Não. O fundo fechou maio, junho e julho de 2026 sem distribuir nada. O último pagamento foi de R$ 0,23 por cota, creditado em 15 de junho, referente a competências anteriores. Em Comunicado ao Mercado de 31 de julho, administradora e gestora informaram que também não haveria distribuição referente a julho.
A causa é direta e está nos próprios relatórios: o resultado em regime de caixa foi de R$ 0,01 por cota em maio e R$ 0,02 em junho, contra uma média histórica acima de R$ 1,20. O fundo não está retendo lucro para reinvestir — ele não está gerando resultado.
Os CRIs da carteira pagam IPCA mais cerca de 12,75% ao ano. Só que, desde maio, esses juros vêm sendo incorporados ao saldo devedor em vez de pagos em caixa — as construtoras precisam do dinheiro para tocar as obras, e o fundo aceitou capitalizar para preservar as garantias.
O efeito contábil é curioso e engana muita gente: o valor patrimonial por cota subiu de R$ 74,73 (dez/2025) para R$ 98,87 (jun/2026), porque a dívida a receber cresceu. Ao mesmo tempo, o caixa do fundo despencou de R$ 36,6 milhões para R$ 232,5 mil. Só de juros acruados que nunca passaram por caixa há R$ 3,98 por cota. Patrimônio no papel, zero no bolso.
Por trás disso há um mecanismo que quebrou. O fundo usava emissões novas para financiar o serviço da dívida das operações antigas durante a fase de obra — prática descrita no próprio relatório gerencial. Com a 7ª emissão cancelada em setembro de 2025 e a cota em queda livre, captar deixou de ser possível.
Em julho o fundo submeteu aos cotistas a proposta de dispensar a distribuição mínima de 95% do resultado do primeiro semestre, argumentando que precisava do dinheiro para tocar as obras e preservar as garantias. A votação eletrônica ocorreu entre 6 e 16 de julho, com resultado divulgado no dia 17.
Os cotistas reprovaram: 9,44% dos votos contra e 5,51% a favor, com participação de 16,16% das cotas. Na prática, o fundo passou a dever cerca de R$ 1,15 por cota, algo como R$ 5,6 milhões referentes ao semestre.
O problema é aritmético: o caixa em 30 de junho era de R$ 232,5 mil. Não há de onde pagar sem vender ativo, e a carteira é composta de créditos ilíquidos com obras paradas ou nem iniciadas. Até o fechamento desta análise a distribuição obrigatória seguia sem data.
A trajetória do rendimento mensal conta a deterioração com precisão. O fundo pagava R$ 1,45 por cota em junho de 2025. O resultado em caixa por cota veio de R$ 1,35 (out/25), R$ 1,27 (nov/25), R$ 1,30 (dez/25), R$ 1,62 (jan/26), R$ 1,02 (fev/26), R$ 1,35 (mar/26) e R$ 1,24 (abr/26) — e então caiu para R$ 0,01 em maio e R$ 0,02 em junho.
O ponto de virada foi 3 de maio de 2026, quando o fundo comunicou a retenção integral dos R$ 1,24 por cota apurados em abril — a primeira suspensão total da sua história. Nos cinco pregões seguintes a cota caiu 57,6%.
Vale um alerta sobre um número que ainda circula: o "dividend yield de mais de 40% em 12 meses" que aparece em sites de cotação é resíduo aritmético — distribuições do passado divididas por uma cota que caiu mais de 80%. Ele não descreve nada que o fundo seja capaz de pagar hoje.
A retomada depende de os projetos travados gerarem caixa, e o cronograma divulgado pela própria gestora não é animador para quem precisa de renda:
O único fluxo relevante de curto e médio prazo tende a vir do Alto Lindóia, em Porto Alegre, com 74% da fase 1 vendida e R$ 84,1 milhões em recebíveis performados — mas que dependem da conclusão da obra para serem repassados. Na prática, o cotista que ainda espera renda mensal do CACR11 precisa recalibrar: o que está em jogo agora é recuperação de capital, não rendimento.
