O VGHF11 — Valora Hedge Fund FII — pagou R$ 0,07 por cota referente ao mês de junho de 2026, com data de pagamento em 7 de julho de 2026. Sobre a cotação de R$ 5,82, esse valor representa um dividend yield anualizado de 14,1% — um dos maiores yields nominais entre os FIIs híbridos negociados na B3.
O fundo adota uma política de pagamento fixa: anúncio no último dia útil do mês, data ex-rendimentos no primeiro dia útil do mês seguinte, e pagamento no 5º dia útil subsequente. O rendimento é isento de Imposto de Renda para pessoas físicas, conforme a legislação de FIIs listados.
Atenção: o valor de R$ 0,07/cota está no piso histórico do fundo e permanece estável há 7 meses consecutivos (novembro/2025 a maio/2026). Isso não significa que o dividendo vai cair amanhã, mas indica que não há catalisadores imediatos para elevação — e o risco de redução para R$ 0,06 aumentou materialmente nos últimos meses, como detalharemos adiante.
A trajetória dos rendimentos do VGHF11 ao longo dos seus cinco anos de existência conta uma história de expansão seguida de ajuste estrutural. Na fase inicial (2021), o fundo distribuía R$ 0,07–0,13/cota, com os valores mais altos coincidindo com o crescimento acelerado do portfólio via emissões sucessivas.
O pico do dividendo ocorreu entre o final de 2021 e o início de 2023, quando o VGHF11 chegou a pagar consistentemente R$ 0,12–0,13/cota/mês. Com a abertura da curva de juros reais (NTN-B), os CRIs marcados a mercado sofreram desvalorização contábil, pressionando o resultado. O DPS caiu para a faixa de R$ 0,10/cota ao longo de 2023-2024, depois para R$ 0,09 e R$ 0,08, até se estabilizar em R$ 0,07/cota desde novembro de 2025.
O evento mais relevante desse processo foi o default da Selina em junho de 2024: quatro séries de CRI (128S, 162S, 163S, 164S), somando cerca de 1,8% do patrimônio líquido original, foram marcadas a zero após a rede de hostels entrar em recuperação judicial global. Esse impacto, combinado com as perdas de MTM dos CRIs IPCA, forçou a gestora a reduzir gradualmente o dividendo.
Nos últimos 12 meses, o VGHF11 distribuiu aproximadamente R$ 0,84/cota/ano — o equivalente ao DY de 14,1% sobre a cotação atual.
Esta é a pergunta mais crítica sobre o VGHF11 no momento. A resposta curta: está no limite.
O resultado passível de distribuição de maio de 2026 foi de R$ 10,99 milhões, enquanto o fundo distribuiu R$ 11,53 milhões — payout efetivo de 105%. Ou seja, o fundo distribuiu mais do que gerou pelo terceiro mês consecutivo, consumindo reservas acumuladas.
O saldo a distribuir caiu para apenas R$ 167 mil (R$ 0,001/cota) ao final de maio de 2026 — reserva praticamente zerada. Isso significa que, daqui para frente, qualquer mês em que o resultado passível de distribuição fique abaixo de R$ 11,53 milhões obrigará o gestor a reduzir o dividendo.
Outro dado preocupante: o resultado contábil foi negativo pelo terceiro mês consecutivo, com piora acelerada: -R$ 5,1 Mi em março, -R$ 8,3 Mi em abril e -R$ 14,1 Mi em maio de 2026. O driver principal é o ajuste a mercado dos CRIs indexados ao IPCA, que sofrem com a abertura da curva NTN-B.
O resultado caixa (que é o que sustenta a distribuição no regime de FII) ainda cobre o dividendo — mas a margem é mínima e decrescente. Um novo choque na curva de juros reais pode ser suficiente para forçar corte para R$ 0,06/cota.
Com base na cotação de R$ 5,82 e no dividendo mensal de R$ 0,07, os cenários de DY para os próximos 12 meses são:
O cenário pessimista ganhou probabilidade: com reserva zerada e resultado contábil negativo por três meses seguidos, o colchão de segurança que permitia ao gestor manter o dividendo acima do resultado recorrente real foi praticamente consumido. A estimativa da comunidade de investidores indica que o resultado recorrente real do fundo está em torno de R$ 0,049/cota/mês — cerca de R$ 0,021 abaixo do dividendo pago.
