Opiniones del canal, no son recomendaciones de inversión. Visión de mediano plazo (1-2 años) sujeta a cambios.
Exposición Recomendada
Rendimiento de la Cartera
Si hubieras seguido la cartera desde ene/2026, con cada rebalanceoHistorial de Cambios
FIIs suben a Optimista (20%) y la caja baja a 10%
El giro que empezó el 14/08 se completa: los FIIs (fondos inmobiliarios cotizados de Brasil, equivalentes a los REITs) pasan de Neutral a Optimista y del 15% al 20%, y el dinero sale de la caja, que baja del 15% al 10%. La tesis es de precio, no de momento económico: la economía brasileña está débil y es año electoral, pero el 68% de los fondos cotiza por debajo de 0,90 veces el valor patrimonial (mediana 0,83) y el rendimiento mediano de la clase es del 12,6% anual. Según nuestras propias cuentas, 202 de los 231 fondos con precio justo calculado (87%) cotizan por debajo de él. Comprar un descuento grande en un activo que paga alquiler todos los meses no exige acertar la elección: exige que el mercado vuelva a mirar la clase cuando pase el ruido. La caja sigue siendo buena en sí misma — la Selic al 14% paga muy bien —, pero mantenerla mientras la cuota está barata se volvió costo de oportunidad.
Ajuste fino: FIIs suben, inmuebles a Neutral y el Ibovespa sale del pesimismo
Calibración sin cambio de tesis. Los FIIs pasan del 10% al 15%: las cuotas siguen descontadas con tasas altas y empezamos a girar la mano. Los inmuebles bajan del 25% al 20% y pasan de Optimista a Neutral — comprar en subasta sigue siendo muy atractivo, pero la revalorización del inmueble en sí no entusiasma en el corto y medio plazo. El Ibovespa pasa de Pesimista a Neutral: la tasa alta todavía pesa en los múltiplos, pero la prima ya incorpora buena parte de eso y hay acciones puntuales con muy buena tesis dentro del índice. El oro pasa de Neutral a Pesimista — tras la corrida reciente, el riesgo de entrada es asimétrico en contra. El peso sigue en 0%.
Rebalanceo macro: FIIs rebajado a Neutral, más protección dolarizada y real
Con el escenario macro de Brasil deteriorándose (deuda/PIB creciente, tasas largas presionadas y sin horizonte de giro sin cambio de gobierno), redujimos el riesgo-Brasil que depende de gestores y reforzamos lo que protege el patrimonio directamente. FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário, los fondos inmobiliarios cotizados de Brasil, similares a los REITs) bajan de Optimista a Neutral (20% → 10%): siguen pagando renta mensual, pero activos que dependen de que el país libere valor tienden a lateralizarse a la baja en ese entorno. A cambio, Dólar sube a 25% (moneda fuerte, ~R$ 5 frente a los R$ 6,20 del techo, quita riesgo-Brasil), Inmuebles de subasta suben a 25% (activo físico, sin gestor, alquiler en alza, descuento en la compra) y Tesoro IPCA+ cae a 5% (bono soberano brasileño indexado a la inflación — el IPCA, equivalente al IPC; tasa atractiva, pero si el deterioro continúa las tasas suben más y el título pierde valor a mercado). La Caja en CDI (la tasa interbancaria de Brasil, benchmark de la renta fija) sigue en 15% como pólvora seca rindiendo ~14,5% anual para aprovechar caídas. Lee el artículo completo con la tesis de cada sector.
Ajuste: Dólar a Optimista, IBOV a Pesimista
Dólar a R$ 5,18 - punto de entrada. IBOV con precios estirados tras alza de 34%. Reducción de 15% a 10% en IBOV, aumento a 20% en Dólar.
Rebalanceo: Oro como Termómetro
FIIs 20%, Dólar 15%, Inmuebles 15%, IBOV 15%, Caja 15%, TLT 10%, IPCA+ 10%. FIIs pasa a Optimista.
Inmuebles cambia a Optimista
Las subastas crecieron 86% en 2024. Oportunidad única con descuentos de hasta 60%. Lee el artículo completo.
Nuevo Rebalanceo + Inmuebles
Dólar 25%, Caja 20%, TLT 15%, Inmuebles 15%, FIIs 10%, IPCA+ 10%, IBOV 5%.
Rebalanceo de la Cartera
Caja 25%, Dólar 25%, TLT 20%, FIIs 15%, IPCA+ 10%, IBOV 5%.
Bitcoin cambia a Pesimista
Fin de ciclo, riesgo Strategy, exposición a cero.
Oro cambia a Neutral
Precios estirados, esperando corrección para entrada.
TLT cambia a Optimista
Precios históricamente bajos, riesgo limitado, activo de protección.
IPCA+ cambia a Neutral
Tasas altas pero riesgo fiscal real. Marcación a mercado puede ser negativa.
Lanzamiento de la App
Primera versión de las expectativas del canal.