(FII CX RBRA2 — gestão CAIXA Asset + Rio Bravo)
Segmento: Fundo de Fundos (FoF) Imobiliário — Multicategoria · Cotação R$ 64,96 · P/VP 0,7881 · VP/cota R$ 82,43 · Patrimônio R$ 56,9 Mi · 1.138 cotistas · 33 ativos
O CRFF11 (Caixa Rio Bravo Fundo de Fundos de Investimento Imobiliário II) é um fundo imobiliário do segmento Fundo de Fundos (FoF) Imobiliário — Multicategoria. (FII CX RBRA2 — gestão CAIXA Asset + Rio Bravo)
Renda isenta ~10% diversificada em 33 FIIs (CRI 35% + tijolo 64%), P/VP 0,88 — tese é a convergência do desconto em ciclo de juros menores
Esta página é a ficha do CRFF11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: CAIXA Asset (gestor) + Rio Bravo Investimentos (co-gestor).
O CRFF11 tem uma estrutura de gestão de peso institucional: a CAIXA Asset figura como gestor e a Rio Bravo Investimentos como co-gestor, com administração da própria Caixa Econômica Federal e custódia/escrituração na Oliveira Trust. A Rio Bravo é uma das gestoras mais tradicionais de FIIs do Brasil (RCRB11, RBRD11, entre outros), e a chancela CAIXA agrega solidez fiduciária.
A perfil de gestão é ativo, com alocação dividida em três sleeves: estratégica (alvo 65–100%, hoje 75,2%), tática (0–25%, hoje 23,4%) e high yield (0–15%, hoje 1,4%). O ponto positivo é a combinação de marca forte com gestão tática experiente; o ponto de atenção é que o porte do fundo (R$ 59,6 mi) é pequeno frente ao tamanho das casas — sugere baixa prioridade comercial e captação travada desde a única emissão de 2019.
Ver a análise da gestora CAIXA Asset (gestor) + Rio Bravo Investimentos (co-gestor) →
Cotação de R$ 76,19 (01/06/2026) frente ao VP/cota de R$ 86,42 (abr/2026). Desconto de 11,8% — em torno do patamar dos FoFs, com viés de desconto extra pelo porte menor. Como o VP já reflete FIIs descontados, há o chamado duplo desconto.
último fechamento R$ 64,96 · mínima histórica R$ 59,88 · máxima R$ 114,89 · valor patrimonial por cota R$ 82,43.
Para liquidar R$ 100 mil sem afetar o preço (limite 20% do ADTV/dia), são necessários ~4 dias úteis na média de 12m. Em meses de volume baixo (R$ 50–80 mil/dia), esse prazo se estende. Posição de R$ 500 mil = 20+ dias úteis.
O CRFF11 nasceu em 2019 como FoF da CAIXA Asset com a Rio Bravo, e atravessou o ciclo brutal de FIIs de 2020–2023 acompanhando o IFIX: da máxima de R$ 114,89 (jan/2020) à mínima de R$ 59,88 (abr/2023). Desde então recupera gradualmente, com distribuição linearizada estável (R$ 0,61–0,65) e uma virada contábil relevante em 2025 (lucro de R$ 11,2 mi após o prejuízo de R$ 4,1 mi de 2024).
Hoje é um FoF de pequeno porte (R$ 59,6 mi, 1.160 cotistas) que aposta no duplo desconto: cota a P/VP 0,88 sobre um VP que já reflete FIIs descontados. A tese funciona como veículo de renda isenta (~10% a.a.) diversificada em 33 FIIs de gestoras de primeira linha, mas a baixa liquidez e a dupla taxa limitam o apelo frente aos FoFs líderes do segmento.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| CONSTITUIÇÃO + IPO | Fundo inicia em 18/04/2019 como Caixa Rio Bravo Fundo de Fundos de Investimento Imobiliário II, gestão CAIXA Asset + Rio Bravo, administração Caixa Econômica Federal. Única emissão realizada. |
| CHOQUE COVID | Pandemia derruba o IFIX e a cota do CRFF cai do pico de R$ 114,89 (jan/2020) para a faixa de R$ 60–70 ao longo de 2020–2023, acompanhando a desvalorização generalizada dos FIIs. |
| MÍNIMA HISTÓRICA | Cota toca a mínima histórica de R$ 59,88 (11/04/2023), em meio a juros altos (Selic 13,75%) e desconto amplo dos FIIs. A partir daí inicia recuperação gradual. |
| DISTRIBUIÇÃO ESTÁVEL | Distribuição mensal estabilizada na faixa de R$ 0,61–0,62/cota ao longo de todo o ano, com gestão linearizando proventos para dar previsibilidade. |
| VIRADA DO RESULTADO | Exercício 2025 fecha com lucro líquido de R$ 11,224 mi (vs prejuízo de R$ 4,130 mi em 2024), impulsionado por R$ 5,595 mi de resultado positivo na marcação das cotas de FII. Distribuição de R$ 5,066 mi no exercício. |
| AUMENTO DA DISTRIBUIÇÃO | Com resultado mais forte, a distribuição sobe de R$ 0,61 para R$ 0,63 (dez/25–jan/26) e depois R$ 0,65 (a partir de fev/26), alta de 6,6% ano a ano. |
| REALOCAÇÃO TÁTICA | Em abril, o CRFF passa a ter posição em TRX Real Estate (TRXF11), decorrente da amortização de VIUR11 paga em cotas de TRXF11 (0,63% do PL). Carteira segue com 33 FIIs e 23,4% no sleeve tático. |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Cota R$ 76,19 (01/06/2026), VP/cota R$ 86,42 (abr/26), P/VP 0,88, DY 12m ~9,9%. Distribuição de R$ 0,65/cota (ref mai/26) paga em 11/06/2026. Upside potencial estimado pelo gestor em 26,9%. |