R$ 98,69 (base abr/2026), P/VP de 0,93 — desconto de ~7%. Para um FII de papel high grade com carteira 100% adimplente e gestão Clave/BTG, o desconto oferece margem de segurança e potencial de convergência ao VP em cenário de fechamento da curva.
último fechamento R$ 83,99 · mínima histórica R$ 72,10 · máxima R$ 104,00 · valor patrimonial por cota R$ 98,8.
Para liquidar posição de R$ 100 mil sem afetar o preço (limite 20% do ADTV/dia), basta meio dia útil. Posição de R$ 1 Mi = ~5 dias úteis. Liquidez confortável para o segmento.
O CLIN11 estreou em jul/2023 como o FII de crédito imobiliário da Clave, boutique de crédito que em 2025 foi incorporada pela BTG Pactual Asset Management. Diferente de fundos que trocam de marca por instabilidade, aqui a transição foi de fortalecimento — equipe e mandato preservados, somando o balanço e a governança do BTG.
A trajetória de preço foi marcada pela marcação a mercado da carteira IPCA+: da estreia perto de R$ 100 caiu até R$ 72,60 em dez/2024 (vale do ciclo de juros reais) e recuperou para ~R$ 92 em 2026. A carteira nunca deixou de ser 100% adimplente — o risco do CLIN11 sempre foi de curva de juros, não de calote. Hoje, com 31 CRIs, spread médio IPCA+10,3% e desconto de ~7% sobre o VP, é uma das teses mais consistentes de papel high grade do mercado.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| IPO | CLIN11 inicia negociação em julho/2023 sob gestão da Clave Alternativos, boutique de crédito. Objetivo: carteira diversificada de CRIs majoritariamente em juros reais (IPCA+), foco Sudeste e segmentos residencial, logístico e comercial. |
| 2ª EMISSÃO | Encerramento da 2ª emissão de cotas em 04/10/2023, ampliando a base e o PL. A partir daí a contagem de distribuição acumulada do fundo passa a ser referenciada nesse marco. |
| VALE DO CICLO DE JUROS | Com a abertura da curva de juros reais ao longo de 2024, a cota a mercado atinge a mínima de R$ 72,60 (19/12/2024) — efeito de marcação a mercado da carteira IPCA+ de duration longa, sem evento de crédito. |
| INCORPORAÇÃO PELO BTG ASSET | A Clave Alternativos é incorporada pelo BTG Pactual Asset Management, que já detinha participação. Equipe e mandato preservados, somando originação de boutique à estrutura do maior banco de investimento da América Latina. |
| ALTERAÇÃO DE REGULAMENTO | Instrumento Particular de Alteração do Regulamento em 06/02/2026 (ID 1118103), adaptações de governança/CVM 175. Sem mudança na política de investimento nem nas taxas. |
| HELBOR RECOMPRA UNIDADES | No fim de fev/2026 a Helbor recompra as 18 unidades remanescentes do FII Unidades Autônomas (IDUA11), do qual o CLIN11 subscreveu 100% das cotas. Ficam no fundo apenas as unidades ainda não quitadas, pagas normalmente. |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Cota R$ 92,04 (01/06/2026), P/VP 0,93, distribuição R$ 0,95/cota em 18/05/2026 (referência abr/26). DY 12m ~12,6%. 85,9% do PL em 31 CRIs adimplentes, 14,3% em caixa/RF. PL R$ 429,0 Mi, VP/cota R$ 98,69. |