Recomendação: NEUTRO COM RISCO ALTO · Nota 5,2/10
O OIAG11 é um FIAGRO de papel de pequeno porte gerido pela FAR – Fator Administração de Recursos, com patrimônio líquido de R$ 88,3 milhões (jun/2026) e estratégia híbrida: CRAs diretos, o CRI De Santi e, principalmente, cotas de outros Fiagros de direitos creditórios do agronegócio (62% do PL em jun/26). O dividend yield de 17,1% em 12 meses e a carteira alocada a CDI + 3,26% a.a. mantêm a atratividade para quem busca carrego em crédito agro isento de IR para pessoa física.
Em junho de 2026, grandes amortizações de ativos (~R$ 13,4 MM de Soyagro, Ponto Rural Mz e Spaço Agrícola) elevaram o caixa para 23,6% do PL, temporariamente pressionando o resultado. O resultado por cota caiu de R$ 0,124 para R$ 0,108 — abaixo do provento distribuído de R$ 0,115, consumindo R$ 0,007 da reserva acumulada (agora em R$ 0,146/cota). Também vale observar que a taxa de gestão dobrou em junho (R$ 80k vs R$ 40k em maio) sem explicação no relatório. Os riscos já conhecidos persistem: o CRA Copagri (~1,2% do PL) continua em monitoramento ativo e a auditoria Grant Thornton mantém opinião com ressalva sobre 8,38% do PL.
Veredicto: NEUTRO COM RISCO ALTO — posição moderada (até 3-5% do bolso de FIIs/Fiagros), apenas para investidores de perfil moderado a arrojado que toleram baixa liquidez e risco de crédito no agro. A realocação do caixa elevado é o principal gatilho a acompanhar.
O OIAG11 representa uma tese de crédito privado pulverizado no agronegócio com estrutura híbrida — combina CRAs diretos (37% do PL), o CRI De Santi (6%) e, principalmente, cotas de outros Fiagros de direitos creditórios (49%). A carteira está alocada a CDI + 3,47% a.a., folga relevante sobre o benchmark do fundo (CDI + 2%), com duration curta de 22,6 meses. O posicionamento atual com P/VP de 0,84 e DY 12m de 15,5% precifica adequadamente o risco-retorno, com isenção de IR para a pessoa física.
O contraponto é o risco de crédito e de transparência: CRA Copagri vencido em dez/25 (impacto limitado a ~1,1% da carteira), opinião com ressalva do auditor sobre 8,38% do PL e a camada extra de investir em fundos que investem em DC. O desconto patrimonial de 16% e a distribuição em tendência de alta (R$ 0,10 → R$ 0,12) tornam a entrada atrativa para diversificação tática, mas a baixa liquidez (R$ 152 mil/dia) e o porte reduzido (~R$ 88 Mi) limitam o tamanho da posição. É um produto para diversificação tática, não posição central — recomendável limitar a 3-5% do bolso de FIIs/Fiagros.
Nossa leitura do OIAG11 hoje é NEUTRO COM RISCO ALTO, com nota 5,2/10. Essa nota não é do gestor nem do administrador: é a avaliação editorial do Rico aos Poucos, feita a partir dos documentos que o fundo publica na CVM. Abaixo está o que sustenta essa posição — e o que a contraria.
Ourinvest com caixa elevado (23,6% do PL) aguardando realocação, taxa de gestão que dobrou sem explicação em junho e opinião de auditoria com ressalva (Grant Thornton). Cerca de 49% do PL em Fiagros de DC reduz a transparência da carteira.
Segurança em FII não é sim ou não — é o tamanho do risco que você aceita. O OIAG11 tem perfil de risco medio_alto. O que isso significa na prática:
| Componente | Nível |
|---|---|
| Concentração | 2,8 |
| Volatilidade do dividendo | 2,5 |
| Liquidez | 4,0 |
| Risco do ativo subjacente (crédito) | 3,8 |
| Transparência / governança | 3,8 |
| Porte / escala | 3,5 |
O OIAG11 encerra 2025 com patrimônio líquido de R$ 87,7 milhões (R$ 87.689 mil em dez/25), base de aproximadamente 13.314 cotistas e cota negociada com cerca de 16% de desconto sobre o valor patrimonial de R$ 9,82. O resultado líquido de 2025 foi de R$ 11,658 milhões (R$ 1,29/cota), acima dos R$ 11,401 milhões (R$ 1,26/cota) de 2024, e a distribuição do ano somou R$ 12,984 milhões (R$ 1,44/cota), superior aos R$ 10,839 milhões distribuídos em 2024. A reserva acumulada de R$ 0,134/cota oferece colchão adicional.
Tecnicamente, o portfólio combina três camadas: CRAs adquiridos diretamente (37% do PL), o CRI De Santi (6% do PL, com alienação fiduciária de imóvel a 135% e demais garantias) e cotas de Fiagros de direitos creditórios do agronegócio (49% do PL — Ponto Rural, Agriconnection, Fator Tarken, Fator Innovation, além de Soyagro e Florindo incorporados em dez/25). A carteira está alocada a CDI + 3,47% a.a. com duration de 22,64 meses, distribuída por setores do agro (sucroenergético 14,5%, produtor rural, cooperativas, fertilizantes, sementes e têxtil). Os eventos abertos — o CRA Copagri vencido (~1,1% do PL, R$ 797 mil classificados como vencidos no balanço) e a opinião com ressalva da Grant Thornton sobre 8,38% do PL — são os principais pontos de atenção.
Em projeção, a folga de spread da carteira (CDI + 3,47% vs benchmark CDI + 2%) sustenta a tendência de alta da distribuição vista em 2025 (de R$ 0,10 para R$ 0,12/cota) e gera potencial de taxa de performance positiva na apuração semestral. A continuidade de eventual queda da Selic reduziria o resultado nominal, já que a carteira é integralmente indexada ao CDI, mas o desconto de 16% sobre o VP e o DY de 15,5% isento de IR para a pessoa física sustentam a atratividade relativa. A baixa liquidez (R$ 152 mil/dia) e o porte reduzido (~R$ 88 Mi) recomendam posição moderada e entrada parcelada.
Recomendação atual: NEUTRO COM RISCO ALTO. Nota 5,2/10. O OIAG11 é um FIAGRO de papel de pequeno porte gerido pela FAR – Fator Administração de Recursos , com patrimônio líquido de R$ 88,3 milhões (jun/2026) e estratégia híbrida: CRAs diretos, o CRI De Santi e, principalmente, cotas de outros Fiagros de direitos creditórios do…
Nossa leitura atual do OIAG11 é “NEUTRO COM RISCO ALTO”. Nota 5,2/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.
Os principais pontos de atenção do Ourinvest Innovation – FIAGRO Responsabilidade Limitada incluem: Caixa elevado (23,6% do PL) aguarda realocação; Taxa de Gestão dobrou em junho sem explicação; CRA Copagri inadimplente / vencido em dez/25; Opinião com ressalva da auditoria (Grant Thornton).
O OIAG11 é indicado para: Investidores de perfil moderado a arrojado que entendem riscos de crédito privado no agronegócio Quem busca diversificação setorial em agro com DY elevado e isento de IR para PF Investidores que aceitam liquidez reduzida em troca de carrego atrativo (carteira a CDI + 3,47%)