A Positivo Tecnologia S.A. comunicou ao mercado no dia 11/11/2026 a revisão para cima de sua projeção de receita bruta (guidance) para o exercício de 2026, além de aprovar o cancelamento de 2 milhões de ações em tesouraria e o lançamento de uma nova recompra de até 5,62 milhões de papéis. Para o acionista da ação POSI3, o anúncio sinaliza execução operacional mais forte do que a esperada no início do ano, mas vem acompanhado de alertas expressos da diretoria quanto a pressões de custos com insumos e riscos de entrega no setor público.
O que aconteceu com a ação POSI3?
A Positivo Tecnologia elevou sua projeção de receita bruta para o exercício de 2026 para a faixa de R$ 4,4 bilhões a R$ 4,5 bilhões, ante a estimativa anterior de R$ 4,0 bilhões a R$ 4,2 bilhões divulgada em março. A revisão ocorreu após a empresa atingir R$ 3,2 bilhões nos primeiros nove meses do ano e registrar avanço nos segmentos de infraestrutura de TI e soluções de pagamentos. Adicionalmente, o Conselho aprovou a recompra de até 5,62 milhões de ações.
Em Fato Relevante entregue à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) na noite de 11/11/2026, a empresa justificou a alteração do guidance com base na performance acumulada nos primeiros nove meses do ano (9M26) e no backlog consolidado de pedidos de instituições públicas previsto para concentrar entregas no quarto trimestre.
O guidance de receita é a estimativa oficial oferecida pela própria diretoria ao mercado. Quando uma empresa decide revisar esse número para cima, significa que o volume de entregas e os faturamentos apurados superaram a expectativa desenhada pela gestão no planejamento anual. Em assim sendo, o anúncio coloca a Positivo em trajetória de expansão superior em até R$ 300 milhões no topo da meta em comparação ao número máximo divulgado anteriormente, acompanhando uma tendência vista em outros pares da bolsa que ajustaram metas recentemente, a exemplo do que vimos ao acompanhar a revisão de guidance de caixa livre no setor corporativo nesta mesma temporada de balanços.
Por que a Positivo revisou as projeções de receita?
A revisão reflete quatro fatores principais apresentados pela Administração no documento entregue à CVM. Primeiro, a receita bruta acumulada nos primeiros nove meses de 2026 atingiu R$ 3,2 bilhões, criando uma base sólida para a reta final do ano. Em segundo lugar, a empresa detém um backlog relevante de entregas para o setor público concentrado no quarto trimestre, período que sazonalmente registra forte volume de fechamento de contratos governamentais.
Terceiro, a companhia destacou a evolução contínua da unidade de Infraestrutura, Serviços e Soluções de TI (ISS) — com demanda aquecida para servidores e computadores corporativos —, somada ao crescimento na área de Soluções em Pagamentos (maquininhas e terminais). Por fim, a Positivo relatou a formação antecipada de estoques de componentes críticos ao longo do primeiro semestre, uma estratégia desenhada justamente para garantir o atendimento dos pedidos corporativos e públicos projetados para os últimos meses de 2026 sem sofrer com desabastecimento de última hora.
Esse movimento operacional de expansão ocorre após episódios de volatilidade na ação POSI3, em meses marcados por fortes oscilações no mercado financeiro sem notícias corporativas imediatas, como detalhamos quando registramos a disparada da ação POSI3 sem fato novo no mês passado e ao analisar uma forte alta observada no papel semanas antes.
Como funciona o novo programa de recompra e cancelamento de ações?
Junto ao comunicado sobre o guidance, a Positivo divulgou um segundo Fato Relevante informando que seu Conselho de Administração aprovou o cancelamento imediato de 2.000.000 de ações ordinárias que já estavam mantidas em tesouraria, sem qualquer redução do capital social. Com essa medida, o capital social da empresa passou a ser representado por 139.800.000 ações ordinárias.
Adicionalmente, foi formalizado o lançamento do Programa 2026/2028, autorizando a recompra de até 5.624.862 ações ordinárias em bolsa de valores ou por meio de contratos de derivados (como equity swaps). O prazo do programa é de até 18 meses, estendendo-se de 12/11/2026 até 12/05/2028.
