P/VP · Valor de mercado
VP por cota · Patrimônio
R$ 97,61
R$ 1,0 bi
Popularidade
Liquidez diária
Nº de cotistas
11.854
Preço da cota
Dividendos
Documentos e comunicados
Conversa sobre o fundo
Risco e qualidade
Recomendação: ACUMULAR · Nota 6,8/10
Nossa leitura do DIVS11 hoje é ACUMULAR, com nota 6,8/10. Essa nota não é do gestor nem do administrador: é a avaliação editorial do Rico aos Poucos, feita a partir dos documentos que o fundo publica na CVM. Abaixo está o que sustenta essa posição — e o que a contraria.
Meio da tabela: Sparta Inflacao Longa, PL R$ 1,0 Bi de gestora consolidada. Fundo jovem (dez/2024), duration longa que amplia marcacao negativa em alta de juros e P/VP ~0,96 sem margem de desconto seguram a nota.
Segurança em FII não é sim ou não — é o tamanho do risco que você aceita. O DIVS11 tem perfil de risco moderado. O que isso significa na prática:
| Componente | Nível |
|---|---|
| Concentração | 3,0 |
| Volatilidade do preço | 3,0 |
| Volatilidade do dividendo | 1,8 |
| Liquidez | 2,3 |
| Risco do ativo subjacente | 3,0 |
| Risco financeiro/alavancagem | 1,5 |
O DIVS11 não detém debêntures diretamente: investe em masters da própria Sparta (Master II 89,9% + Master I 10,85%). Isso adiciona uma camada de taxa sobre a taxa dos masters e move a composição real do lastro (emissores, ratings, vencimentos) para fora do informe do feeder — o cotista do listado não enxerga a carteira de debêntures no documento do próprio fundo.
As debêntures elegíveis seguem a Lei 12.431 e as DFs do feeder são auditadas sem ressalva. Ainda assim, exige confiança na governança única da Sparta.
Debêntures IPCA+ de longo prazo nos masters têm duration elevada. Uma abertura de 50bps na NTN-B 2045 pode reduzir o VP em 5-8%, revertendo o leve prêmio de P/VP em desconto e gerando pressão de venda. Efeito ampliado por o fundo negociar a ~1,01 (sem colchão).
Mandato de 'longo prazo' pressupõe cotistas com horizonte adequado; o carrego IPCA+ alto compensa parcialmente a volatilidade.
Início em dez/2024 e resultado contábil do 1º exercício levemente negativo (-R$ 348 mil), pois a taxa de administração superou o resultado das cotas na fase de ramp-up. Ainda não atravessou um ciclo completo de juros.
PL cresceu para R$ 1,0 bi, diluindo custos fixos; DPS estável indica que o carrego já cobre a distribuição.
~11,9 mil cotistas para R$ 1,0 bi de PL implica posição média de ~R$ 84 mil. Cotistas de maior porte podem gerar pressão vendedora concentrada no secundário.
Formador de mercado (XP desde jul/2026) e volume diário de ~R$ 950 mil ajudam a absorver resgates moderados.
| Cenário | Descrição |
|---|---|
| Ciclo de queda de Selic + fechamento de spreads | Com Selic projetada pelo Focus para patamar menor nos próximos 12-18 meses, as debêntures IPCA+ longas nos masters se valorizam. DIVS11 captura carrego + marcação positiva. |
| IPCA elevado sustentado | Inflação persistente acima do centro da meta eleva o carrego IPCA+ das debêntures e sustenta o DPS. |
| Ganho de liquidez com o novo formador de mercado | A entrada da XP como formador de mercado (jul/2026) tende a estreitar spreads de negociação e ampliar o volume, reduzindo o desconto de liquidez. |
| Abertura da curva NTN-B longa | Piora fiscal ou risco externo pode abrir a NTN-B 2045+ em 50-100bps, gerando marcação negativa nas debêntures longas e comprimindo o VP/cota — sem colchão de desconto para amortecer. |
| Evento de crédito em emissor relevante dos masters | Inadimplência ou reestruturação de uma debênture nos masters pode impactar VP e DPS — risco não quantificável sem a composição detalhada dos masters. |
| Compressão de carrego pela dupla camada de taxa | Em cenário de fechamento excessivo de spreads, o reinvestimento em papéis com taxas menores, somado à camada de taxa do FIC sobre os masters, comprime gradualmente o retorno líquido ao cotista. |
O DIVS11 é um FI-Infra em estrutura master-feeder gerido pela Sparta: a cota listada (classe única) investe ≥95% do PL em cotas de dois fundos master da própria gestora (Master II ~90% + Master I ~11% em 30/09/2025), que detêm as debêntures incentivadas IPCA+ de longa duration. É a diferença central em relação à análise anterior, que tratava o fundo como detentor direto de uma carteira própria de debêntures.
A tese central é carrego estrutural em IPCA+ com isenção de IR para PF, com um DPS de R$ 1,20/cota notavelmente estável há 14 meses e DY de 14,68% — que, pela isenção, equivale a ~17,8% bruto. A Sparta tem expertise reconhecida em crédito privado, coerente com o mandato.
Ressalvas materiais desta verificação: (1) a estrutura de fundo-de-cotas da própria casa adiciona uma camada de taxa e move a composição real do lastro para fora do informe do feeder; (2) é um fundo jovem (início 20/12/2024), com resultado contábil levemente negativo no 1º exercício por drag de custos; (3) negocia a P/VP ~1,01, sem desconto; e (4) a valorização de cota em 12 meses foi de ~+7,6% (não os +17% que fontes desatualizadas indicavam).
No lado positivo, a recém-contratada XP como formador de mercado (jul/2026) tende a melhorar a liquidez, e a estabilidade do DPS diferencia o fundo dentro do segmento. Investidores devem estar cientes da exposição à duration longa: uma abertura da curva NTN-B pode marcar o VP para baixo e reverter o leve prêmio em desconto.
Recomendação atual: ACUMULAR. Nota 6,8/10. O DIVS11 compra títulos de dívida de infraestrutura (debêntures incentivadas, corrigidas pelo IPCA) por dentro de dois fundos internos da Sparta e repassa os juros todo mês, sem imposto de renda para pessoa física . A Sparta , especializada em renda fixa, tem reputação sólida: o…
Nossa leitura atual do DIVS11 é “ACUMULAR”. Nota 6,8/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.
Os principais pontos de atenção do Sparta Infra Inflação Longa FIC FI-Infra incluem: Estrutura master-feeder da própria Sparta — dupla camada de taxas e governança concentrada; Fundo jovem — início das operações em 20/12/2024; P/VP ~1,01 — sem margem de desconto; Duration longa — marcação negativa em alta de juros.
O DIVS11 é indicado para: Investidores que buscam proteção inflacionária de longo prazo com liquidez diária e DPS estável PF que valoriza a isenção de IR nos rendimentos (diferencial vs. NTN-B direta) Perfil moderado a arrojado com horizonte de médio-longo prazo (3-7 anos)
Compra dívidas de empresas de rodovias, aeroportos e energia corrigidas pelo IPCA e distribui os juros todo mês como renda isenta de imposto para pessoa física. Fique atento: cobra taxa em duas camadas e os títulos de prazo longo fazem a cota oscilar bastante quando os juros sobem.