En transición: Patria asumió la gestión el 3 de febrero de 2026 (en sustitución de RBR Asset). Nombre anterior: FRBR11 / RBR Private Crédito Imobiliário. CNPJ: 30.166.700/0001-11. Tipo Anbima: Papel Híbrido Multicategoría.
Segmento: Papel — CRI High Yield · Cotización R$ 76,87 · P/VP 0,7612 · VP/cuota R$ 100,99 · Patrimonio R$ 1,29 Bi · 77.662 partícipes
El RBRY11 (RBR Crédito Imobiliário Estruturado) es un fondo inmobiliario del segmento Papel — CRI High Yield. En transición: Patria asumió la gestión el 3 de febrero de 2026 (en sustitución de RBR Asset). Nombre anterior: FRBR11 / RBR Private Crédito Imobiliário. CNPJ: 30.166.700/0001-11. Tipo Anbima: Papel Híbrido Multicategoría.
Financia a promotoras residenciales en São Paulo a través de decenas de contratos de crédito inmobiliario, distribuyendo los intereses como renta mensual. Tenga en cuenta: la gestora fue sustituida en 2026 y la depuración de la cartera aún podría presionar la renta durante algunos meses.
Esta página reúne el retrato factual del RBRY11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Patria Investimentos (Real Estate).
Patria es una de las mayores gestoras de inversión alternativa de América Latina (más de R$ 289 mil millones bajo gestión global), con más de 37 años de trayectoria. Su área de Inmobiliario es la mayor gestora independiente de FIIs de Brasil, y administra más de 30 FIIs cotizados en la B3 (incluidos PCIP11 y HGCR11, que son referencias en CRI). El 3 de febrero de 2026, Patria pasó a controlar directamente RBR Gestão de Recursos, y asumió la gestión de RBRX11, RBRY11 y RBRP11. El primer mes bajo su gestión (febrero de 2026) ya trajo una limpieza de cartera —la creación de una lista de vigilancia que abarca el 10,6% del patrimonio neto y la señalización de una reducción en el apalancamiento. La reputación de Patria representa un voto de confianza para los inversores preocupados por la transparencia de la gestión anterior.
Ver el análisis de la gestora Patria Investimentos (Real Estate) →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| fii-casas-aaa | — | 10,9% | — |
| cri-xplg-aaa-cdi-ii | — | 8,4% | — |
| cri-yuny-jardim-paulista-i | — | 6,4% | — |
| cri-exto-senior | — | 5,3% | — |
| cri-vila-leopoldina | — | 4,0% | — |
| cri-mos-jardins-pinheiros-ii | — | 4,0% | — |
| cri-hm-maxi-campinas | — | 3,0% | — |
| cri-tael-vi | — | 2,7% | — |
| cri-global-realty | — | 2,6% | — |
| cri-fgr-iii | — | 2,6% | — |
| cri-pulverizado-mk-cdi | — | 2,4% | — |
| cri-conx | — | 2,3% | — |
| cri-tael-ii | — | 2,2% | — |
| cri-pernambuco-my-beach | — | 2,2% | — |
| cri-tarjab-altino-cdi-ii | — | 2,0% | — |
| cri-rkm-senior | — | 1,9% | — |
| cri-tarjab-carinas | — | 1,4% | — |
| cri-verticale-ii | — | 1,4% | — |
| cri-arqos | — | 1,3% | — |
| cri-landsol | — | 0,4% | — |
| RBR Rendimento High Grade | — | 4,3% | — |
| Ourinvest Real Estate | — | 0,6% | — |
| BTG Pactual Crédito Imobiliário | — | 0,5% | — |
| Galapagos Crédito Imobiliário | — | 0,5% | — |
HHI 0,0265 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste 85,0% · Nordeste 5,7% · Centro-Oeste 3,3% · Sul 1,1% · Pulverizado/Múltiplos 4,9% |
| Por indexador | CDI 88,0% · IPCA 11,9% · IGPM 0,1% |
Un ratio P/VP de 0,91 denota un descuento del 9% sobre el valor patrimonial actual (R$ 100,67/cuota, abr/2026), notablemente por encima de los pares de alto rendimiento (HY), cuya mediana se sitúa en 0,75. Esto refleja la prima que el mercado atribuye a la credibilidad de Patria como gestora. El descuento se ha ampliado desde el último análisis (era del 7% en mar/2026), acompañando la caída de la distribución por cuota (DPU) a R$ 1,00.
último cierre R$ 76,87 · mínima histórica R$ 78,6 · máxima R$ 129,6 · valor patrimonial por cuota R$ 100,99.
Volumen medio diario (21 sesiones) de R$ 6.100.000 · media de 12 meses de R$ 4.200.000.
Liquidez alta para un FII de alto rendimiento (HY): volumen medio diario negociado (ADTV) de R$ 6,1 millones/día (abr/26). Las posiciones de R$ 1 millón se liquidan en 1 día hábil sin mover el precio, lo que resulta cómodo tanto para inversores minoristas como para personas jurídicas.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| OPV (IPO) y formación inicial (FRBR11) | Fondo lanzado el 24 de mayo de 2018 como FRBR11 — RBR Private Crédito Imobiliário. Inicia con 162 mil cuotas y un patrimonio neto de R$ 16,6 millones. Enfoque en CRI estructurados por RBR Asset. |
| Crecimiento mediante emisiones | Sucesivas emisiones expanden el patrimonio neto —alcanza R$ 60 millones en marzo de 2019 y R$ 200 millones a finales de 2020. El ticker cambia a RBRY11 y el nombre a 'RBR Crédito Imobiliário Estruturado', reflejando su reposicionamiento. |
| Pico de ingresos no recurrentes | La cartera madura y recibe oleadas de prepagos: distribución extraordinaria de R$ 2,85 por cuota en abril de 2022. El patrimonio neto supera los R$ 1 mil millones. La distribución por cuota media se sitúa cerca de R$ 1,15 - 1,25. |
| Estabilización en un ciclo de altos tipos de interés | Una tasa Selic en el 13,75% beneficia el rendimiento del costo (carrego). Distribución extraordinaria de R$ 2,35 por cuota en febrero de 2023. La cartera alcanza unas 40 operaciones con un LTV medio cercano al 60%. |
| Compresión gradual de la distribución por cuota | La distribución por cuota retrocede de R$ 1,05 (enero) a R$ 0,90 (septiembre/octubre) con la normalización de los ingresos no recurrentes. El patrimonio neto cierra el año en R$ 1,2 mil millones con 12,77 millones de cuotas (estabilizadas —sin nuevas emisiones desde 2023). |
| Recuperación y distribución extraordinaria final de RBR | Una tasa Selic alta y la gestión activa elevan la distribución por cuota a R$ 1,25 entre agosto y diciembre de 2025. En octubre de 2025, se realiza una distribución extraordinaria de R$ 2,50 por cuota —la última gran distribución extraordinaria de la gestión de RBR antes de la venta a Patria. |
| Patria asume la gestión — depuración en curso | El 3 de febrero de 2026, Patria asume la gestión. En 60 días: paga una comisión de éxito de R$ 0,52 por cuota a la gestora anterior (dejando la reserva en cero), crea una lista de vigilancia con 6 CRI (10,6% del patrimonio neto) y señala una reducción en el apalancamiento. La distribución por cuota comienza a caer: 1,25 → 1,15 → 1,09 → 1,06. |