Antigo VBI Reits FOF (RVBI11) — renomeado em 24/10/2025 após consolidação com BPFF11 e HGFF11. CNPJ 35.507.457/0001-71. Multiestratégia (FII + CRI + caixa) sob gestão Pátria - VBI Securities Ltda.
Segmento: Multiestratégia (FoF + Papel) · Cotação R$ 50,92 · P/VP 0,7044 · VP/cota R$ 72,29 · Patrimônio R$ 1,33 Bi · 81.706 cotistas
O PSEC11 (Pátria Securities FII) é um fundo imobiliário do segmento Multiestratégia (FoF + Papel). Antigo VBI Reits FOF (RVBI11) — renomeado em 24/10/2025 após consolidação com BPFF11 e HGFF11. CNPJ 35.507.457/0001-71. Multiestratégia (FII + CRI + caixa) sob gestão Pátria - VBI Securities Ltda.
Fruto da fusão de três fundos geridos pelo Pátria, reúne cotas de dezenas de FIIs (shoppings, galpões, escritórios) e dezenas de empréstimos imobiliários (CRIs) numa carteira diversificada. Fique atento: dois CRIs têm pagamentos sob acompanhamento e podem pressionar os rendimentos.
Esta página é a ficha do PSEC11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Pátria - VBI Securities Ltda. (subsidiária do Pátria Investimentos).
O Pátria Investimentos é a maior gestora independente de alternativos da América Latina, com R$ 289 Bi sob gestão e mais de 37 anos de atuação. A divisão Real Estate é referência em FIIs no Brasil, com mais de 30 fundos listados na B3 e R$ 38 Bi em FIIs, incluindo PVBI11, PCIP11, VCJR11, VVRI11 e o ex-VBI agora rebatizado.
Em ago/2024 o Pátria fechou a aquisição da VBI Real Estate (gestora original do RVBI11), e em dez/2024 a gestão do fundo foi formalmente transferida para a Pátria - VBI Securities. A consolidação trouxe ganho de escala e governança, mas também o desafio de unificar 3 fundos com mandatos diferentes (RVBI11 FoF puro, BPFF11 FoF, HGFF11 FoF) num único veículo multiestratégia. A reputação institucional é excelente, mas o histórico do PSEC11 pós-consolidação ainda é curto (6 meses) e o investidor está aprendendo o novo mandato em tempo real.
Ver a análise da gestora Pátria - VBI Securities Ltda. (subsidiária do Pátria Investimentos) →
Rotação FII→CRI em aceleração: 79 FIIs + 38 CRIs, resultado distribuível R$ 0,69/cota em abr/26 (meta 40-50% CRI até dez/26)
| Ativo | Localização | % do PL | Ocupação |
|---|---|---|---|
| Cotas de FIIs do grupo Pátria (PVBI11, VCJR11, etc.) | — | 14,2% | — |
| Cotas FIIs TG Core | — | 6,5% | — |
| Cotas FIIs gestão BRL | — | 6,1% | — |
| Cotas FIIs gestão XP | — | 5,3% | — |
| Cotas FIIs gestão TRX | — | 4,9% | — |
| Cotas FIIs gestão Valora | — | 4,8% | — |
| Cotas FIIs gestão Mauá | — | 4,4% | — |
| Cotas FIIs gestão Kinea | — | 4,3% | — |
| Cotas FIIs gestão More Invest | — | 4,1% | — |
| Cotas FIIs gestão RBR | — | 3,7% | — |
| Cotas FIIs gestão Hedge Investments | — | 2,5% | — |
| Cotas FIIs gestão BTG Pactual | — | 1,9% | — |
| Cotas FIIs gestão Tivio | — | 1,6% | — |
| CRI WTC | — | 4,6% | — |
| CRI Carrefour | — | 1,8% | — |
| CRI Cabreúva | — | 1,1% | — |
| CRI Colmeia Prime | — | 0,7% | — |
| CRI Conx | — | 0,7% | — |
| CRI Embraed-Alaia | — | 0,7% | — |
| CRI Melhoramentos | — | 0,6% | — |
| CRI Primato | — | 0,6% | — |
P/VP do fundo.
