O Bank of America (BofA) classificou o Itaú Unibanco (ITUB4) como a instituição com o balanço mais defensivo e preparado para enfrentar as incertezas de 2027, enquanto posicionou o Bradesco (BBDC4) como uma "aposta de valor" impulsionada pelo desconto de suas ações.
O que o Bank of America recomendou para Itaú e Bradesco?
O BofA manteve visão positiva para ambas as instituições, mas com papeis bem definidos para cada perfil de investidor. De acordo com relatório divulgado pela casa de análise, o Itaú ostenta a melhor combinação de qualidade de capital, liquidez e nível de provisões do setor financeiro brasileiro. Essa estrutura confere à instituição uma capacidade superior de atravessar ciclos de crédito pressionados e manter a rentabilidade elevada. Em contrapartida, o Bradesco surge como uma tese de reestruturação operacional e atratividade de valuation, oferecendo maior margem para expansão de múltiplos a medida que consolida sua recuperação de rentabilidade.
A leitura do banco norte-americano surge em um momento em que a taxa de juros e o endividamento das famílias exigem rigor na concessão de crédito. O cenário macroeconômico local inspira cautela generalizada entre as casas de análise, movimento evidenciado quando o Bradesco BBI reduziu a recomendação para ações brasileiras diante do ambiente de juros elevados por mais tempo. Nesse cenário, o BofA destaca que ter capital excedente e provisões robustas deixa de ser mero detalhe contábil e vira diferencial estratégico.
Por que o balanço do Itaú é visto como o mais forte para 2027?
A liderança do Itaú fundamenta-se no índice de cobertura confortável e na eficiência de gestão do risco de crédito. O relatório do BofA ressalta que a instituição construiu uma folga patrimonial que permite ao banco expandir sua carteira de crédito seletivamente sem comprometer a distribuição de proventos ou pressionar seu índice de capital principal (Nível 1).
Enquanto concorrentes ainda ajustaram balanços nos últimos trimestres, o Itaú antecipou a limpeza de créditos podres e manteve foco em segmentos de renda média-alta e grandes empresas, cujo inadimplemento histórico é menor. O resultado é um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) sustentadamente acima de 20%, patamar que o BofA projeta continuar liderando o grupo de grandes bancos privados ao longo dos próximos exercícios.
O que faz do Bradesco uma "aposta de valor"?
O Bradesco é classificado como aposta de valor porque suas ações negociam com múltiplos historicamente baixos enquanto o plano de transformação avança. O conceito de value bet implica que o mercado precifica riscos excessivos nas ações da empresa (BBDC4), criando uma assimetria favorável para o investidor disposto a tolerar a volatilidade do processo de turnaround.
| Métrica de Avaliação | Itaú Unibanco (ITUB4) | Bradesco (BBDC4) |
|---|---|---|
| Perfil do Balanço | Defensivo e altamente provisionado | Em recuperação e eficiência gradual |
| Tese Central | Previsibilidade e alto ROE sustentado | Reavaliação de múltiplos (Turnaround) |
| Driver de Retorno | Dividendos consistentes e crescimento estável | Fechamento de desconto vs valor patrimonial |
| Nível de Risco | Baixo / Qualidade Premium | Médio-Alto / Execução operacional |
A trajetória de margem financeira e inadimplência da instituição de Osasco já vinha sendo acompanhada de perto pelo mercado, detalhe que abordamos quando analisamos o balanço do Bradesco no terceiro trimestre de 2026. Conforme os analistas do BofA, a combinação de corte de despesas administrativas, fechamento de agências físicas subutilizadas e maior rigor na aprovação de novos empréstimos começa a surtir efeito na margem com clientes.
O otimismo com o potencial de valorização das ações do Bradesco ganha coro no mercado financeiro global. O diagnóstico do BofA alinha-se ao de outras casas estrangeiras, como visto quando o Morgan Stanley reforçou compra em BBDC4 por ver exagero na queda recente das cotações. Em ambas as análises, a tese central reside no fato de que o banco não precisa retornar aos picos históricos de rentabilidade imediatamente para gerar retornos expressivos ao acionista — basta que entregue a meta de corte de custos prometida no plano estratégico.
Qual ação de banco escolher para a carteira?
A escolha entre ITUB4 e BBDC4 depende diretamente do mandato de risco e do objetivo de fluxo de caixa da sua carteira. O relatório do BofA deixa claro que não existe uma única resposta certa, mas sim duas estratégias distintas para extrair valor do setor financeiro nos próximos dois anos.
Se o seu objetivo é proteção de patrimônio, menor oscilação de cotação e proventos previsíveis trimestre a trimestre, as ações da ação Itaú (ITUB4) despontam como a escolha lógica. A instituição entrega o modelo mais eficiente de alocação de capital e gestão de risco do setor bancário brasileiro.
Se você busca valorização de capital no médio prazo e aceita o risco de execução de uma reestruturação operacional, as ações da Bradesco (BBDC4) oferecem uma assimetria de retorno potencialmente maior, já que negociam com relevante desconto sobre seu valor patrimonial.
Se você já possui ITUB4 na carteira, a leitura do BofA confirma a tese de ancoragem defensiva: não há motivo para mexer na posição, dado o balanço Blindado para 2027. Se você possui BBDC4, o relatório traz conforto ao validar que o processo de reestruturação está no caminho correto, embora exija paciência enquanto a margem de crédito se recompõe gradualmente.
Veredito: Qual a posição ideal para 2027?
O relatório do Bank of America sinaliza que o setor bancário brasileiro continua sendo um dos mais resilientes da bolsa. Para o investidor pessoa física, a combinação ideal pode não ser uma escolha exclusiva entre um ou outro, mas a dosagem correta: o Itaú como núcleo defensivo gerador de renda e o Bradesco como pimenta de valorização com múltiplos descontados.
