(Anteriormente 'Sparta Fiagro - Imobiliário'; gestão Sparta Administradora de Recursos, administração BTG Pactual)
Segmento: Fiagro de Papel (CRAs do Agronegócio — high grade) · Cotação R$ 91,0 · P/VP 0,8966 · VP/cota R$ 101,49 · Patrimônio R$ 241 Mi · 11.190 cotistas · 122 ativos
O CRAA11 (Sparta Fiagro - FI nas Cadeias Produtivas Agroindustriais (Responsabilidade Limitada)) é um fundo imobiliário do segmento Fiagro de Papel (CRAs do Agronegócio — high grade). (Anteriormente 'Sparta Fiagro - Imobiliário'; gestão Sparta Administradora de Recursos, administração BTG Pactual)
Fundo que empresta ao agronegócio via mais de cem CRAs em vinte setores, sem calote desde 2023, gerido pela Sparta — referência em crédito de empresas sólidas. Fique atento: o rendimento mensal foi reduzido em julho de 2026 e ainda depende da evolução do mercado de crédito.
Esta página é a ficha do CRAA11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Sparta Administradora de Recursos Ltda..
A Sparta Administradora de Recursos é uma das gestoras independentes de crédito privado mais tradicionais e respeitadas do Brasil, com mais de duas décadas de atuação e foco em crédito high grade (emissores com balanços robustos e ratings elevados). Sua filosofia de gestão ativa em crédito — selecionar ativos sólidos, ajustar duration taticamente e aproveitar janelas de abertura de spread sem ser forçada a vender em estresse — é justamente o que sustenta a baixíssima inadimplência do CRAA11.
A administração e custódia ficam com o BTG Pactual Serviços Financeiros DTVM (estável desde o IPO), com auditoria da Ernst & Young. A Sparta mantém um canal educacional ativo (playlist no YouTube, e-mail [email protected] e site dedicado craa11.com.br) e comunicação transparente nos relatórios gerenciais — incluindo atribuição de performance detalhada linha a linha. A combinação de gestora especialista + administrador de primeira linha é um diferencial de governança claro.
Ver a análise da gestora Sparta Administradora de Recursos Ltda. →
| Ativo | Localização | % do PL | Ocupação |
|---|---|---|---|
| cra-gtfoods | — | 3,2% | — |
| cra-usinasantafe | — | 3,1% | — |
| cra-integrada | — | 3,1% | — |
| cra-camil | — | 2,9% | — |
| cra-capal | — | 2,9% | — |
| cra-cmaa | — | 2,8% | — |
| cra-jotabasso | — | 2,8% | — |
| cra-coruripe | — | 2,5% | — |
| cra-slcagricola | — | 2,4% | — |
| cra-olfar | — | 2,4% | — |
| cra-vibra | — | 0,1% | — |
| cra-minerva | — | 1,0% | — |
HHI 0,012 — muito baixa.
| Quebra | Participação |
|---|---|
| Por estado | Sudeste/Sul (SP/MG/PR/RS) 55,0% · Centro-Oeste (MS/MT/GO) 20,0% · Nordeste/Norte 15,0% · Diversificado/Nacional 10,0% |
| Por indexador | CDI 60,2% · IPCA 34,8% · Pré 4,2% |
Cotação de R$ 99,25 (01/06/2026) frente ao VP/cota de R$ 101,22 (abr/2026). Desconto de apenas 2% — coerente com um Fiagro high grade de qualidade reconhecida. O P/VP próximo de 1,0 reflete a baixa percepção de risco e o histórico de zero default, não uma oportunidade de desconto profundo.
último fechamento R$ 91,0 · mínima histórica R$ 82,25 · máxima R$ 115,75 · valor patrimonial por cota R$ 101,49.
Para liquidar R$ 100 mil sem afetar muito o preço (limite 20% do ADTV/dia), bastam ~1-2 dias úteis. Liquidez confortável para o investidor pessoa física típico.
O Sparta Fiagro (CRAA11) é um caso de consistência raro entre Fiagros de papel. Desde o início em jan/2023, entregou rentabilidade acumulada de 59,9% (121% do CDI) sem nenhum evento de crédito relevante na carteira. Cresceu de forma ordenada de um PL inicial modesto para R$ 240 Mi, com 11 mil cotistas e uma carteira pulverizada de 122 CRAs high grade em 20 segmentos.
A âncora da tese é a qualidade de crédito: foco em emissores grandes e sólidos (90%+ faturam acima de R$ 1 bi), gestão ativa que aproveita janelas de abertura de spread sem ser forçada a vender, e parceria estável Sparta + BTG + Ernst & Young. O fundo já atravessou eventos de estresse setorial (RJ da Raízen de R$ 65 bi em mar/2026) sem exposição direta. O desafio à frente é macro — sensibilidade do DPS à queda da Selic (60% CDI+) — não de inadimplência.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| INÍCIO DAS ATIVIDADES | Fundo inicia atividades em 02/01/2023 como Sparta Fiagro - Fiagro Imobiliário, condomínio fechado, prazo indeterminado, gestão Sparta e administração BTG Pactual. Meta: superar CDI+2% a.a. |
| PRIMEIRO ANO — 129% DO CDI | Primeiro ano completo entrega rentabilidade de 16,80% (129% do CDI). DPS robusto (R$ 1,15 a R$ 1,70/mês). Construção de carteira pulverizada de CRAs high grade. |
| EXPANSÃO DO PL | PL salta para ~R$ 238 Mi (dez/2024) com integralizações de R$ 191,8 mi no exercício. Rentabilidade de 13,11% (121% do CDI). VP/cota R$ 100,52 (dez/24). |
| CONSOLIDAÇÃO — 111% DO CDI | Ano de consolidação com rentabilidade de 15,84% (111% do CDI). Lucro líquido salta para R$ 35,29 mi (LPC R$ 14,89). Reserva de lucros acumulados em R$ 4,21 mi (dez/25). VP/cota R$ 101,75. |
| RACIONALIZAÇÃO DEFENSIVA | Em março, gestão analisa duas ofertas primárias de CRA (R$ 820 mi) e não aloca por taxa/risco inadequados. Aproveita abertura de spreads pós-evento Raízen (RJ de R$ 65 bi) — sem exposição à Raízen — para comprar 11% do PL no secundário. Reserva de resultados em R$ 0,39/cota. |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Cota patrimonial R$ 101,22, distribuição R$ 1,20/cota (109% do CDI líquido), resultado contábil R$ 0,84/cota (marcação negativa por abertura de spreads). Adiciona Vibra (AAA) à carteira. 122 ativos em 20 segmentos, maior posição 3,2%. Reserva de resultados estreita para R$ 0,02/cota. |