Manatí Capital Hedge Fund Fundo de Investimento Imobiliário de Responsabilidade Limitada — CNPJ 42.888.583/0001-89
Segmento: Híbrido / Hedge Fund inmobiliario (gestión activa) · Cotización R$ 8,98 · P/VP 0,9698 · VP/cuota R$ 9,26 · Patrimonio R$ 348 Mi · 1 partícipes
El MANA11 (Manatí Hedge Fund FII) es un fondo inmobiliario del segmento Híbrido / Hedge Fund inmobiliario (gestión activa). Manatí Capital Hedge Fund Fundo de Investimento Imobiliário de Responsabilidade Limitada — CNPJ 42.888.583/0001-89
Fondo de gestión activa que combina varias inversiones inmobiliarias: presta dinero a empresas con garantía de inmuebles, compra cuotas de otros fondos y acciones del sector, y participa como socio en desarrollos inmobiliarios. Atención: parte del patrimonio está en obras que maduran únicamente entre 2027 y 2029.
Esta página reúne el retrato factual del MANA11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Manatí Capital Management.
La Manatí Capital Management es una gestora boutique de 4 años, enfocada principalmente en el MANA11 (producto ancla). Tesis clara: hedge fund inmobiliario al estilo brasileño — opera CRIs, FIIs, acciones, sociedades de propósito específico (SPEs) y equity preferencial con gestión verdaderamente activa. Historial corto pero robusto: +73,4% desde el IPO (198% del IFIX, 138% de la tasa CDI líquida). Mayor DPU histórico: R$ 0,125/cuota en jun/26 (17,3% anual exento). Desinversión Grand Pulse: TIR de 58,6% en 8 meses que valida la capacidad de originación. Puntos a observar: producto único (riesgo de persona clave), menor que Kinea/BTG/Valora, comisión de performance semestral en jul/26. Informes mensuales densos (34 páginas).Cartera multiestrategia activa — 99,5% asignada, sin apalancamiento, con diversificación entre 32 CRIs, 23 FIIs, 9 acciones y 4 estructuras de desarrollo inmobiliario preferencial (Grand Pulse desinvertido con una TIR de 58,6%)
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| FII Turmalina B (Florianópolis Alta Renda) | — | 9,6% | — |
| FII Alicerce (Patrimar Engenharia) | — | 7,3% | — |
| SPE DUE Halim (Alta Renda) | — | 2,3% | — |
| SPE Vic Jundiaí (Grand Pulse — residual) | — | 0,3% | — |
| CRI MAC Empreendimentos | — | 4,9% | — |
| CRI Golden Tulip | — | 4,3% | — |
| CRI VCA | — | 4,2% | — |
| CRI Pátio Roraima | — | 4,2% | — |
| CRI Athena | — | 4,1% | — |
| CRI Bella Vitta | — | 3,9% | — |
| CRI Cata Incorporadora | — | 3,7% | — |
| CRI VCA | — | 3,6% | — |
| CRI Lafaete | — | 3,5% | — |
| CRI Vértice e Voz | — | 3,3% | — |
| CRI Vista | — | 3,2% | — |
| CRI Shopping Metrô Itaquera | — | 3,1% | — |
| CRI Via Sul Engenharia | — | 3,1% | — |
| CRI BRDU | — | 3,1% | — |
| CRI Zagros | — | 2,6% | — |
| CRI Sanema (BRK Ambiental) | — | 2,1% | — |
| Otros 19 CRIs (cola diversificada) | — | 13,8% | — |
| Mauá Capital Real Estate | — | 1,3% | — |
| Guardian Real Estate | — | 1,1% | — |
| Gazit Malls | — | 1,0% | — |
| RBR Multiestratégia | — | 1,0% | — |
| Otros 19 FIIs (cesta diversificada) | — | 7,3% | — |
| Allos | — | 1,1% | — |
| Tenda Construtora | — | 0,8% | — |
| MRV | — | 0,6% | — |
| Otras acciones (6 papeles) | — | 0,8% | — |
Un P/VP de 0,97 indica un precio cercano al justo, sin un gran descuento patrimonial. El historial de MANA11 muestra que el P/VP solo cayó por debajo de 0,80 en momentos de pánico en el mercado (dic/24, P/VP de 0,76 con una cuota de R$ 7,16). En ciclos normales oscila entre 0,90 y 1,05.
último cierre R$ 8,98 · mínima histórica R$ 7,16 · máxima R$ 10,40 · valor patrimonial por cuota R$ 9,26.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 1.200.000 · media de 12 meses de R$ 850.000.
Liquidez media-buena para un FII híbrido. Una posición de R$ 100k se vende en cuestión de horas; R$ 1 millón toma 1 día hábil. Los inversores institucionales deben fraccionar salidas superiores a R$ 5 millones para evitar alterar el precio.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| Fase 1 — IPO y formación (may-dic/2022) | Registro en la CVM el 02/05/2022 (ICVM 476). 1ª emisión en may/2022 (11,77 millones de cuotas a R$ 10/cuota). Daycoval como administrador. Primera DPU en jul/2022 (R$ 0,08/cuota). |
| Fase 2 — Expansión (2023) | 2ª y 3ª emisiones mediante la norma ICVM 476. La DPU osciló entre R$ 0,10 y R$ 0,12 según el pipeline de asignación. La cartera de CRIs ganó diversificación, inicio del libro de Home Equity. |
| Fase 3 — Tesis de desarrollo inmobiliario (2024-2025) | Feb/2025 inaugura la tesis a través del FII Turmalina B (4 proyectos en Florianópolis, retorno objetivo de 21% anual). Jul/2025: Grand Pulse Jundiaí. Mar/2026: FII Alicerce Patrimar. |
| Fase 4 — DPU creciente y validación de la tesis (2025-2026) | Guidance trimestral público desde dic/2024. Performance de 2025: 37,4% (198% del IFIX acumulado). +106% interanual en cuotapartistas. Desinversión del Grand Pulse Jundiaí en may/26: TIR de 58,6% en 8 meses. Mayor DPU de la historia: R$ 0,125/cuota en jun/26 (17,3% anual exento). Guidance 3T2026: R$ 0,105-R$ 0,125. |