CPFO11 — Capitânia REIT FOF II FII
CAPITÂNIA REIT FOF - FDO INV IMOB II — CNPJ 48.916.246/0001-34
Recomendação: ACOMPANHAR · Nota 3,0/10 · Cotação R$ 0,0 · DY 12m 0,0%
Análise e recomendação
O CPFO11 é um fundo de fundos gerido pela Capitânia Investimentos em situação atípica: cotação zerada em bolsa, sem negociação desde data indeterminada e sem distribuição de rendimentos desde setembro/2023. O fundo passou por um processo de devolução de capital via amortizações em 2023 (~R$ 54,42/cota), mas ainda retém PL de R$ 118 Mi com ~96,5% investidos em FIIs. A ausência de cotação e de liquidez impossibilita entrada ou saída via mercado secundário. Recomendação: ACOMPANHAR — aguardar comunicado oficial da gestora sobre o rumo do fundo (liquidação, incorporação ou retomada de atividades).
Tese de investimento
O CPFO11 é um fundo de fundos da Capitânia Investimentos que amortizou ~R$ 54,42/cota em 2023 e desde então se encontra em estado de paralisia: sem negociação em bolsa, sem dividendos e sem comunicados públicos relevantes. O fundo retém R$ 118 Mi em PL (~96,5% em FIIs) com 8.102 cotistas impossibilitados de negociar suas cotas. O desfecho mais provável é liquidação total, incorporação em outro veículo ou retomada de amortizações — mas não há informação pública disponível para confirmar o rumo.Para quem é
- Cotistas já investidos que aguardam definição do rumo do fundo
- Investidores que acompanham fundos da Capitânia Investimentos
Para quem não é
- Novos investidores — sem negociação em bolsa, impossível comprar cotas
- Quem busca renda mensal — DY 0,00% há mais de 30 meses
- Quem precisa de liquidez — cotação zerada e sem mercado secundário
Pontos de atenção e riscos
Cotação zerada — sem negociação em bolsa
A cotação do CPFO11 está em R$ 0,00, indicando suspensão de negociação em bolsa ou encerramento das operações no mercado secundário. Investidores que detêm cotas não conseguem vendê-las via B3. O valor patrimonial por cota (VPA) é de R$ 63,81, mas este valor não é realizável via mercado enquanto a negociação permanecer suspensa.Sem dividendos desde setembro/2023 — mais de 30 meses
O último evento de distribuição foi em setembro/2023 (amortização de R$ 31,42/cota). Desde então, o fundo não distribuiu rendimentos nem realizou novas amortizações. Com DY de 0,00%, o fundo não cumpre sua função de gerador de renda para os cotistas.Wind-down parcial — amortizações de ~R$ 54,42/cota em 2023
Em 2023, o fundo realizou quatro eventos de amortização (devoluções de capital), totalizando aproximadamente R$ 54,42/cota: R$ 4,00 (jun/23), R$ 8,00 (jul/23), R$ 11,00 (ago/23) e R$ 31,42 (set/23). O processo sugere um wind-down parcial, mas o fundo mantém R$ 118 Mi em PL sem aparente continuidade do processo.Portfólio desconhecido — última informação Q2/2023
Não há dados públicos disponíveis sobre a composição atual da carteira do CPFO11. A última informação data do segundo trimestre de 2023. Com ~96,5% do PL alocado em FIIs (R$ ~114 Mi), desconhece-se quais fundos compõem o portfólio, a qualidade dos ativos subjacentes e a estratégia em curso.Análise lite/inicial — cobertura SEO com janela de 180 dias
Esta é uma análise lite inicial baseada em dados públicos dos últimos 6 meses (janela de 180 dias), sem acesso a documentos oficiais da CVM (relatórios gerenciais, demonstrações financeiras, fatos relevantes, atas de assembleia). As conclusões refletem os dados disponíveis e podem estar incompletas. Uma análise profunda com acesso ao FundosNet é necessária para entender o status definitivo do fundo.
Sobre a gestora
A Capitânia Investimentos é gestora reconhecida no mercado de FIIs, responsável também pelo CPFF11 (liquidado em jul/2025), que entregou TIR de 8,6% a.a. em 7 anos — o melhor FOF desde 2020. O CPFO11 é administrado pelo Banco Daycoval S.A. (CNPJ 62.232.889/0001-90). A situação atual do fundo (sem negociação, sem dividendos) contrasta com o track record da gestora em outros veículos.Ver a análise completa da gestora Capitânia Investimentos →
Conclusão
O CPFO11 é um fundo de fundos imobiliário da Capitânia Investimentos em situação operacional atípica: cotação zerada em bolsa, sem negociação no mercado secundário e sem distribuição de rendimentos desde setembro/2023 (mais de 32 meses). O fundo amortizou aproximadamente R$ 54,42/cota ao longo de 2023, devolvendo capital parcialmente aos cotistas, mas retém ainda R$ 118 Mi em PL com ~96,5% alocados em FIIs.
A situação atual — PL preservado sem negociação e sem distribuições — sugere um wind-down parcial não concluído ou um estado de transição entre liquidação e eventual incorporação. A Capitânia conduziu o CPFF11 (veículo irmão) até sua liquidação em jul/2025, com migração para o CPTS11. O CPFO11 pode seguir trajetória similar, mas não há comunicado público disponível confirmando essa hipótese.
Para os 8.102 cotistas que detêm as 1.851.786 cotas, a situação é de bloqueio de liquidez: o VPA de R$ 63,81 existe no papel, mas não é realizável via mercado enquanto a cotação permanecer zerada. A recomendação é acompanhar os comunicados oficiais da CVM/FundosNet para identificar o próximo passo do fundo.