P/VP · Valor de mercado
VP por cota · Patrimônio
R$ 58,91
R$ 35,8 Mi
Popularidade
Liquidez diária
Nº de cotistas
108
Preço da cota
Dividendos
Documentos e comunicados
Conversa sobre o fundo
Risco e qualidade
Recomendação: VENDA · Nota 2,0/10
O HCRA11 é o Hedge Crédito Agro Fiagro-Direitos Creditórios, um FIAGRO-DIDC extremamente pequeno com apenas 28 cotistas, PL de R$ 23,3 Mi e cotação estacionada em R$ 10,22 nas últimas 52 semanas — sem um único negócio relevante no mercado secundário. A gestão é da Hedge Investments DTVM Ltda., focada em CRAs, CPRs e CDA/WA do agronegócio.
O P/VP de 0,20 (cota de R$ 10,22 vs VP/cota de R$ 51,99) é uma das maiores anomalias observadas em FIAGROs negociados na B3. Não representa desconto convencional — reflete que as cotas foram originalmente integralizadas em torno de R$ 52 e a cotação de mercado colapsou para R$ 10,22 sem que houvesse recuperação, possivelmente porque os cotistas originais (institucionais/qualificados) não têm interesse em negociar no mercado secundário. O DY de apenas 2,94% a.a. (com o último rendimento de R$ 0,30 pago em 15/05/2025 — há mais de 13 meses) reforça a inatividade. Recomendação: EVITAR para qualquer investidor pessoa física pela liquidez praticamente nula.
A tese do HCRA11 é, na prática, inexistente para o investidor pessoa física. O fundo é um FIAGRO-DIDC com CRAs, CPRs e CDA/WA do agronegócio, gerido pela Hedge Investments DTVM, com início em 2022. Porém, com apenas 28 cotistas, cotação de mercado congelada há mais de um ano em R$ 10,22 (P/VP 0,20), último rendimento de R$ 0,30 pago em maio de 2025, e PL de apenas R$ 23,3 Mi, o fundo não possui nenhuma das características necessárias para ser considerado como investimento em bolsa: liquidez, escala, transparência de preço e DY competitivo.
O P/VP de 0,20 é uma cilada aparente: não há desconto real recuperável, porque não há mercado para realizar esse desconto. Quem comprar cotas provavelmente não conseguirá vendê-las. O DY de 2,94% a.a. é inferior à poupança. O fundo parece ser uma estrutura criada para uso privado/institucional de um grupo fechado de investidores, não para o mercado público de FIAGROs.
Nossa leitura do HCRA11 hoje é VENDA, com nota 2,0/10. Essa nota não é do gestor nem do administrador: é a avaliação editorial do Rico aos Poucos, feita a partir dos documentos que o fundo publica na CVM. Abaixo está o que sustenta essa posição — e o que a contraria.
Hedge Crédito Agro praticamente sem mercado: P/VP 0,17 é anomalia por ausência de liquidez, DY de 2,94% abaixo do CDI e risco de encerramento. Penúltimo do bucket.
Segurança em FII não é sim ou não — é o tamanho do risco que você aceita. O HCRA11 tem perfil de risco muito_alto. O que isso significa na prática:
| Componente | Nível |
|---|---|
| Liquidez | 10,0 |
| Concentração de cotistas | 10,0 |
| Volatilidade do dividendo | 9,0 |
| Risco do ativo subjacente (crédito) | 8,0 |
| Risco financeiro/governança | 7,0 |
A cotação idêntica (R$ 10,22) como mínima e máxima das últimas 52 semanas confirma ausência total de negócios relevantes. Qualquer ordem de venda no mercado secundário provavelmente não encontrará compradores.
O P/VP de 0,20 parece atraente, mas não há mecanismo de arbitragem: o desconto existe porque não há liquidez para realizá-lo. Diferente de FIAGROs com desconto recuperável por recompra de cotas ou liquidação ordenada.
Com apenas 28 cotistas e PL de R$ 23,3 Mi, o fundo pode ser encerrado por decisão da maioria dos cotistas a qualquer momento. O cotista minoritário ficaria sujeito à liquidação dos ativos ao VP (R$ 51,99/cota), mas o processo pode ser demorado e incerto.
