(Administrado e gerido pela Tivio Capital DTVM — antiga marca Votorantim Asset/Banco Votorantim)
Segmento: Tijolo - Shopping Centers · Cotação R$ 75,53 · P/VP 0,6363 · VP/cota R$ 118,7 · Patrimônio R$ 249 Mi · 2.818 cotistas · 3 ativos
O VSHO11 (FII Votorantim Shopping) é um fundo imobiliário do segmento Tijolo - Shopping Centers. (Administrado e gerido pela Tivio Capital DTVM — antiga marca Votorantim Asset/Banco Votorantim)
Hortolândia e Valinhos sustentam a renda, mas 20% de ambos serão vendidos por R$ 37 mi — fique atento ao destino do caixa e ao novo patamar de NOI. Tese central: fechamento do desconto do Bay Market.
Esta página é a ficha do VSHO11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Tivio Capital DTVM.
A Tivio Capital DTVM S.A. (CNPJ 03.384.738/0001-98) acumula os papéis de administradora fiduciária e gestora do VSHO11. A casa nasceu da estrutura de asset/DTVM do antigo Banco Votorantim — daí o nome do fundo ("Votorantim Shopping") — e hoje opera sob a marca Tivio, com sede na Av. Faria Lima, 4.300, em São Paulo. O escriturador das cotas é o Banco Bradesco e o auditor é a PwC.
A taxa total de 0,75% a.a. sem performance é um dos pontos positivos — está entre as mais baixas do segmento de shoppings. O fundo não possui alavancagem nem obrigações futuras por compra de ativos. O ponto de atenção atual é a troca em curso da empresa que administra operacionalmente os shoppings (Fato Relevante de fev/2026), cuja conclusão ainda depende de rescisão contratual e formalização com o novo prestador. Contato de RI: [email protected].
último fechamento R$ 75,53 · mínima histórica R$ 60,09 · máxima R$ 130,0 · valor patrimonial por cota R$ 118,7.
Para liquidar R$ 100 mil sem afetar o preço (limite 20% do ADTV/dia), seriam necessários ~29 dias úteis ao volume de mar/26. Posições maiores se tornam praticamente ilíquidas no curto prazo.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| CONSTITUIÇÃO | Constituição do Fundo de Investimento Imobiliário Votorantim Shopping em 30/08/2018, estruturado a partir do braço de asset/DTVM ligado ao Banco Votorantim. |
| INÍCIO B3 | Início de negociação na B3 com portfólio de 3 shopping centers e 2.098.800 cotas emitidas. |
| PANDEMIA | Impacto severo da COVID-19, com fechamento temporário dos shoppings e queda de fluxo e receitas, seguido de recuperação gradual pós-vacinação. |
| RECUPERAÇÃO | Recuperação operacional com crescimento de NOI acima da inflação e reavaliação positiva dos imóveis na cota patrimonial. |
| SAÍDA DO KINOPLEX | O cinema Kinoplex encerra as atividades no Bay Market, elevando a vacância do ativo para mais de 22% e iniciando a prospecção de novos locatários para a área. |
| INADIMPLÊNCIA BAY MARKET | Locatário relevante do Bay Market, que havia quitado débitos em nov/2025, volta a atrasar em dez/2025, levando a inadimplência acima de 90 dias do ativo a 14,28%. |
| FATO RELEVANTE — TROCA DE ADMINISTRADORA | A Tivio Capital divulga Fato Relevante informando tratativas para alterar a empresa que administra operacionalmente os 3 shoppings. Conclusão depende de rescisão contratual e formalização com novo prestador. |
| ATUAL | PL de R$ 240,8 Mi, VP/cota R$ 114,73 e cota a ~R$ 74 (P/VP 0,64). Distribuição de R$ 0,70/cota em mai/26 e rentabilidade de 19,8% em 12 meses (vs IFIX 16,8%). |
| FATO RELEVANTE — VENDA PARCIAL DE ATIVOS | O fundo assinou CCV para alienar 20% do Shopping Valinhos e 20% do Shopping Hortolândia por R$ 37 milhões, pagos em 3 parcelas (R$ 18,5 mi à vista + R$ 9,25 mi em 6 e 12 meses, IPCA). A operação está sujeita a condições precedentes e não inclui o Bay Market. |