O VGHF11 tem cronograma de dividendos bem estabelecido pelo regulamento:
Por exemplo: os rendimentos referentes a junho de 2026 foram anunciados em 30 de junho, a data ex foi 1º de julho, e o pagamento ocorreu em 7 de julho de 2026 (quinto dia útil).
Para receber o dividendo de um determinado mês, o cotista precisa ter as cotas em carteira antes da data ex. Quem compra na data ex ou depois não recebe o dividendo daquele mês, mas já tem direito ao do mês seguinte.
| Competência | Rendimento/cota | DY no mês | Preço-base | Data-com | Pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-07 | R$ 0,06 | 1,022% | R$ 5,87 | 2026-07-31 | 2026-08-07 |
| 2026-06 | R$ 0,07 | 1,161% | R$ 6,03 | 2026-06-30 | 2026-07-07 |
| 2026-05 | R$ 0,07 | 1,124% | R$ 6,23 | 2026-05-29 | 2026-06-08 |
| 2026-04 | R$ 0,07 | 1,029% | R$ 6,8 | 2026-04-30 | 2026-05-08 |
| 2026-03 | R$ 0,07 | 1,003% | R$ 6,98 | — | 2026-04-08 |
| 2026-02 | R$ 0,07 | 0,987% | R$ 7,09 | — | 2026-03-06 |
| 2026-01 | R$ 0,07 | 0,982% | R$ 7,13 | — | 2026-02-06 |
| 2025-12 | R$ 0,07 | 0,97% | R$ 7,22 | — | 2026-01-08 |
| 2025-11 | R$ 0,07 | 0,992% | R$ 7,06 | — | 2025-12-05 |
| 2025-10 | R$ 0,07 | 0,951% | R$ 7,36 | — | 2025-11-07 |
| 2025-09 | R$ 0,08 | 1,057% | R$ 7,57 | — | 2025-10-07 |
| 2025-08 | R$ 0,09 | 1,175% | R$ 7,66 | — | 2025-09-05 |
| 2025-07 | R$ 0,09 | 1,187% | R$ 7,58 | — | 2025-08-07 |
| 2025-06 | R$ 0,1 | 1,289% | R$ 7,76 | — | 2025-07-07 |
| 2025-05 | R$ 0,09 | 1,169% | R$ 7,7 | — | 2025-06-06 |
| 2025-04 | R$ 0,09 | 1,189% | R$ 7,57 | — | 2025-05-08 |
| 2025-03 | R$ 0,09 | 1,218% | R$ 7,39 | — | 2025-04-07 |
| 2025-02 | R$ 0,09 | 1,215% | R$ 7,41 | — | 2025-03-11 |
| 2025-01 | R$ 0,09 | 1,312% | R$ 6,86 | — | 2025-02-07 |
| 2024-12 | R$ 0,09 | 1,203% | R$ 7,48 | — | 2025-01-08 |
| 2024-11 | R$ 0,09 | 1,25% | R$ 7,2 | — | 2024-12-06 |
| 2024-10 | R$ 0,09 | 1,145% | R$ 7,86 | — | 2024-11-07 |
| 2024-09 | R$ 0,08 | 1,009% | R$ 7,93 | — | 2024-10-07 |
| 2024-08 | R$ 0,09 | 1,018% | R$ 8,84 | — | 2024-09-06 |
| 2024-07 | R$ 0,09 | 1,034% | R$ 8,7 | — | 2024-08-07 |
| 2024-06 | R$ 0,09 | 1,024% | R$ 8,79 | — | 2024-07-05 |
| 2024-05 | R$ 0,09 | 0,991% | R$ 9,08 | — | 2024-06-07 |
| 2024-04 | R$ 0,09 | 0,999% | R$ 9,01 | — | 2024-05-08 |
| 2024-03 | R$ 0,08 | 0,874% | R$ 9,15 | — | 2024-04-05 |
| 2024-02 | R$ 0,1 | 1,075% | R$ 9,3 | — | 2024-03-07 |
| 2024-01 | R$ 0,1 | 1,07% | R$ 9,35 | — | 2024-02-07 |
| 2023-12 | R$ 0,1 | — | — | — | 2024-01-08 |
| 2023-11 | R$ 0,11 | — | — | — | 2023-12-07 |
| 2023-10 | R$ 0,1 | — | — | — | 2023-11-08 |