valor patrimonial por cota R$ 72,29.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| IPO como VBI REITS FOF (RVBI11) | Início das atividades em 04/02/2020 com 1.440.000 cotas a R$ 100 cada (PL R$ 144 Mi). Mandato original: aplicar primordialmente em cotas de outros FIIs. Gestora original VBI Real Estate Gestão de Carteiras. |
| Fase FoF estável | Fundo opera como FoF puro com PL próximo de R$ 130 Mi. DPS sobe gradualmente de R$ 0,33 (mai/2020) para R$ 0,75 (jul/2021), estabilizando aí até dez/2023. Cotistas crescem de 9 mil para 12 mil. |
| 2ª emissão massiva e mudança no mandato | Conclui 2ª emissão captando R$ ~720 Mi e elevando PL de R$ 124 Mi para R$ 876 Mi (+606%). Passa a se chamar 'VBI REITS MULTIESTRATÉGIA' e amplia mandato para incluir CRI, LCI, LIG, FIDC. Cotistas saltam de 12 mil para 42 mil. |
| Pátria adquire VBI Real Estate | Anúncio da aquisição da VBI Real Estate pelo Pátria Investimentos — gestor passa a integrar maior plataforma de alternativos da América Latina (R$ 289 Bi AuM). |
| Cisão e transferência da gestão para Pátria-VBI Securities | Cisão parcial da VBI Real Estate; gestão do fundo é transferida para a recém-criada PÁTRIA - VBI SECURITIES LTDA., subsidiária do Pátria. Alteração de regulamento publicada em 06/12/2024 (ID 796573). |
| Adesão à CVM 175 (Responsabilidade Limitada) | Em 04/06/2025, fundo migra para regime da Resolução CVM 175 com responsabilidade limitada dos cotistas. Denominação passa para 'VBI REITS MULTIESTRATÉGIA FII - RL' (ID 917917). |
| Consolidação BPFF11 + HGFF11 aprovada | Em ago/2025, assembleias dos 3 FoFs (RVBI11, BPFF11, HGFF11) aprovam consolidação. Ativos das carteiras de BPFF e HGFF são transferidos para o RVBI11 em 30/09/2025, formando portfólio combinado de 110 FIIs + 19 CRIs. |
| 3ª emissão (R$ 603 Mi) e mudança de ticker para PSEC11 | Em 01/10/2025 conclui 3ª emissão (R$ 603,3 Mi) — recibos passam a negociar como PSEC11 a partir de 16/10/2025. Em 24/10/2025, denominação muda para 'PATRIA SECURITIES FII - RL' e ticker B3 para PSEC11. Cotas saltam de 10,28 Mi para 18,40 Mi (+79%). |
| Início da rotação para CRI | Pátria inicia liquidação seletiva de FIIs listados não-estratégicos. CRI cresce de 3,5% para 14,9% do PL em 4 meses. DPS reduzido de R$ 0,70 para R$ 0,65 em nov/2025. |
| Corte de DPS para R$ 0,55 | Gestor anuncia corte temporário do DPS de R$ 0,65 para R$ 0,55 (-15,4%) a partir de abril/2026, mantendo até pelo menos jun/2026. Justificativa: nível recorrente real é ~R$ 0,60 e reserva estava sustentando o pagamento. Carteira passa de 118 para 83 FIIs (meta: 40-50 fundos no fim de 2026). |
| Resultado abr/2026 — carrego CRI eleva resultado distribuível para R$ 0,69/cota | Resultado distribuível de R$ 0,69/cota, 25% acima do DPS de R$ 0,55. CRIs contribuíram R$ 0,23/cota. 7 novos CRIs alocados (R$ 76 Mi). 79 FIIs em carteira (meta 40-50 até dez/26). Reserva acumulada voltou a R$ 0,18/cota. Gestão sinaliza expectativa de elevar DPS no 2º semestre. |
| Análise atual (Rico aos Poucos) | Posição atual: 18,40 Mi cotas, 84.072 cotistas, PL R$ 1,364 Bi, VP R$ 74,12, DPS R$ 0,55, P/VP 0,78, DY 11,4% (sobre cota R$ 58,04). 79 FIIs + 38 CRIs em carteira. |