A taxa de administração de 1,20% a.a. (~R$ 279.600/ano) é maior do que a distribuição total anual estimada (~R$ 134.700 com R$ 0,30/cota). O fundo consome mais em taxas do que distribui aos cotistas.
| Cenário | Descrição |
|---|---|
| favoravel | Se os 28 cotistas decidirem encerrar o fundo, os ativos seriam liquidados e distribuídos ao VP/cota (~R$ 51,99), o que representaria valorização de ~408% sobre a cotação atual de R$ 10,22. Porém esse cenário depende inteiramente da vontade dos cotistas atuais. |
| desfavoravel | Fundo continua operando de forma quasi-privada, sem liquidez pública, com distribuições esporádicas abaixo do CDI. Capital do investidor pessoa física permanece aprisionado indefinidamente. |
| desfavoravel | Sem dados internos sobre a qualidade dos CRAs/CPRs, não é possível descartar eventos de crédito. Uma inadimplência relevante num fundo tão pequeno (PL R$ 23,3 Mi) pode ter impacto devastador no VP/cota. |
O HCRA11 (Hedge Crédito Agro Fiagro-Direitos Creditórios) é um FIAGRO-DIDC criado em abril de 2022 pela Hedge Investments DTVM Ltda., com foco em CRAs, CPRs e CDA/WA do agronegócio. Com PL de R$ 23,3 milhões, apenas 28 cotistas e 448.997 cotas emitidas, o fundo opera como um veículo quasi-privado sem presença real no mercado secundário. A cotação de R$ 10,22 permaneceu absolutamente inalterada nas últimas 52 semanas — exatamente igual à mínima e máxima do período —, o que confirma a ausência total de negociação no mercado.
O dado mais perturbador é o P/VP de 0,20: as cotas foram emitidas originalmente em torno de R$ 52 (o VP/cota atual de R$ 51,99 confirma isso), mas a cotação de mercado está em R$ 10,22, representando 80% de desconto sobre o valor patrimonial. Diferente de FIAGROs que negociam com desconto por risco de crédito ou gestão problemática, aqui o desconto reflete uma realidade simples: não há compradores. O DY de apenas 2,94% a.a. (último rendimento de R$ 0,30 pago em maio de 2025 — há mais de 13 meses) é muito abaixo do CDI (~14% a.a.) e de qualquer FIAGRO de referência. A taxa de administração de 1,20% a.a. (~R$ 279.600/ano) supera em termos estimados o volume total distribuído anualmente, o que levanta dúvidas sobre a viabilidade do fundo como gerador de renda para cotistas.
O HCRA11 não é recomendado para nenhum perfil de investidor pessoa física. Não há liquidez para compra ou venda, não há DY competitivo, não há transparência de precificação e não há escala para eficiência operacional. O único cenário de recuperação de valor seria o encerramento formal do fundo com liquidação dos ativos ao VP (~R$ 51,99/cota), que representaria retorno de ~408% sobre a cotação atual — mas esse cenário depende exclusivamente da vontade dos 28 cotistas atuais. Esta análise lite, baseada em dados públicos de FundsExplorer e fiis.com.br, não tem acesso aos documentos internos do fundo. Para qualquer decisão sobre os ativos de crédito subjacentes, seria necessário consultar relatórios gerenciais e informes mensais no FundosNet/CVM. Nota 2,0/10 — EVITAR.
Recomendação atual: VENDA. Nota 2,0/10. O HCRA11 é o Hedge Crédito Agro Fiagro-Direitos Creditórios , um FIAGRO-DIDC extremamente pequeno com apenas 28 cotistas , PL de R$ 23,3 Mi e cotação estacionada em R$ 10,22 nas últimas 52 semanas — sem um único negócio relevante no mercado secundário. A gestão é da Hedge…
Nossa leitura atual do HCRA11 é “VENDA”. Nota 2,0/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.
Os principais pontos de atenção do Hedge Crédito Agro Fiagro-Direitos Creditórios incluem: Análise inicial lite — baseada em dados públicos dos últimos 6 meses; Liquidez praticamente nula — risco de aprisionamento de capital; P/VP de 0,20 — anomalia que reflete ausência de mercado, não oportunidade; DY de 2,94% a.a. — muito abaixo do CDI e do segmento.
O HCRA11 é indicado para: Nenhum perfil de investidor pessoa física é adequado para este fundo no estágio atual
28 cotistas, cotação congelada em R$ 10,22 há 52 semanas, P/VP 0,20 e DY 2,94% a.a. — não adequado para investidor pessoa física