| 2023-09 | R$ 0,1 | — | — | — | 2023-10-06 |
| 2023-08 | R$ 0,12 | — | — | — | 2023-09-08 |
| 2023-07 | R$ 0,12 | — | — | — | 2023-08-07 |
| 2023-06 | R$ 0,12 | — | — | — | 2023-07-07 |
| 2023-05 | R$ 0,11 | — | — | — | 2023-06-07 |
| 2023-04 | R$ 0,12 | — | — | — | 2023-05-08 |
| 2023-03 | R$ 0,1 | — | — | — | 2023-04-10 |
| 2023-02 | R$ 0,1 | — | — | — | 2023-03-07 |
| 2023-01 | R$ 0,1 | — | — | — | 2023-02-07 |
| 2022-12 | R$ 0,09 | — | — | — | 2023-01-06 |
| 2022-11 | R$ 0,1 | — | — | — | 2022-12-07 |
| 2022-10 | R$ 0,09 | — | — | — | 2022-11-08 |
| 2022-09 | R$ 0,09 | — | — | — | 2022-10-07 |
| 2022-08 | R$ 0,12 | — | — | — | 2022-09-08 |
| 2022-07 | R$ 0,12 | — | — | — | 2022-08-05 |
| 2022-06 | R$ 0,0294722551445515 | — | — | — | 2022-07-07 |
| 2022-05 | R$ 0,14 | — | — | — | 2022-06-07 |
| 2022-04 | R$ 0,13 | — | — | — | 2022-05-06 |
| 2022-03 | R$ 0,00990863 | — | — | — | 2022-04-07 |
| 2022-02 | R$ 0,16 | — | — | — | 2022-03-08 |
| 2022-01 | R$ 0,16 | — | — | — | 2022-02-07 |
| 2021-12 | R$ 0,18 | — | — | — | 2022-01-07 |
| 2021-11 | R$ 0,04132636 | — | — | — | 2021-12-07 |
| 2021-10 | R$ 0,01445146 | — | — | — | 2021-11-08 |
| 2021-09 | R$ 0,13 | — | — | — | 2021-10-07 |
| 2021-08 | R$ 0,12 | — | — | — | 2021-09-08 |
| 2021-07 | R$ 0,12 | — | — | — | 2021-08-06 |
| 2021-06 | R$ 0,13 | — | — | — | 2021-07-07 |
| 2021-05 | R$ 0,1 | — | — | — | 2021-06-08 |
| 2021-04 | R$ 0,08 | — | — | — | 2021-05-08 |
| 2021-03 | R$ 0,07 | — | — | — | 2021-04-08 |
O último dividendo pago foi de R$ 0,07 por cota, referente a junho de 2026, com pagamento em 7 de julho de 2026. O dividend yield anualizado sobre a cotação atual (R$ 5,82) é de 14,1%.
O risco de corte cresceu. A reserva acumulada a distribuir caiu para apenas R$ 0,001/cota (praticamente zerada) e o resultado contábil está negativo por 3 meses seguidos. Se a curva NTN-B abrir mais, o dividendo pode cair de R$ 0,07 para R$ 0,06/cota.
Sim. O VGHF11 distribui rendimentos mensalmente desde o início em 2021. O pagamento ocorre no 5º dia útil do mês seguinte ao de referência, após anúncio no último dia útil do mês.
O DPS caiu de R$ 0,12–0,13 (2022-2023) para R$ 0,07 por três fatores: abertura da curva NTN-B pressionando os CRIs IPCA a mercado, default dos CRIs Selina (marcados a zero em jun/2024) e vendas de FIIs com perda na carteira Valor.
Sim. Os rendimentos mensais do VGHF11 são isentos de Imposto de Renda para pessoas físicas cotistas, desde que o fundo atenda aos critérios legais. A isenção não se aplica a ganho de capital na venda das cotas.