RB CAPITAL RENDA II FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO — FII (CNPJ 09.006.914/0001-34, IPO nov/2010, gestión RB Asset, admin Banco Daycoval desde sep/2024)
Segmento: Ladrillo / Renta urbana — Híbrido (Megatienda + Centro de distribución + Oficina) · Cotización R$ 35,66 · P/VP 0,4929 · VP/cuota R$ 72,35 · Patrimonio R$ 134 Mi · 7.403 partícipes · 4 activos
El RBRD11 (RB Capital Renda II) es un fondo inmobiliario del segmento Ladrillo / Renta urbana — Híbrido (Megatienda + Centro de distribución + Oficina). RB CAPITAL RENDA II FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO — FII (CNPJ 09.006.914/0001-34, IPO nov/2010, gestión RB Asset, admin Banco Daycoval desde sep/2024)
Fondo de ladrillo compuesto por 4 inmuebles (megatienda, nave logística y supermercado prémium) ubicados en Río de Janeiro, São Gonçalo, Uberlândia y Natal, sin apalancamiento y con ingresos indexados al 100% al IPCA/IGP-M. Advertencia: el contrato de Enel en São Gonçalo (61% de los ingresos) vence en marzo de 2027, y su desenlace definirá el nivel de rentabilidad de los próximos años.
Esta página reúne el retrato factual del RBRD11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: RB Asset Management.
RB Asset Management (antigua RB Capital Asset, controlada por el grupo Órama desde 2022) es una de las gestoras independientes con mayor solidez en el mercado brasileño de FIIs, con más de R$ 12 mil millones bajo gestión. La firma opera tanto en ladrillo (RBRD11, RBRP11, RBRR11) como en crédito inmobiliario, con un historial superior a 15 años. Aspectos positivos: transparencia en los informes mensuales y respaldo de asesoría especializada (CBRE para Natal). Aspecto a vigilar: el cambio de administrador en sep/2024 (de Tivio Capital a Banco Daycoval), fruto de un proceso de reorganización operativa.
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| Centro de distribución Enel — São Gonçalo | São Gonçalo — RJ | 100,0% | 1,0% |
| Tienda Concepto Zona Sul — Catete (antiguo Hotel Carson's) | Barrio de Catete, Río de Janeiro — RJ | 100,0% | 1,0% |
| Centro de distribución Ambev — Uberlândia | Uberlândia — MG | 100,0% | 1,0% |
| Megatienda Natal (vacante) | Centro de Natal — RN, Rua João Pessoa | 100,0% | 0,0% |
HHI 0,31 — alta.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste 87,0% · Nordeste 8,4% |
| Por inquilino | Enel (Ampla) 60,7% · Supermercados Zona Sul 21,0% · Ambev S.A. 18,3% |
| Por indexador | IPCA 79,0% · IGP-M 21,0% |
Ratio P/VP de 0,54 = 46% de descuento sobre el valor patrimonial de R$ 71,58 por cuota. Representa el mayor descuento del segmento de renta urbana.
último cierre R$ 35,66 · mínima histórica R$ 32,80 · máxima R$ 111,90 · valor patrimonial por cuota R$ 72,35.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 100.000 · media de 12 meses de R$ 77.677.
Liquidez baja. Una posición de R$ 500 mil toma ~25 días hábiles (1 mes calendario) en liquidarse sin mover el precio, lo cual es incompatible con una salida rápida. Una posición de hasta R$ 50 mil se liquida sin inconvenientes.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| 3ª emisión — OPI en noviembre de 2010 | Fondo constituido en septiembre de 2007, con OPI en noviembre de 2010 mediante la 3ª emisión de cuotas. Adquisición inicial de los 4 inmuebles: Ampla (Enel) en São Gonçalo, Ambev en Uberlândia y dos megatiendas alquiladas a Lojas Leader (Catete-RJ y Natal-RN). |
| Alquiler pagado íntegramente, con un fondo de reserva del 5% (desde 2016) | DPU media de R$ 0,49 al mes con la cotización entre R$ 79 y R$ 80. El fondo pasa a retener el 5% del resultado mensual como fondo de reserva (a partir de agosto de 2016). Se abonaron distribuciones extraordinarias semestrales de R$ 3,05 (oct/2017) y R$ 3,26 (oct/2018). |
| Rescisión de Lojas Leader — doble vacancia (Catete + Natal) | En 2020, Lojas Leader (minorista de moda) entró en proceso judicial y rescindió los contratos de los inmuebles de Catete y Natal. El fondo perdió entre el 32% y el 33% de sus ingresos inmobiliarios. Se efectuó una distribución extraordinaria excepcional de R$ 15,4132 por cuota en julio de 2020 (fruto de la penalización por rescisión y la venta de activos), lo que mitigó temporalmente el impacto. |
| Periodo de DPU deprimida (de R$ 0,02 a R$ 0,30 al mes) | Tras la salida de Lojas Leader, el fondo redujo drásticamente la DPU; durante varios meses de 2020-2021 abonó apenas R$ 0,02-0,07 por cuota. Se produjo una estabilización gradual a R$ 0,30 por cuota a partir de marzo de 2022. |
| Adquisición de Catete por parte de la cadena Zona Sul (contrato típico de largo plazo) | El inmueble de Catete (antiguo Hotel Carson's) recibió un contrato de alquiler típico hasta octubre de 2033 con Supermercados Zona Sul. El inicio efectivo de la operación quedó condicionado a la reforma del inmueble. |
| Cambio de administrador — de Tivio Capital a Banco Daycoval | En asamblea celebrada en agosto de 2024 (proceso iniciado en julio de 2024), los cuotapartistas aprobaron el traspaso de la administración de Tivio Capital DTVM a Banco Daycoval S.A. , con vigencia a partir del 02/09/2024. Modificación operativa sin cambios en la gestora (continúa RB Asset). |
| Recuperación de la DPU a R$ 0,50-0,55 + apertura efectiva de Catete | La conclusión de las obras de reforma en Catete en marzo de 2026 permitió la apertura efectiva de la tienda Zona Sul. La DPU se estabilizó en R$ 0,55 por cuota desde octubre de 2025. Distribución extraordinaria de R$ 0,66 en diciembre de 2025 (resultado del semestre fiscal). La vacancia continúa concentrada en Natal. |