P/VP · Valor de mercado
VP por cota · Patrimônio
R$ 100,72
R$ 328 Mi
Popularidade
Liquidez diária
Nº de cotistas
22.554
Preço da cota
Dividendos
Documentos e comunicados
Conversa sobre o fundo
Risco e qualidade
Recomendação: MANTER · Nota 5,7/10
Nossa leitura do OUJP11 hoje é MANTER, com nota 5,7/10. Essa nota não é do gestor nem do administrador: é a avaliação editorial do Rico aos Poucos, feita a partir dos documentos que o fundo publica na CVM. Abaixo está o que sustenta essa posição — e o que a contraria.
Metade inferior (11º de 19). Co-gestão JPP + Fator ORE, ~32 CRIs, P/VP 0,71 e DY 17% com colchão de R$ 1,55/cota. Travado pela reorganização estrutural em curso (AGE decide troca de administrador e aumento de taxa) e por gestoras de menor escala/acesso a deals.
O CRI Carvalho Hosken atrasou em 2024 e foi regularizado em 2025 — mas o devedor (mesma SPE) ainda carrega 5,1% do PL. Outras emissões parecidas (CDI+5-7%) podem ter dinâmica similar.
GPCI Empreendimentos tem 2 CRIs ativos somando 7,5% do PL (GPCI II e GPCI III). Dependência alta de uma única incorporadora paulista para o maior devedor.
Cota negociou abaixo do VP por 6+ trimestres. Pode refletir desconfiança de mercado em relação à qualidade dos CRIs sem rating de agência ou em relação às gestoras de menor porte. Convergência não é garantida nem temporalmente previsível.
Como 99% da carteira é IPCA/CDI+spread, queda do CDI ou deflação reduz DPS rapidamente. Reserva R$ 1,55/cota suaviza no curto prazo.
~80% dos CRIs não têm rating Fitch/S&P/Moody's — só rating proprietário JPP. Em estresse, o mercado pode questionar a metodologia e ampliar deságio.
13,9% dos ativos têm LTV > 85% (ex: Minas Brisa 95%, Mateus 100% mas High Grade, Aracaju 100,6%). Em ciclo de queda imobiliária, esses ativos podem precisar de reforço de garantia.
O OUJP11 é um FII de papel híbrido veterano (desde 2016) que demonstrou resiliência real ao passar por estresse de crédito em 2024 (provisão R$ 1,2 Mi do CRI Carvalho Hosken) e resolver sem perda definitiva até jun/2025. Em paralelo, a co-gestão JPP Capital + Fator ORE renovou a carteira agressivamente: 11 novas operações em 2024-26 a taxas elevadas (IPCA+10-12,68% e CDI+5-6%). Resultado: DPS subiu de R$ 0,82-0,91 (jun-jul/2024) para R$ 1,10 (mar/2026), trajetória crescente clara.
A carteira é diversificada (32 CRIs, top 5 devedores 28% PL), com LTV médio 50,2% e duration 2,6 anos. Reserva acumulada de R$ 1,55/cota equivale a ~1,3x DPS mensal — colchão real para suavizar volatilidade de IPCA/CDI. Concentração geográfica em SP (50%) e em GPCI (7,5% PL) merecem monitoramento.
P/VP de 0,86 oferece 14% de desconto sobre o VP, mas o deságio persiste há 6+ trimestres sem convergência clara — possivelmente refletindo desconfiança do mercado em relação às gestoras de menor escala (vs Kinea/BTG/XP) e ao fato de ~80% dos CRIs serem ICVM 476 sem rating de agência. DY 15,2% sobre cota de mercado é um dos maiores do segmento, mas vem com risco real.
Recomendação atual: MANTER. Nota 5,7/10. Desfecho parcial: a consulta formal (Termo de Apuração de 05/10/2026) aprovou a troca de administrador — a Finaxis CTVM sai e a Rio Bravo Investimentos DTVM assume a administração fiduciária a partir de 22/10/2026 (data postergada de 13 para 21/10 por motivos operacionais)…
Nossa leitura atual do OUJP11 é “MANTER”. Nota 5,7/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.
Os principais pontos de atenção do Ourinvest JPP FII incluem: ⚠️ Reorganização em curso: troca de administrador APROVADA; venda/liquidação ainda não confirmada; Esqueleto sanado: CRI Carvalho Hosken (R$ 1,2 Mi de provisão em jun/2024); Concentração em alguns devedores (OAD 9,6%, GPCI 7,7%); Concentração geográfica em SP (50%).
O OUJP11 é indicado para: Investidor que busca DY elevado (15%) e aceita o risco do deságio persistente Perfil moderado-arrojado que aceita FIIs de papel ICVM 476 sem rating de agência Quem busca proteção inflacionária com IPCA+10,1% médio
FII de papel híbrido com carteira de CRIs corporativos (88% do PL) em incorporação, shopping, logística e energia, co-gerido por JPP Capital e Fator ORE Asset com foco em operações a IPCA+10% e CDI+5%. Fique atento: a consulta formal aprovou a troca de administradora (Finaxis → Rio Bravo, a partir de 22/10/2026), mas a venda de ativos para FTRR11/JPPA11 e a liquidação do fundo ainda não foram confirmadas — reorganização em curso.