Em 2026 o CACR11 pagou R$ 5,0 por cota em 7 competências, média de R$ 0,71 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-08 | R$ 1,16 | 7,026% | R$ 16,51 | 2026-08-21 | 2026-08-28 |
| 2026-06 | R$ 0,0 | — | — | — | — |
| 2026-05 | R$ 0,23 | 0,96% | R$ 23,97 | 2026-05-29 | 2026-06-15 |
| 2026-04 | R$ 0,0 | — | — | — | — |
| 2026-03 | R$ 1,2 | 1,471% | R$ 81,55 | 2026-03-31 | 2026-04-08 |
| 2026-02 | R$ 1,21 | 1,529% | R$ 79,16 | — | 2026-03-09 |
| 2026-01 | R$ 1,2 | 1,41% | R$ 85,11 | 2026-01-30 | 2026-02-09 |
Em 2025 o CACR11 pagou R$ 16,18 por cota em 12 competências, média de R$ 1,35 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-12 | R$ 1,35 | 1,728% | R$ 78,13 | — | 2026-01-09 |
| 2025-11 | R$ 1,31 | 1,791% | R$ 73,15 | — | 2025-12-08 |
| 2025-10 | R$ 1,32 | 1,76% | R$ 75,0 | — | 2025-11-10 |
| 2025-09 | R$ 1,33 | 1,772% | R$ 75,05 | — | 2025-10-08 |
| 2025-08 | R$ 1,35 | 1,966% | R$ 68,68 | — | 2025-09-08 |
| 2025-07 | R$ 1,35 | 1,534% | R$ 87,99 | — | 2025-08-08 |
| 2025-06 | R$ 1,45 | 1,463% | R$ 99,09 | — | 2025-07-08 |
| 2025-05 | R$ 1,41 | 1,436% | R$ 98,17 | — | 2025-06-09 |
| 2025-04 | R$ 1,37 | 1,401% | R$ 97,79 | — | 2025-05-09 |
| 2025-03 | R$ 1,33 | 1,431% | R$ 92,95 | — | 2025-04-08 |
| 2025-02 | R$ 1,31 | 1,41% | R$ 92,94 | — | 2025-03-12 |
| 2025-01 | R$ 1,3 | 1,542% | R$ 84,28 | — | 2025-02-10 |
Em 2024 o CACR11 pagou R$ 16,24 por cota em 12 competências, média de R$ 1,35 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-12 | R$ 1,34 | 1,558% | R$ 86,0 | — | 2025-01-09 |
| 2024-11 | R$ 1,32 | 1,528% | R$ 86,4 | — | 2024-12-09 |
| 2024-10 | R$ 1,32 | 1,332% | R$ 99,1 | — | 2024-11-08 |
| 2024-09 | R$ 1,32 | 1,262% | R$ 104,6 | — | 2024-10-08 |
| 2024-08 | R$ 1,31 | 1,248% | R$ 105,0 | — | 2024-09-09 |
| 2024-07 | R$ 1,3 | 1,251% | R$ 103,9 | — | 2024-08-08 |
| 2024-06 | R$ 1,46 | 1,414% | R$ 103,22 | — | 2024-07-08 |
| 2024-05 | R$ 1,41 | 1,376% | R$ 102,49 | — | 2024-06-10 |
| 2024-04 | R$ 1,39 | 1,323% | R$ 105,05 | — | 2024-05-09 |
| 2024-03 | R$ 1,37 | 1,318% | R$ 103,98 | — | 2024-04-08 |
| 2024-02 | R$ 1,35 | 1,32% | R$ 102,27 | — | 2024-03-08 |
| 2024-01 | R$ 1,35 | 1,326% | R$ 101,8 | — | 2024-02-08 |
Em 2023 o CACR11 pagou R$ 17,47 por cota em 12 competências, média de R$ 1,46 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-12 | R$ 1,48 | — | — | — | 2024-01-09 |
| 2023-11 | R$ 1,42 | — | — | — | 2023-12-08 |
| 2023-10 | R$ 1,4 | — | — | — | 2023-11-09 |
| 2023-09 | R$ 1,42 | — | — | — | 2023-10-09 |
| 2023-08 | R$ 1,43 | — | — | — | 2023-09-11 |
| 2023-07 | R$ 1,42 | — | — | — | 2023-08-08 |
| 2023-06 | R$ 1,61 | — | — | — | 2023-07-10 |
| 2023-05 | R$ 1,52 | — | — | — | 2023-06-09 |
| 2023-04 | R$ 1,51 | — | — | — | 2023-05-09 |
| 2023-03 | R$ 1,44 | — | — | — | 2023-04-11 |
| 2023-02 | R$ 1,42 | — | — | — | 2023-03-08 |
| 2023-01 | R$ 1,4 | — | — | — | 2023-02-08 |
Em 2022 o CACR11 pagou R$ 18,56 por cota em 12 competências, média de R$ 1,55 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-12 | R$ 1,47 | — | — | — | 2023-01-09 |
| 2022-11 | R$ 1,42 | — | — | — | 2022-12-08 |
| 2022-10 | R$ 1,44 | — | — | — | 2022-11-09 |
