Fundo de CRI Multicategoria com 22 CRIs em carteira (CNPJ 35.507.262/0001-21). Início em out/2020, desdobramento 1:10 em jan/2024 (cota R$ 100 → R$ 10).
Segmento: Papel — CRI Multicategoria (gestão ativa) · Cotação R$ 8,08 · P/VP 0,9151 · VP/cota R$ 8,83 · Patrimônio R$ 456 Mi · 2.370 cotistas
O HREC11 (Hedge Recebíveis Imobiliários FII) é um fundo imobiliário do segmento Papel — CRI Multicategoria (gestão ativa). Fundo de CRI Multicategoria com 22 CRIs em carteira (CNPJ 35.507.262/0001-21). Início em out/2020, desdobramento 1:10 em jan/2024 (cota R$ 100 → R$ 10).
Carrego mensal isento com prêmio crescente sobre NTN-B; alavancagem via compromissadas subiu para 8% do PL; conflito 75% intra-grupo Hedge exige confiança na execução
Esta página é a ficha do HREC11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Hedge Investments Real Estate Gestão de Recursos.
A Hedge Investments é gestora independente especializada em FIIs há mais de 15 anos. Administra um ecossistema de fundos imobiliários complementares — HDOF (design offices), Hedge AAA (lajes corporativas), Hedge Logística, Hedge Desenvolvimento Logístico, entre outros. O HREC funciona como veículo de crédito desse ecossistema: a maior parte dos CRIs em carteira tem como tomador outros fundos da casa, em estrutura de funding intra-grupo. A qualidade de execução é boa (100% adimplência em todos os CRIs há 5 anos, gestão ativa com giro relevante de carteira) e a governança prevê participação de terceiros institucionais nas emissões, mas o investidor precisa enxergar que a Hedge é juiz e parte nessas operações.Ver a análise da gestora Hedge Investments Real Estate Gestão de Recursos →
| Ativo | Localização | % do PL | Ocupação |
|---|---|---|---|
| cri-jardim-sul | — | 43,0% | — |
| cri-thera-424-425-426 | — | 30,0% | — |
| cri-viracopos-477-478-479 | — | 31,5% | — |
| cri-sinop | — | 20,9% | — |
| cri-citlog-67e-1s | — | 16,6% | — |
| cri-cnl-aura | — | 13,7% | — |
| cri-solpanamby | — | 12,6% | — |
| cri-izp-conego-118 | — | 10,0% | — |
| cri-izp-conego-143 | — | 8,8% | — |
| cri-hpd-itacema | — | 8,5% | — |
| cri-izp-itacema-105e | — | 7,4% | — |
| cri-izp-haddock-82e | — | 4,7% | — |
| cri-izp-haddock-original | — | 6,2% | — |
| cri-paladin-hld-itacema | — | 2,5% | — |
| cri-izp-haddock-54e | — | 4,5% | — |
| cri-izp-franca-345 | — | 5,7% | — |
| cri-izp-franca-187 | — | 4,2% | — |
| cri-izp-franca-52e | — | 5,4% | — |
HHI 0,27 — alta.
| Quebra | Participação |
|---|---|
| Por estado | Sudeste-SP capital 77,0% · Sudeste-SP interior 9,0% · Sudeste-MG (Varginha) 1,0% · Centro-Oeste (MT - Sinop) 3,0% · SP Alphaville/Tamboré 10,0% |
| Por indexador | IPCA 73,0% · CDI 27,0% |
HREC11 negocia a R$ 8,37 contra VP/cota de R$ 8,90 — desconto de 6% que praticamente já se fechou.
último fechamento R$ 8,08 · mínima histórica R$ 7,04 · máxima R$ 9,80 · valor patrimonial por cota R$ 8,83.
Volume médio diário (21 pregões) de R$ 167.000 · média de 12 meses de R$ 250.000.
