GRWA11 — Greenwich Agro FIAGRO

GREENWICH AGRO FIAGRO — CNPJ 47.240.671/0001-93

Recomendação: MANTER · Nota 5,0/10 · Cotação R$ 7,68 · P/VP 0,75 · DY 12m 13,39%

Análise e recomendação

O GRWA11 é um Fiagro agrícola de nicho com patrimônio pequeno (R$ 28,3 Mi) e base de cotistas ainda reduzida (2.093). O P/VP de 0,75 representa 25% de desconto sobre o valor patrimonial e o DY de 13,4% é competitivo frente ao segmento. No entanto, a liquidez diária extremamente baixa (R$ 8,6 mil/dia) é o principal limitador — qualquer posição relevante torna-se praticamente ilíquida. Esta análise cobre os últimos 6 meses com dados limitados; documentos de fundos não estavam disponíveis no Fundos.NET.

Tese de investimento

O GRWA11 é um Fiagro agrícola de pequeno porte focado nas cadeias produtivas do agronegócio brasileiro. Com P/VP de 0,75 (25% de desconto) e DY de 13,4%, o fundo oferece retorno competitivo para investidores dispostos a aceitar liquidez extremamente baixa (R$ 8,6 mil/dia). O PL de R$ 28,3 Mi e a base de apenas 2.093 cotistas indicam um fundo de nicho ainda em fase de crescimento. A exposição ao agronegócio traz diversificação setorial diferenciada, mas também riscos próprios (inadimplência de devedores rurais, sazonalidade e ciclos de commodities).

Para quem é

  • Investidores que buscam exposição ao agronegócio via veículo de crédito/Fiagro
  • Perfil moderado a arrojado que aceita baixa liquidez por DY competitivo
  • Quem pode imobilizar capital por longo prazo sem necessidade de liquidez imediata
  • Investidores que valorizam desconto patrimonial de 25% com potencial de convergência ao VP

Para quem não é

  • Investidores que precisam de liquidez rápida — R$ 8,6 mil/dia inviabiliza saídas relevantes
  • Perfil conservador que não tolera risco de crédito rural e inadimplência
  • Quem busca fundo grande e diversificado — PL de R$ 28,3 Mi é muito pequeno
  • Iniciantes sem capacidade de monitorar relatórios gerenciais do segmento Fiagro

Pontos de atenção e riscos

Análise inicial — cobertura lite dos últimos 6 meses

Esta é uma análise inicial (profundidade lite) com janela de mineração de 180 dias. Documentos do Fundos.NET não estavam disponíveis. Os dados de portfólio, composição de ativos e histórico de dividendos são limitados. Recomenda-se acompanhar relatórios gerenciais futuros para análise mais completa.

Liquidez diária extremamente baixa — R$ 8,6 mil/dia

A liquidez diária de apenas R$ 8,6 mil torna o GRWA11 praticamente ilíquido para posições acima de R$ 20-30 mil. Qualquer entrada ou saída relevante pode impactar significativamente o preço da cota. Este é o principal limitador para a maioria dos investidores.

PL muito pequeno — R$ 28,3 Mi

Com patrimônio líquido de apenas R$ 28,3 Mi e 2.093 cotistas, o GRWA11 é um fundo de nicho com escala bastante reduzida. Fundos pequenos têm menor diversificação de ativos, maior vulnerabilidade a resgates e dificuldade de acesso a operações de maior porte no agronegócio.

P/VP descontado em 25% — oportunidade ou risco?

O P/VP de 0,75 significa que o mercado precifica o fundo 25% abaixo do valor patrimonial (VP/cota de R$ 10,26 vs cotação de R$ 7,68). Para Fiagros, desconto pode refletir prêmio de risco do agronegócio, inadimplência de devedores ou incerteza sobre qualidade dos recebíveis. Sem acesso aos documentos, não é possível confirmar a causa.

Sustentabilidade dos dividendos

Com apenas 1 registro de dividendo confirmado (R$ 0,10 em jun/2026), não é possível avaliar a sustentabilidade do dividendo. O DY de 13,4% nos últimos 12 meses sugere pagamentos consistentes no período, com estimativa de R$ 0,10/mês. Para avaliação completa, consulte os relatórios gerenciais do fundo diretamente no site da gestora ou no Fundos.NET.

Sobre a gestora

A Greenwich Gestão de Recursos Ltda. é a gestora responsável pelo GRWA11, atuando no segmento de Fiagros voltados ao agronegócio brasileiro. O Banco Daycoval S.A. exerce a função de administrador do fundo. Com PL total de R$ 28,3 Mi, a gestora opera em escala reduzida neste veículo. Dados de track record e histórico da gestora são limitados nesta análise lite.

Ver a análise completa da gestora Greenwich Gestão de Recursos Ltda. →

Conclusão

O GRWA11 é um Fiagro agrícola de nicho com características que combinam atratividade e restrições significativas. O P/VP de 0,75 (25% de desconto) e o DY de 13,4% são números competitivos no universo de fundos de crédito rural. O último rendimento de R$ 0,10/cota referente a junho/2026 confirma pagamentos ativos.

No entanto, o principal limitador é a liquidez extremamente baixa: com apenas R$ 8,6 mil de volume diário médio, o GRWA11 é praticamente ilíquido para a maioria dos investidores. Posições acima de R$ 20-30 mil levariam dias para ser construídas ou desfeitas sem impactar o preço. Isso restringe o fundo a investidores com horizonte muito longo e sem necessidade de liquidez.

O PL de R$ 28,3 Mi e a base de 2.093 cotistas indicam que o fundo ainda está em fase inicial de crescimento. Fundos menores têm menor poder de barganha na captação de ativos e são mais vulneráveis a oscilações de fluxo. A gestora Greenwich e o administrador Banco Daycoval formam uma estrutura operacional adequada para o segmento.

Esta análise é de profundidade lite — dados dos últimos 6 meses sem acesso aos documentos do Fundos.NET. A composição detalhada do portfólio, os devedores, as taxas de inadimplência e o histórico completo de dividendos não estão disponíveis. Recomenda-se acompanhar os relatórios gerenciais para qualquer decisão de investimento.