| 2022-09 | R$ 1,56 | — | — | — | 2022-10-10 |
| 2022-08 | R$ 1,54 | — | — | — | 2022-09-09 |
| 2022-07 | R$ 1,59 | — | — | — | 2022-08-08 |
| 2022-06 | R$ 1,88 | — | — | — | 2022-07-08 |
| 2022-05 | R$ 1,72 | — | — | — | 2022-06-08 |
| 2022-04 | R$ 1,5 | — | — | — | 2022-05-09 |
| 2022-03 | R$ 1,44 | — | — | — | 2022-04-08 |
| 2022-02 | R$ 1,5 | — | — | — | 2022-03-08 |
| 2022-01 | R$ 1,5 | — | — | — | 2022-02-08 |
Em 2021 o CACR11 pagou R$ 14,84 por cota em 12 competências, média de R$ 1,24 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-12 | R$ 1,59 | — | — | — | 2022-01-10 |
| 2021-11 | R$ 1,51 | — | — | — | 2021-12-08 |
| 2021-10 | R$ 1,3 | — | — | — | 2021-11-09 |
| 2021-09 | R$ 1,44 | — | — | — | 2021-10-08 |
| 2021-08 | R$ 1,14 | — | — | — | 2021-09-09 |
| 2021-07 | R$ 1,1 | — | — | — | 2021-08-09 |
| 2021-06 | R$ 1,55 | — | — | — | 2021-07-08 |
| 2021-05 | R$ 1,08 | — | — | — | 2021-06-09 |
| 2021-04 | R$ 1,07 | — | — | — | 2021-05-10 |
| 2021-03 | R$ 1,07 | — | — | — | 2021-04-08 |
| 2021-02 | R$ 1,03 | — | — | — | 2021-03-08 |
| 2021-01 | R$ 0,96 | — | — | — | 2021-02-08 |
Em 2020 o CACR11 pagou R$ 9,4 por cota em 10 competências, média de R$ 0,94 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-12 | R$ 1,13 | — | — | — | 2021-01-11 |
| 2020-11 | R$ 1,76 | — | — | — | 2020-12-08 |
| 2020-10 | R$ 1,76 | — | — | — | 2020-11-10 |
| 2020-09 | R$ 1,72 | — | — | — | 2020-10-08 |
| 2020-08 | R$ 1,5 | — | — | — | 2020-09-09 |
| 2020-07 | R$ 0,6 | — | — | — | 2020-08-10 |
| 2020-06 | R$ 0,3 | — | — | — | 2020-07-08 |
| 2020-03 | R$ 0,1 | — | — | — | 2020-04-08 |
| 2020-02 | R$ 0,23 | — | — | — | 2020-03-09 |
| 2020-01 | R$ 0,3 | — | — | — | 2020-02-10 |
Em 2019 o CACR11 pagou R$ 1,14 por cota em 2 competências, média de R$ 0,57 por mês.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-12 | R$ 0,14 | — | — | — | 2020-01-09 |
| 2019-11 | R$ 1,0 | — | — | — | 2019-12-09 |
Não. Maio, junho e julho de 2026 fecharam sem distribuição. O último pagamento foi de R$ 0,23 por cota, creditado em 15 de junho, referente a competências anteriores.
R$ 0,23 por cota, pago em 15 de junho de 2026. Desde então não houve nova distribuição.
Porque os juros dos CRIs deixaram de ser pagos em dinheiro e passaram a ser capitalizados no saldo devedor, para que as construtoras pudessem tocar as obras. O resultado em regime de caixa caiu para R$ 0,01 e R$ 0,02 por cota em maio e junho de 2026, contra média histórica acima de R$ 1,20.
Não. Em votação encerrada em 17 de julho de 2026 os cotistas reprovaram a proposta de dispensar a distribuição mínima de 95% do resultado do semestre — 9,44% contra e 5,51% a favor. O fundo passou a dever cerca de R$ 1,15 por cota, mas tinha R$ 232,5 mil em caixa.
Não representa nada que o fundo possa pagar hoje. É um número aritmético: distribuições passadas divididas por uma cota que caiu mais de 80% no ano. O rendimento corrente é zero.
Não há previsão. As obras do maior projeto só começam em 2027 e a maior parte do pagamento das unidades acontece na entrega das chaves. O fluxo mais provável de curto e médio prazo vem do Alto Lindóia, em Porto Alegre, e depende da conclusão da obra para o repasse bancário.