(Fundo LIQUIDADO em jul/2023 — cotas amortizadas e convertidas em GCRI11)
Segmento: Fundo de Fundos (FoF de FIIs) · Cotação R$ 0 · P/VP 0 · VP/cota R$ 78,83 · Patrimônio R$ 0 (liquidado — PL final ~R$ 27 Mi em jun/2023)
O GCFF11 (Galápagos Fundo de Fundos FII) é um fundo imobiliário do segmento Fundo de Fundos (FoF de FIIs). (Fundo LIQUIDADO em jul/2023 — cotas amortizadas e convertidas em GCRI11)
Fundo de fundos pequeno e com underperformance crônica, encerrado via amortização total. Não há tese de investimento ativa — o capital migrou para o GCRI11.
Esta página é a ficha do GCFF11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Galápagos Capital.
A Galápagos Capital geriu o GCFF11 entre junho/2020 e julho/2023. Diante da dificuldade do FoF em acompanhar a performance dos pares e do desconto crônico da cota frente ao VP, a gestora optou por encerrar o fundo e converter o patrimônio em cotas do GCRI11 (Galápagos Recebíveis Imobiliários — fundo de CRI da mesma casa, com track record superior). A administração fiduciária era da BTG Pactual Serviços Financeiros DTVM (CNPJ 59.281.253/0001-23), que conduziu o processo de amortização total, a coleta de custo médio para IR e a partilha de cotas e caixa.
A condução da liquidação foi ordenada e comunicada com antecedência (fatos relevantes em 20/06, 28/06 e 10/07/2023), o que é positivo do ponto de vista de governança. O ponto negativo é o histórico de retorno: um FoF que não conseguiu gerar alpha consistente e foi descontinuado em 3 anos.
Fundo liquidado em julho/2023 — não há mais cotas em negociação. O último VP/cota reportado foi de R$ 78,83 (fev/2023), com a cota negociando ~12,6% abaixo do patrimônio antes da suspensão. Ao longo de 2022-2023 o desconto crônico ficou entre 12% e 17%.
valor patrimonial por cota R$ 78,83.
Não há liquidez — cotas amortizadas e fora de negociação.
O GCFF11 operou de junho/2020 a julho/2023 — pouco mais de 3 anos. Foi um FoF de PL pequeno (R$ 27-30 Mi) com viés para recebíveis que nunca superou de forma consistente os pares: no recorte ago-out/2022 a gestora reportava ≈3,5% contra ≈11% da média dos FoFs. A performance total de ≈10,46% desde o IPO e o desconto crônico de 12-17% da cota frente ao VP levaram a Galápagos a propor o encerramento.
A liquidação foi executada via amortização total: cada cota virou 0,80920281 cota de GCRI11 (o fundo de CRI da casa) mais R$ 3,07 de caixa. Para análise comparativa de longo prazo, o destino do capital do GCFF11 é o GCRI11 — é lá que a história continua.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| IPO (ICVM 476) | Constituição do Galápagos Fundo de Fundos como FII FoF, com oferta inicial de esforços restritos (ICVM 476) encerrada no mês seguinte. |
| 2ª EMISSÃO (ICVM 400) | Encerrada a 2ª emissão sob ICVM 400, ampliando o público-alvo para investidores em geral e abrindo as cotas para negociação na B3. |
| OPERAÇÃO + DESCONTO CRÔNICO | Período operacional marcado por desconto persistente da cota frente ao VP (12-17%) e underperformance vs pares FoF. DPS oscilou entre R$ 0,50 e R$ 1,29/cota. |
| AMORTIZAÇÃO PARCIAL | Fundo realiza amortização parcial de R$ 3,50/cota (fato relevante 28/01/2022) para destravar valor diante do desconto patrimonial. Esse valor precisaria ser abatido do custo médio na apuração de IR. |
| CONSULTA FORMAL DE LIQUIDAÇÃO | Em 28/02/2023 inicia-se consulta formal aos cotistas sobre amortização total e liquidação do fundo. Apuração divulgada em 22/03/2023 aprova o encerramento. PL fev/23 em R$ 26,69 Mi (VP/cota R$ 78,83), desconto de mercado de 12,6%. |
| 3ª EMISSÃO E AJUSTES | Em paralelo, a 3ª emissão subsequente (rito automático Resolução CVM 160) teve cronograma alterado (anúncio de início em 30/03/2023). O total de cotas emitidas chega a 360.477. |
| SUSPENSÃO DA NEGOCIAÇÃO | Após fatos relevantes em 20/06, 28/06 e 10/07/2023, a negociação das cotas do GCFF11 na B3 é suspensa em 27/06/2023, dando início ao fluxo operacional da amortização total. |
| LIQUIDAÇÃO E CONVERSÃO EM GCRI11 | Amortização total executada: partilha de cotas do GCRI11 (CNPJ 38.293.897/0001-61) na razão de 0,80920281 GCRI11 por GCFF11, mais o caixa residual de R$ 3,066978/cota pago em 07/08/2023. Cotistas registram custo médio no Portal BTG até 21/07/2023 para fins de IR. |