Liquidez moderada-baixa. Volume mensal mai/26 de R$ 3,574 mi (R$ 167k/dia); 12m: R$ 62,9 mi totais (R$ ~250k/dia). Posições até R$ 100 mil saem em ~2 dias úteis. Restrição para posições > R$ 200 mil.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| Início das atividades (1ª emissão) | Primeira integralização em out/2020 com 902.000 cotas a R$ 100/cota e PL de R$ 89,3 mi. Primeiro DPS de R$ 0,10 (out/2020). |
| Início de negociação na B3 | Cotas listadas em 26/jan/2021 sob código HREC11. Antes disso, variação foi pela cota patrimonial. |
| Primeira ampliação (2ª emissão) | Captação que levou cotas de 902 mil para 1,18 mi e PL para R$ 113,6 mi. DPS oscilou entre R$ 0,70 e R$ 1,08 nos meses iniciais. |
| Crescimento para R$ 269 Mi de PL | Cotas saltaram para 2,85 mi após 3ª emissão. PL atingiu R$ 269 mi — ainda em fase de alocação rápida do caixa em CRIs. |
| PL ultrapassa R$ 430 Mi | Após 4ª emissão, cotas chegam a 4,66 mi e PL a R$ 432,8 mi. Fundo passa a operar em escala relevante. DPS pico em jun/2022 atingiu R$ 1,40/cota com forte componente IPCA. |
| Captação adicional para 5,16 mi de cotas | PL chega a R$ 458,3 mi. DPS estabiliza em R$ 0,90/cota a partir de jan/2023. |
| Desdobramento 1:10 (R$ 100 → R$ 10) | Em dez/2023 o fundo realizou desdobramento de cotas na proporção 1:10 — cotas saltaram de 5,16 mi para 51,57 mi, e VP de R$ 91,77 para R$ 9,30. DPS dez/2023 já saiu pós-split em R$ 0,085/cota (equivalente a R$ 0,85 antigos). |
| DPS R$ 0,08 sustentado (12 meses) | Entre fev/2024 e dez/2024, fundo pagou R$ 0,08/cota linearmente — refletindo cota mercado deprimida e estratégia de retenção parcial dentro do limite de 5% permitido. |
| Aumento DPS para R$ 0,09 (jan-jun/2025) | Em janeiro de 2025 o gestor elevou DPS para R$ 0,09/cota e manteve até junho. Refletiu giro de carteira e captura de prêmio em CRIs com correção monetária retida. |
| Setembro/25: destravamento de R$ 0,169/cota (componente correção monetária) | Em set/2025 o componente de correção monetária somou R$ 0,098/cota — destravamento de resultado acumulado em CRIs via giro de posições. Segundo o gestor, aproveitou-se janela favorável de mercado para realizar parte do estoque IPCA. |
| Redução para R$ 0,08/cota a partir de out/2025 | Em out/2025 o fundo voltou para R$ 0,08/cota. Estabilizou nesse nível há 7 meses (out/25-mar/26). Distribuição alinhada com geração de caixa atual (cerca de R$ 0,082/cota/mês). |
| Venda do ativo lastro do CRI Varginha | Em dez/2025 o HDEL11 vendeu o ativo Citlog Sul de Minas 3 (Varginha/MG) por R$ 285 mi para o TRXF11 (R$ 167,25 mi à vista + R$ 75 mi em 180 dias). A venda dispara amortização extraordinária do CRI Varginha com multa de pré-pagamento de 2%. HREC já recebeu R$ 31,6 mi entre jan-fev/26 (incluindo R$ 597 mil de multa). |
| Aquisição de R$ 17,5 mi do CRI IZP Cônego II | Em fev/2026 o fundo adquiriu R$ 17,5 mi adicionais do CRI IZP Cônego II (CDI+3%). LTV 81%, avanço físico de obra 17%. Aquisição absorve parte do caixa gerado pela quitação do Varginha. |
| Posição em abr/2026: 22 CRIs, 100% adimplentes | PL de R$ 459,8 mi, 51,69 mi de cotas, VP R$ 8,90, cotação R$ 8,37 (P/VP 0,97). Yield mercado IPCA+10,8% / CDI+3,33%. DPS R$ 0,08/cota mantido. Alavancagem reduzida para 1,3% do PL. |
| Maio/26: aquisições de Haddock 82E, HPD Itacema, Paladin HLD + alavancagem 8% | Em mai/2026 o fundo adquiriu R$ 21,4 mi do CRI IZP Haddock 82E (CDI+3,40%, LTV 78%), +R$ 19 mi do CRI HPD Itacema (total ~R$ 38,9 mi) e +R$ 2,9 mi do CRI Paladin HLD Itacema (total ~R$ 11,6 mi). Carteira CRI atingiu 108% do PL (alavancagem 8%). DPS mantido em R$ 0,095/cota — resultado do mês foi R$ 0,108/cota, excedente de R$ 0,013/cota para estoque. |