Retiradas definitivas de tesouraria sem alterar o capital social.
Ações ordinárias autorizadas para aquisição até maio de 2028.
Vigência da nova autorização de recompra pela diretoria.
A recompra de ações reduz a quantidade de papéis disponíveis no mercado e eleva a participação proporcional de cada acionista remanescente no lucro futuro da companhia. Segundo a documentação da CVM, a empresa possuía 69.541.195 ações em circulação no mercado antes do anúncio do novo lote. O cancelamento anterior das 2 milhões de ações já limpa o histórico de retenções passadas para abrir espaço regulatório para a nova tesouraria, respeitando o limite legal de até 10% do *free float*.
Para custear captações e gerir sua estrutura financeira enquanto reinveste no negócio, vale lembrar que a Positivo realizou operações de financiamento no mercado de renda fixa, como abordamos ao cobrir a captação da empresa com notas comerciais recente.
Quais são os riscos apontados pela gestão para o final do ano?
Embora a elevação de guidance projete um faturamento recorde, a própria diretoria da Positivo destacou no Fato Relevante três alertas operacionais que exigem atenção dos investidores para a entrega final de 2026.
Pontos de atenção destacados no Fato Relevante:
- Pressão nos custos de memórias e SSDs: O aumento global nos preços de chips de memória (DRAM, NAND) e unidades SSD reduz as margens brutas se a empresa não conseguir repassar integralmente a alta nos preços ao consumidor final ou a clientes corporativos.
- Gargalos logísticos em licitações públicas: Como as vendas para governos se concentram no fim do ano e exigem entregas capilares em centenas de municípios, problemas no transporte ou expedição podem postergar a contabilização da receita para o exercício de 2027.
- Insumos críticos e frete marítimo: Restrições de fornecimento de componentes avançados (como placas gráficas GPUs para servidores) combinadas a atrasos em transporte marítimo internacional e à estiagem nas hidrovias da Amazônia podem afetar o ritmo de montagem em Manaus.
Em suma: o volume de vendas estimado está alto, mas a conversão desse faturamento em lucro dependará diretamente do controle de custos operacionais e da logística de entrega nas últimas semanas do exercício.
Se você tem a ação POSI3 na carteira, o anúncio traz um duplo aceno positivo de curto prazo: operacionalmente, a empresa demonstra demanda aquecida ao elevar o teto da receita para R$ 4,5 bilhões; financeiramente, o programa de recompra mostra que a diretoria considera o preço atual do papel atrativo para alocar caixa da tesouraria. Contudo, a tese ainda exige cautela com margens comprimidas por insumos caros e endividamento (relação dívida líquida/EBITDA de 2,01 vezes), fatores que limitam a nota de fundamentos da empresa no nosso banco de dados em 4,4 de 10.
O que acompanhar na Positivo daqui para a frente?
Com as projeções atualizadas e o programa de recompra aberto, o acionista deve monitorar pontos de execução muito claros ao longo dos próximos meses:
Balanço do 4T26 — Verificar se a receita bruta consolidada do ano efetivamente atingiu a faixa entre R$ 4,4 bilhões e R$ 4,5 bilhões divulgada no novo guidance.
Ritmo de recompra — Acompanhar nos demonstrativos mensais se a diretoria está executando a compra das ações autorizadas ou se a janela foi mantida em aberto apenas como opção estratégica.
Evolução das margens e insumos — Checar no encerramento do ano o impacto do custo de memórias e fretes sobre a margem bruta do segmento de hardware corporativo.
Veredito do Rico aos Poucos
O Fato Relevante da ação POSI3 traz novidades de tom favorável ao acionista: a revisão da receita de R$ 4,2 bilhões para até R$ 4,5 bilhões confirma tração sólida das vendas no segundo semestre, sustentada por contratos públicos e pelo braço de TI corporativo. A recompra de até 5,62 milhões de papéis reforça a busca por eficiência na base acionária. Entretanto, o investidor de longo prazo não deve ignorar que a margem operacional reduzida e os riscos de custos importados continuam exigindo acompanhamento rigoroso a cada trimestre.
