(FII de papel — CRIs indexados al IPCA, gestión Kinea Investimentos / Grupo Itaú Unibanco)
Segmento: FII de Papel (CRIs indexados a la inflación) · Cotización R$ 92,5 · P/VP 0,9848 · VP/cuota R$ 93,93 · Patrimonio R$ 7,52 Bn · 72.303 partícipes · 117 activos
El KNIP11 (Kinea Índices de Preços Fundo de Investimento Imobiliário Responsabilidade Limitada) es un fondo inmobiliario del segmento FII de Papel (CRIs indexados a la inflación). (FII de papel — CRIs indexados al IPCA, gestión Kinea Investimentos / Grupo Itaú Unibanco)
Hedge inflacionario de calidad institucional — IPCA+10,06% MtM, duration 4,1 años, cartera pulverizada de 117 CRIs con garantías reales
Esta página reúne el retrato factual del KNIP11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Kinea Investimentos (Grupo Itaú Unibanco).
La Kinea Investimentos es la gestora de fondos alternativos del Grupo Itaú Unibanco y una de las mayores y más respetadas casas de fondos inmobiliarios de Brasil. La familia de FIIs de papel de Kinea suma R$ 27,9 mil millones bajo gestión (KNCR11 R$ 11,0 Bn, KNIP11 R$ 7,5 Bn, KNHY11 R$ 3,1 Bn, KNUQ11 R$ 2,2 Bn, KNHF11 R$ 2,0 Bn, KNSC11 R$ 1,8 Bn, KCRE11 R$ 0,3 Bn), con un equipo robusto de originación, crédito y riesgos.
El KNIP11 ocupa el segmento de menor riesgo e indexación a la inflación de la regla de productos (junto con el posfijado KNCR11). La administración es de Intrag DTVM (también de Itaú), con cierre de ejercicio el 30/06. La combinación de escala, pertenencia a Itaú y track record desde 2016 da al KNIP11 un estándar institucional difícil de igualar entre los FIIs de CRI.
Ver el análisis de la gestora Kinea Investimentos (Grupo Itaú Unibanco) →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cri-gazit-malls | — | 5,2% | — |
| cri-jhsf-malls | — | 4,0% | — |
| cri-galpao-cajamar | — | 3,4% | — |
| cri-hglg-cds | — | 3,2% | — |
| cri-shp-balneario | — | 2,8% | — |
| cri-hsml-uberaba | — | 2,4% | — |
| cri-partage-faria-lima-218 | — | 2,4% | — |
| cri-partage-faria-lima-217 | — | 2,1% | — |
| cri-blog-nordeste | — | 1,9% | — |
| cri-partage-cosmopolitano | — | 1,9% | — |
| cri-xpml-bahia | — | 1,9% | — |
| cri-creditas-151-senior | — | 1,1% | — |
| cri-rede-dor | — | 1,2% | — |
| cri-hilton-copacabana | — | 1,2% | — |
HHI 0,012 — muy baja.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste (SP/RJ/MG) 78,0% · Sur (SC/PR/RS) 8,0% · Nordeste (BA/PE/CE/MA/PA) 10,0% · Centro-Oeste/Norte (MT/AM/DF/RO) 4,0% |
| Por indexador | IPCA 90,8% · SELIC/CDI (caja) 9,2% |
Cotización de R$ 91,80 (01/06/2026) frente al VP/cuota de R$ 93,93 (abr/2026). Leve descuento de ~2% — sin prima ni descuento profundo. El P/VP de 0,98 indica reequilibrio tras el ciclo de apertura de la curva de 2022-2025.
último cierre R$ 92,5 · mínima histórica R$ 83,79 · máxima R$ 122,6 · valor patrimonial por cuota R$ 93,93.
Liquidez altísima: una posición de R$ 100 mil sale en una fracción de una sesión sin afectar el precio. Incluso posiciones de millones se absorben con facilidad — uno de los FIIs de papel más líquidos de Brasil.
El KNIP11 es el FII de CRI indexado a la inflación pionero y de referencia de Kinea, listado desde 2016. Su trayectoria de precio refleja la curva de intereses reales brasileña: prima y máximo histórico (R$ 122,60) en el ciclo de intereses bajos de 2017-2019, y descuento con un mínimo de R$ 83,79 (feb/2025) en la apertura de la curva de 2022-2025.
El fondo nunca perdió lo que importa: la calidad del crédito. La cartera pulverizada de 117 CRIs con garantías reales atravesó todo el ciclo sin morosidad relevante. Hoy, a IPCA+10,06% MtM, el KNIP11 carga una de las primas reales más altas de su historia — y el repunte reciente del IPCA (dividendos de R$ 1,10 y R$ 1,25 en abr-may/2026) muestra la tesis funcionando en la práctica.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| CONSTITUCIÓN | Fondo iniciado el 16/09/2016 como Kinea Índices de Preços, dedicado a CRIs indexados a la inflación con bajo riesgo de crédito. Administración Intrag DTVM, gestión Kinea (Grupo Itaú Unibanco). |
| CRECIMIENTO Y PRIMA | En un ciclo de intereses reales a la baja, la cuota negoció con una prima relevante, alcanzando el máximo histórico de R$ 122,60 el 25/06/2019. Sucesivas emisiones ampliaron el PN a la escala de miles de millones. |
| APERTURA DE LA CURVA | El alza de los intereses reales (NTN-B) abrió la curva y derribó la valoración a mercado de los CRIs, llevando la cuota a negociar con descuento. La tasa de adquisición media (IPCA+~6,9%) quedó por debajo de la tasa de mercado, comprimiendo el VP. |
| MÍNIMO HISTÓRICO | Con la curva de intereses reales en su pico, la cuota tocó el mínimo histórico de R$ 83,79 el 05/02/2025 — punto de máxima prima real implícita de la cartera. |
| REPUNTE DEL IPCA | La inflación corriente acelera (feb 0,70% + mar 0,88%) e impulsa el resultado: el resultado por cuota sube a R$ 1,12 (mar) y R$ 1,22 (abr), con dividendos de R$ 1,05 y R$ 1,10. La reserva acumulada no distribuida llega a R$ 0,85/cuota. |
| DIVIDENDO R$ 1,25 | Dividendo de mayo/2026 anunciado en R$ 1,25/cuota (pago el 12/06/2026), reflejando el IPCA más alto de las ventanas recientes. Reglamento adecuado a la segregación de comisiones de la CVM 175 el 08/05/2026. |
| ACTUAL (FECHA ANÁLISIS) | Cuota R$ 91,80 (01/06/2026), P/VP 0,98, VP/cuota R$ 93,93 (abr/26). Cartera a IPCA+10,06% MtM, duration 4,1 años, 117 CRIs, 72.303 partícipes, PN R$ 7,52 Bn. |