Fundo de Investimento em Cotas de Fundos Incentivados de Investimento em Infraestrutura (FIC FI-Infra), gestionado por Bocaina Capital y administrado por BTG Pactual DTVM. Invierte, a través de fondos máster exclusivos de la propia Bocaina, en cerca de 66 obligaciones negociables incentivadas (Ley 12.431/2011) de saneamiento, fibra óptica, autopistas, torres de telecomunicaciones, petróleo y gas, generación, transporte y distribución de energía. Distribuye todos los meses el devengado de la cartera (intereses + inflación), exento de impuesto a la renta para personas físicas.
Segmento: FI-Infra · Multisectorial · Cotización R$ 7,94 · P/VP 0,9664 · VP/cuota R$ 8,2158 · Patrimonio 530701443.25 · 23.990 partícipes
El BODB11 (Bocaina Infra FIC FI-Infra) es un fondo inmobiliario del segmento FI-Infra · Multisectorial. Fundo de Investimento em Cotas de Fundos Incentivados de Investimento em Infraestrutura (FIC FI-Infra), gestionado por Bocaina Capital y administrado por BTG Pactual DTVM. Invierte, a través de fondos máster exclusivos de la propia Bocaina, en cerca de 66 obligaciones negociables incentivadas (Ley 12.431/2011) de saneamiento, fibra óptica, autopistas, torres de telecomunicaciones, petróleo y gas, generación, transporte y distribución de energía. Distribuye todos los meses el devengado de la cartera (intereses + inflación), exento de impuesto a la renta para personas físicas.
Otorga financiamiento a 66 empresas de infraestructura —saneamiento, internet por fibra, autopistas, torres de telecomunicaciones— y distribuye un rendimiento aproximado del 1,1% al 1,2% mensual sin retención de impuesto a la renta. A tener en cuenta: la cuota experimenta fluctuaciones según las tasas de interés y el sentimiento del mercado de crédito, y el principal deudor (Alares) representa el 13,6% del fondo.
Esta página reúne el retrato factual del BODB11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Bocaina Capital Gestora de Recursos Ltda.
Gestora independiente especializada en crédito de infraestructura (CNPJ 38.347.420/0001-11), con capacidad de originación propia: una parte relevante de la cartera corresponde a emisiones exclusivas de Bocaina (ej.: Igarapava Saneamento) con garantías reales. Historial (track record) del BODB11: patrimonio +56,0% desde dic/2021 frente a +50,3% de la NTN-B de referencia. Demostró disciplina en momentos de crisis; ante el impago de Rio Alto (RAHD11, 5,6% del PN en 2025) ejecutó las garantías bancarias y cobró el 100% de lo adeudado con una ganancia del 14% sobre la tasación. Alineación de intereses con el cuotapartista: aprobó y ejecuta la recompra de cuotas por debajo del valor patrimonial desde ago/2026. Informe mensual detallado (cartera activo por activo, tasa, diferencial, duration y calificación de riesgo). Administración y custodia: BTG Pactual DTVM.
Ver el análisis de la gestora Bocaina Capital Gestora de Recursos Ltda →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| Alares — ALAR14 | — | 9,2% | — |
| Sul Concessões — SCPT13 | — | 8,1% | — |
| Rota dos Grãos — RGRA11 | — | 7,5% | — |
| Hidro Forte (Norte Saneamento) — HFTE14 | — | 6,2% | — |
| São Gabriel Saneamento — SGAB11 | — | 5,8% | — |
| Alares — CONX12 | — | 4,4% | — |
| Highline — HGLB13 | — | 4,0% | — |
| Igarapava Saneamento — IGSS11 | — | 3,4% | — |
| Origem Energia — ORIG21 | — | 3,2% | — |
| Líneas 8 y 9 (CCR) — CLTM14 | — | 3,1% | — |
| Tupi Energia — TUPW11 | — | 3,1% | — |
| Highline — HGLB23 | — | 3,0% | — |
| QMC Telecom — QMCT14 | — | 3,0% | — |
| Iguá Rio de Janeiro — IRJS15 | — | 2,4% | — |
| Cocal — CCIA23 | — | 2,3% | — |
| Águas do Rio 1 (Aegea) — RISP14 | — | 1,7% | — |
| OPEA / Órigo Energia — CRI | — | 1,6% | — |
| Igarapava Saneamento — IGSS21 | — | 1,4% | — |
| Ligga Telecom — CPTM15 | — | 1,4% | — |
| Casan — CASN24 | — | 1,4% | — |
| Bevap Bioenergia — BION16 | — | 1,4% | — |
| Origem Energia — ORIG12 | — | 1,4% | — |
| Rialma Transmissora V — RALM11 | — | 1,1% | — |
| Trivia Trens — TRRR11 | — | 1,0% | — |
| Brava Energia — ENAT33 | — | 0,9% | — |
| Solví Essencis — SVEA16 | — | 0,9% | — |
| Elektro Redes — EKTRB6 | — | 0,8% | — |
| Arteris Intervias — IVIAA0 | — | 0,8% | — |
| BRK Ambiental Maceió — RMSA12 | — | 0,8% | — |
| Rio+ Saneamento — SABP12 | — | 0,8% | — |
| Rumo Malha Paulista — GASC28 | — | 0,8% | — |
| Águas de Teresina — GSTS14 | — | 0,8% | — |
| Ecovias Raposo-Castelo — CERT11 | — | 0,8% | — |
| Ecorodovias — ERDVA4 | — | 0,7% | — |
| Celpe — CEPEA7 | — | 0,7% | — |
| Brava Energia — ENAT11 | — | 0,7% | — |
| Equatorial Goiás — CGOSA2 | — | 0,7% | — |
| Energisa MT — ENMTF8 | — | 0,7% | — |
| Energisa MS — ENERC7 | — | 0,7% | — |
| TESC (puerto) — CJEN13 | — | 0,6% | — |
HHI 0,054 — baja.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por indexador | IPCA+ 87,0% · CDI+ 8,0% · Prefixado 5,0% |
A R$ 7,94, la cuota cotiza con un descuento de ~3% sobre el VP de R$ 8,22 (CVM, 20/10/2026). El descuento se redujo porque el VP subió un 3,8% en octubre con la caída de las NTN-B, y la cuota acompañó el movimiento. En comparación con sus pares, BODB11 no está barato: CDII11 (0,92), CPTI11 (0,94) y BDIF11 (0,90) presentan un descuento mayor. La recompra de la gestora, que solo puede comprar por debajo del VP, tiende a actuar como soporte cuando se amplía el descuento.
