Fiagro de crédito (CRA + Fiagros + caixa)
Segmento: Fiagro de Papel (CRAs e CRIs do Agro) · Cotação R$ 47,6 · P/VP 0,5848 · VP/cota R$ 81,4 · Patrimônio R$ 143 Mi · 6.505 cotistas
O GCRA11 (Galápagos Recebíveis do Agronegócio - Fiagro Imobiliário) é um fundo imobiliário do segmento Fiagro de Papel (CRAs e CRIs do Agro). Fiagro de crédito (CRA + Fiagros + caixa)
Fiagro que empresta dinheiro a produtores rurais e cooperativas de grãos, eucalipto e cana, distribuindo os juros como renda mensal. Fique atento: parte da carteira está em recuperação judicial, e o rendimento depende do resultado dos processos de execução das garantias.
Esta página é a ficha do GCRA11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Galapagos Capital.
A Galapagos Capital é a gestora do GCRA11, o primeiro Fiagro registrado no Brasil. A casa estruturou o fundo em agosto de 2021 e o levou a três emissões em pouco mais de um ano (a 3ª, encerrada em agosto de 2022, captou R$ 101,2 milhões). A administração é da QI CTVM S.A., com formador de mercado contratado (presença em 100% dos pregões).
O histórico de crédito da gestão é o ponto mais sensível: a carteira acumulou quatro grandes inadimplências (Castilhos, Três Irmãos, Mitre, Portal Agro) e o fundo precisou reclassificar 14 meses de distribuições como amortização de capital por exigência da CVM em 2025. Por outro lado, a gestão mantém comunicação detalhada nos relatórios gerenciais sobre o andamento jurídico de cada recuperação e segue atuando na execução das garantias reais (terras em leilão/venda). O contato de RI é [email protected].
| Quebra | Participação |
|---|---|
| Por estado | Bahia (BA) 24,1% · Mato Grosso (MT) 10,6% · Minas Gerais (MG) 8,2% · São Paulo (SP) 8,0% · Centro-Oeste (Fiagros) 10,2% |
| Por indexador | CDI 69,0% · IPCA 31,0% |
Cota a R$ 54,76 (fechamento abr/2026) contra VP/cota de R$ 88,19 (abr/26). Desconto de 38% — um dos maiores do segmento Fiagro de papel. Reflete os ~22% do PL inadimplente, a memória de mercado da reclassificação CVM de 2025 e a queda contínua de cotistas.
último fechamento R$ 47,6 · mínima histórica R$ 37,11 · máxima R$ 81,34 · valor patrimonial por cota R$ 81,4.
Volume médio diário (21 pregões) de R$ 220.710 · média de 12 meses de R$ 156.000.
Liquidez baixa-média. Posição de R$ 1 mi leva ~22 dias úteis para liquidar sem mover preço — incompatível com saída urgente. Volume jan-fev/26 (R$ 220 mil/dia) está acima da média anual (R$ 150 mil/dia), sinal de movimento maior recente.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| IPO — primeiro Fiagro do Brasil | Lançamento do GCRA11 com a 1ª emissão (oferta restrita para investidores profissionais), simultânea à criação da categoria Fiagro pela CVM. Cota inicial: R$ 100. Patrimônio inicial: ~R$ 29 mi. |
| 2ª emissão — público geral | Encerramento da 2ª emissão de cotas. Público-alvo passa a ser investidores em geral. Cotas em circulação saltam para ~1,4 mi. |
| Início da negociação na B3 | Início da negociação no mercado secundário. Estreia em janeiro/2022. |
| 3ª emissão — captação de R$ 101 mi | Encerramento da 3ª emissão. Captação de R$ 101,2 mi. Cotas em circulação atingem 1.750.865 (mantidas até hoje). |
| RJ Castilhos é deferida | Devedor e avalistas do CRA Castilhos protocolam pedido de RJ, que é deferido. Crédito do CRA é reclassificado posteriormente como extraconcursal. Início da execução das garantias imobiliárias. |
| Plano de RJ Mitre é aprovado | Assembleia geral de credores aprova o plano de recuperação judicial do Grupo Mitre, prevendo processo competitivo para venda das fazendas alienadas ao CRA. Homologação suspensa por questionamentos de terceiros. |
| CVM obriga regime de competência | Ofício-Circular Conjunto 1/2025/CVM/SSE/SNC determina que Fiagros adotem regime de competência (vs caixa) para apuração do lucro. Reclassificação retroativa: distribuições de abr/24 a jun/25 viram amortização de capital . Mudança de denominação: "Fiagro-Imobiliário" → "Fiagro-Responsabilidade Limitada". |
| Mudança de administrador | Singulare CTVM (administradora original) é incorporada à QI CTVM, que assume a administração do fundo. Singulare permanece como custodiante. |
| Programa de Recompra ativado | Anúncio de programa de recompra de até 10% das cotas (175.086 cotas) por 12 meses, vigente até nov/2026. Recompra restrita a preços inferiores ao VP da véspera. |
| Aporte na reestruturação Portal Agro | GCRA realiza aporte na subclasse sênior do Fiagro Jatobá (CDI+5% a.a.) para viabilizar a aquisição dos créditos do CRA Portal Agro inadimplente. Início da reestruturação do crédito. |
| Quitação CRA Riad e progresso na reestruturação | Quitação integral do CRA Riad Sammour. Conclusão do registro de propriedade definitiva das áreas do CRA Três Irmãos em nome do CRA — áreas em negociação para venda. Fundo encerra fev/26 com 21 operações de CRA + 3 cotas de Fiagros. |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Cota R$ 54,76 (abr/26), P/VP 0,62, DPS R$ 0,68 (DY 14,9%). PL R$ 154,4 Mi, 6.721 cotistas, 23 operações (69% CDI / 31% IPCA). Castilhos: imóveis consolidados em nome da securitizadora, leilão a encerrar em junho/2026. Três Irmãos: registro definitivo concluído (fev/26), áreas à venda. Mitre: plano de RJ aprovado, homologação suspensa. Portal Agro: reestruturação via Fiagro Jatobá. |