Por qué cayeron las bolsas de Europa el viernes

Las bolsas europeas cayeron el viernes (06/11) debido a que la venta masiva de acciones tecnológicas iniciada en Nueva York se extendió al continente, según Estadão Conteúdo, en un texto republicado por InfoMoney. Para quienes invierten en Brasil, la bolsa quedó en un segundo plano. Lo que pesó en el bolsillo fue el dólar y la apuesta a que la Reserva Federal (Fed) vuelva a subir los tipos de interés tras un *payroll* (informe de empleo) muy por encima de lo esperado.

¿Por qué cayeron las bolsas de Europa el viernes?

Según Estadão Conteúdo, las bolsas europeas operaron a la baja en la mañana del viernes con el aumento de la aversión al riesgo. Una liquidación global de acciones tecnológicas derrumbó a Nueva York en la víspera y a Asia en la madrugada, mientras los inversores aún lidiaban con la incertidumbre sobre los títulos vinculados a la inteligencia artificial (IA) después de que los demócratas conquistaran el control del Congreso de EE. UU. La agencia explica el origen del temor: la amplia victoria de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato (*midterms*) impulsó la ola de ventas en acciones de IA, por el temor de que una mayor regulación frene la expansión de la infraestructura del sector.

No fue un susto de un solo día. La caída se produjo en tres etapas, y Europa fue la última en ceder:

El jueves, Europa aún había conseguido limitar los daños. Según Reuters, el Stoxx 600 cerró con una caída del 0,38%, en los 654,87 puntos, tras rozar su máximo histórico durante la sesión. El viernes, esa protección desapareció. Esto lleva a la siguiente pregunta: si el problema era la IA estadounidense, ¿por qué cayó tanto Europa?

¿Por qué cayó Europa menos que Nueva York y Asia, pero el retroceso empeoró a lo largo del día?

Europa cayó menos porque tiene una menor exposición a la tecnología. De acuerdo con Estadão, el índice europeo resistió mejor que los de Wall Street y Asia porque cuenta con menos acciones ligadas a la IA. Lo curioso es que, en la mañana del viernes, el sector tecnológico europeo se mantuvo cerca de la estabilidad, y las pérdidas se concentraron en los sectores de medios, salud y minorista, que retrocedieron más de un 2%. Bloomberg lo describió de otro modo: los recursos básicos lideraron las caídas, mientras que el sector inmobiliario y el de telecomunicaciones figuraron entre los de mejor desempeño. Ambas versiones apuntan al mismo hecho: se trató de una venta generalizada de activos de riesgo, y no solo de tecnología. Además, Teleperformance se desplomó un 18% tras recortar su previsión de crecimiento de ingresos para el año.

La caída se intensificó durante la sesión. La tabla compara el primer registro de la mañana, de Estadão, con el cierre informado por el sitio The Private Banker:

Las cifras de cierre no coinciden entre los distintos medios. The Private Banker señala que el Stoxx 600 llegó a ceder cerca de un 1,6%, su peor caída diaria desde julio, y reconoce que los reportes sobre el retroceso oscilaron entre el 1% y el 1,6%. Según nuestros cálculos, el mínimo de 644,72 puntos se sitúa un 1,55% por debajo del cierre del jueves. Aun así, la magnitud de la pérdida requiere contexto: el índice todavía acumula una subida superior al 10% en el año y supera al S&P 500, cuya ganancia en 2026 se redujo a poco más del 7%. Fue una corrección en un mercado que cotizaba cerca de máximos, y no un colapso. Por su parte, el *payroll*, que los inversores esperaban desde primera hora, cambió el centro de atención.

¿Qué mostró el *payroll* y por qué importa más que la caída europea?

El *payroll* salió fuerte, y ese es precisamente el problema. EE. UU. creó 165.000 puestos de trabajo en el sector no agrícola en octubre, frente a una previsión de 65.000. Las estimaciones variaban según la entidad: en la encuesta de Projeções Broadcast, oscilaban entre 40.000 y 100.000 empleos, con una mediana de 60.000. Ninguna proyección se acercó a la cifra real.

La economía estadounidense no se está enfriando, como sugería el flojo dato de septiembre. A principios de octubre, el dato de septiembre salió débil, con apenas 29.000 puestos de trabajo, lo que había reducido las apuestas de una nueva subida de tipos de interés. Ahora la lectura ha cambiado de dirección. Según el análisis de ASA, el resultado reforzó la percepción de resiliencia de la economía norteamericana y abrió espacio para una nueva subida de tipos por parte de la Fed en diciembre. La página sobre los tipos de interés en EE. UU. hoy y la próxima reunión de la Fed muestra en qué nivel se encuentra la tasa y cuándo se publica la decisión.

Unos tipos de interés más altos en EE. UU. atraen capitales hacia ese país y los retiran de mercados emergentes como Brasil. Eso fue lo que se reflejó en el tipo de cambio brasileño el viernes.

Si el mundo cayó, ¿por qué subió el Ibovespa?

Porque la B3 (la bolsa brasileña) apenas tiene exposición a la tecnología que estaba siendo liquidada. El Ibovespa subió un 1,39% el viernes, hasta los 168.498,45 puntos, y con una ganancia semanal del 0,34% interrumpió una racha de tres semanas de pérdidas. El índice brasileño se compone principalmente de bancos, materias primas (*commodities*) y empresas de servicios, y no de fabricantes de chips. Esta explicación también es válida para Europa. Ipek Ozkardeskaya, analista de Swissquote Bank, describió a Reuters una rotación desde la tecnología hacia otros sectores, y desde EE. UU. hacia otros mercados, a raíz de las *midterms*. Detallamos el resultado electoral y la primera reacción de los mercados en el reportaje sobre quién ganó las midterms y cómo reaccionaron las bolsas.

El dólar, sin embargo, se movió en sentido contrario. El dólar comercial subió un 0,36% y cerró a R$ 5,50, su cotización más alta desde diciembre de 2025. En el mercado al contado, Agrolink registró R$ 5,5115 y un alza del 0,44%. La diferencia procede del tipo de cotización empleado, pero ambas apuntan al alza. También el viernes, Bradesco y XP revisaron sus proyecciones para 2026 y 2027, anticipando una inflación más alta y una fuerte desaceleración de la actividad económica. El riesgo interno, que se había moderado desde que el PL reconoció la victoria de Lula, todavía no da tregua al tipo de cambio.

Las preguntas que deja el viernes

¿Ha terminado la venta masiva de tecnología? Nadie lo sabe. No todos los analistas ven el mismo riesgo: John Plassard, de Cité Gestion, señaló que el temor a regulaciones más estrictas sobre la IA no ha desaparecido, pero por ahora se ve compensado por la fuerte inversión en centros de datos (*data centers*) y por balances corporativos sólidos. Una prueba de ello es que la francesa Legrand subió un 5,5% el jueves tras elevar por segunda vez en el año su previsión de ventas, impulsada por los centros de datos.

¿Se convierte Europa en un refugio? En parte. La menor exposición a la IA protegió al continente esta semana. Pero, como explicamos en el artículo sobre acciones europeas expuestas a Brasil, un índice europeo al alza no garantiza nada para aquellas empresas de la región que dependen de la economía brasileña.

¿Es definitivo el *payroll*? No. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) recuerda que el dato de octubre es preliminar y puede ser revisado en los dos informes siguientes. El mes de septiembre demostró cómo estas revisiones pueden alterar por completo la lectura del mercado.