¿Por qué cayeron las bolsas estadounidenses y el Tesouro Direto este lunes?
El rechazo del gobierno estadounidense a una propuesta de paz de Irán hizo que el petróleo se disparara casi un 4% rumbo a los USD 108 por barril, lo que renovó los temores de inflación global y empujó las tasas de los títulos públicos en EE. UU. y en Brasil hacia nuevos máximos. El movimiento golpeó de lleno a los mercados de renta variable globales este lunes (28 sep 2026): el S&P 500 retrocedió un 0,59% y cerró en los 7.698,04 puntos, mientras que los rendimientos de los Treasuries largos renovaron picos no vistos en casi dos décadas.
El efecto contagió a la renta fija brasileña casi en tiempo real. Con el escenario internacional exigiendo tasas de interés elevadas durante más tiempo en Estados Unidos, los títulos a tasa fija del Tesouro Direto volvieron a negociarse en el nivel del 14% anual, mientras que los papeles vinculados al IPCA registraron pérdidas por marcación a mercado en la sesión.
¿Cómo llevó el impasse geopolítico al petróleo a los USD 108?
El detonante directo del estrés en el mercado fue la declaración de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, rechazó una propuesta temporal de paz presentada por Irán en la Asamblea General de las Naciones Unidas. Según información difundida por la prensa internacional y por Reuters, el plan iraní preveía la reapertura del estrecho de Ormuz en siete días a cambio del alivio inmediato de las sanciones y de la liberación de activos congelados de Teherán.
La negativa de Washington confirmó al mercado que las tensiones en el golfo Pérsico seguirán reprimiendo la oferta de energía a corto plazo. Como consecuencia, el contrato futuro del petróleo Brent subió un 3,75% y cotizó a USD 108,23 por barril, mientras que el WTI avanzó un 2,85% hasta negociarse a USD 95,97.
De acuerdo con el analista de inteligencia de mercado de StoneX, Bruno Cordeiro, la postura de Washington frustró la expectativa inicial de que el flujo de exportaciones de la región pudiera restablecerse con rapidez. Sin la perspectiva de una normalización del suministro, la materia prima continúa consolidada como el principal motor de presión inflacionaria global en el momento actual.
¿Por qué las tasas largas en EE. UU. alcanzaron máximos de décadas?
La disparada del petróleo desencadena una reacción en cadena en la economía estadounidense: una materia prima más cara genera costos de transporte y producción elevados, lo que reaviva la inflación y obliga a la Reserva Federal (Fed) a mantener los tipos de interés altos. De acuerdo con analistas de mercado consultados por Reuters, el sector energético ha sido la única fuente persistente de presión alcista en los precios estadounidenses, lo que sirve de justificación para una postura monetaria abiertamente restrictiva.
Ante este panorama, los inversores corrieron a rehacer sus cálculos sobre la trayectoria de la tasa básica de EE. UU. El mercado pasó a cotizar una probabilidad del 68% de que la Fed promueva una nueva suba de tasas en sus próximas reuniones.
Efecto en los papeles estadounidenses: El rendimiento del Treasury a 10 años alcanzó su tasa más alta desde junio de 2007 en esta sesión. Por su parte, el título a 30 años sigue oscilando en niveles no vistos desde 2004. Cuando los papeles libres de riesgo pagan retornos tan elevados, el costo de capital de las empresas se dispara y el premio por mantener acciones del S&P 500 resulta desfavorable.
Adicionalmente, las actas de la reciente reunión del Banco de Japón (BoJ) publicadas este lunes reforzaron que la autoridad monetaria japonesa ve margen para continuar elevando sus tasas de interés, ya que la inflación subyacente del país se aproxima a la meta del 2%. El endurecimiento simultáneo en las mayores economías del planeta reduce la liquidez global y comprime los múltiplos del mercado bursátil.
¿Qué cambió en las tasas del Tesouro Direto brasileño?
El choque en los rendimientos estadounidenses y en el petróleo se trasladó de inmediato a las curvas de tasas brasileñas. En la apertura y a lo largo de las negociaciones del Tesouro Direto este lunes, los tipos de los títulos públicos se dispararon, con especial protagonismo en el segmento de tasa fija.
| Título | Cierre Anterior | Tasa Actual (28/09) | Variación |
|---|---|---|---|
| Tesouro Prefixado 2029 | 13,85% | 13,93% | +8 bps |
| Tesouro Prefixado 2032 | 14,08% | 14,15% | +7 bps |
| Tesouro IPCA+ c/ Juros 2037 | 7,49% | 7,55% | +6 bps |
| Tesouro Prefixado c/ Juros 2037 | 14,06% | 14,12% | +6 bps |
Tal como muestra el relevamiento de cotizaciones en el Tesouro Direto, los títulos a tasa fija más largos volvieron a operar por encima de la barrera simbólica del 14% anual. Para quienes mantienen estos títulos en cartera antes del vencimiento, el movimiento representa una caída momentánea en el saldo debido a la marcación a mercado, ya que el incremento de las tasas reduce el valor presente del título.
¿Por qué Nvidia subió un 3,2% en medio de la caída generalizada?
Mientras que el mercado en general y el sector de consumo discrecional lideraban las pérdidas en Nueva York, Nvidia se consolidó como la gran excepción aislada de la jornada en el S&P 500. Las acciones de la gigante de los semiconductores saltaron un 3,2% en la misma sesión.
El alza, desacoplada de la tendencia general, se produjo después de que la empresa anunciara un programa de recompra de acciones por un valor de USD 150 mil millones. Se trata de la mayor autorización de recompra de acciones registrada en la historia de la compañía, un hecho que protegió al papel de la ola de liquidación que afectó al resto del sector tecnológico y a la bolsa estadounidense en su conjunto.
¿Qué se debe vigilar de aquí en adelante?
Para quienes invierten en el mercado brasileño o poseen activos internacionales en su cartera, el evento de este lunes sirve como un recordatorio importante del canal de transmisión entre la geopolítica, las materias primas y la renta fija.
Los puntos centrales a mantener en el radar son los siguientes:
- Evolución del petróleo en Oriente Medio: La persistencia del Brent cerca o por encima de los USD 108 mantendrá la alerta encendida en los bancos centrales globales, lo que impedirá recortes en las tasas de interés.
- Múltiplos de las acciones estadounidenses (S&P 500): Con los Treasuries ofreciendo retornos a largo plazo en niveles históricamente altos, las primas de riesgo para las acciones continúan comprimidas. El escenario favorece posiciones prudentes en renta variable internacional con valoraciones (valuations) estiradas.
- Oportunidades y volatilidad en la Renta Fija: El incremento de las tasas fijas hacia la franja del 14% atrae a inversores enfocados en mantener los títulos hasta el vencimiento. No obstante, quienes busquen ganancias con la marcación a mercado a corto plazo deben ser conscientes de que la volatilidad seguirá siendo elevada mientras el entorno externo no se pacifique.