último cierre R$ 7,94 · mínima histórica R$ 6,23 · máxima R$ 10,75 · valor patrimonial por cuota R$ 8,2158.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| Dez/2021 | Inicia el 29/12/2021 con un valor de cuota de R$ 10,00 y un periodo de bloqueo (lock-up) hasta may/2022. La NTN-B se ubicaba cerca del 5%, el peor punto de partida posible para un fondo vinculado al IPCA, ya que las tasas de interés real aumentaron durante los años siguientes. |
| 2022–2023 | Nuevas emisiones (la 3.ª en 2023 por R$ 300 mill.) y diversificación. Distribuye R$ 1,49 (2022) y R$ 1,46 (2023) por cuota; parte de estas distribuciones se contabilizó como amortización de capital debido a que el valor patrimonial de la cuota se encontraba por debajo de la base. El patrimonio rinde un 10,8% y un 16,7% en dichos años, superando a la NTN-B. |
| Jun/2024 | 5.ª emisión de cuotas (por hasta R$ 500 mill.), que elevó el patrimonio neto al rango de los R$ 580 mill. |
| 2º sem/2024 | El incremento de las tasas de interés real y los rescates en el sector provocan una caída en la cotización de la cuota en bolsa, pasando de R$ 9,30 (jul) a R$ 7,40 (dic); en 2024 la cuota de mercado retrocede un 12% (incluyendo distribuciones), mientras que el patrimonio avanza un 0,7%. En ene/2025 el descuento sobre el valor patrimonial alcanza ~21% (con la cuota a R$ 6,63). |
| Fev–Jul/2025 | Rio Alto (plantas solares) solicita una medida cautelar y posteriormente un acuerdo extrajudicial de acreedores. Bocaina ejecuta las garantías bancarias (Sumitomo, BTG, Alfa) y percibe R$ 35,5 mill. el 18/07/2025 —el 100% de lo adeudado, un 14% por encima de su valor en libros—, lo que genera una distribución extraordinaria de R$ 0,03 por cuota en jul/2025. |
| 2025 | Patrimonio +17,1% y cotización de mercado +26,8% en el año (incluyendo distribuciones), frente al +12,8% de la NTN-B de referencia. Distribuye R$ 1,22 por cuota, en su totalidad en concepto de rendimientos desde abr/2025. |
| Dez/2025 | La asamblea del 17/12/2025 aprueba la recompra de hasta el 10% de las cuotas en un plazo de 12 meses, siempre por debajo del valor patrimonial y destinada a su cancelación. Su ejecución se refleja en los registros de la CVM a partir de ago/2026: las cuotas disminuyen de 64,88 mill. a 64,60 mill. al 20/10/2026. |
| Abr–Set/2026 | Los problemas en Aegea, Raízen, GPA y Pontal-Thopen, junto con rescates por R$ 30,8 mil mill. en los FI-Infra, llevan al mercado a exigir un mayor rendimiento a todas las obligaciones negociables. El patrimonio del BODB11 avanza únicamente un 2,4% en 2026 hasta septiembre, en comparación con el 9,8% de la NTN-B de referencia; el valor patrimonial pasa de R$ 8,69 (feb) a R$ 7,91 (sep). Las distribu |
| Out/2026 | Tras la caída de las tasas de las NTN-B a comienzos de mes (la de vencimiento en 2032 pasó del 7,62% al 6,84%) y el recorte de la tasa Selic al 13,75%, el valor patrimonial retorna a R$ 8,22 al 20/10/2026 (+3,8% en el mes). La cotización en bolsa, situada en R$ 7,94, presenta un descuento de ~3%. |